中新網(wǎng)6月8日電 央行行長(cháng)周小川日前表示“目前沒(méi)有進(jìn)一步利率調整計劃”，對此，市場(chǎng)人士認為，“目前”這一限定詞的言下之意是，如果此前出臺的政策措施，在度過(guò)5、6月份觀(guān)察期后效果仍不明顯，加息仍有可能。
據中國證券報報道，有預計認為，5、6月份貸款與投資增速放緩的可能性不大。而盡管消費價(jià)格指數(CPI)持續低位徘徊，但房?jì)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格膨脹的壓力卻不斷加大。央行日前已發(fā)出警示：關(guān)注整體通脹的潛在壓力。由此看來(lái)，加息的必要性似已非常充分。
然而，觀(guān)察人士更多注意到，抑制信貸和投資增速與緩解人民幣升值壓力這一對矛盾，給央行繼續提高存貸款利率帶來(lái)難處。
一方面，為維持人民幣匯率穩定，在資本管制日益放松的條件下，央行有必要把人民幣利率保持在顯著(zhù)低于美元相應利率的水平上，以防止外國投機資本流入，減小人民幣升值壓力。而目前美聯(lián)儲升息已近尾聲，所以，銀行存款利率即使提高也十分有限。
另一方面，同樣是為維持人民幣匯率穩定，在貿易與資本項目持續“雙順差”的情況下，央行必須不斷進(jìn)入外匯市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)外匯，從而導致外匯儲備大量增加，外匯占款形式投放的基礎貨幣加速擴張。盡管公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行央行票據對沖流動(dòng)性的力度不斷加大，但其效果依然有限。為抑制流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的貸款與投資“過(guò)熱”，央行又有必要實(shí)行包括提高利率在內的緊縮措施。
報道稱(chēng)，如果再次單獨上調貸款利率，或者小幅上調存款利率、大幅上調貸款利率，對抑制貸款與投資影響有限。
觀(guān)察人士認為，在利率受制于匯率的條件下，適當加快匯率改革可能是更有效的選擇。當前擴大人民幣對美元波動(dòng)幅度的迫切性不斷增強。因為，在較小的浮動(dòng)空間和較強的升值預期下，匯率走勢可能會(huì )形成單邊上升的局勢，而在一個(gè)較大的浮動(dòng)空間內，匯率存在雙向走勢。這會(huì )給投機資金帶來(lái)一定壓力和風(fēng)險，使其投機進(jìn)出的資金風(fēng)險成本加大，從而抑制升值預期下的投機操作。由此，流動(dòng)性過(guò)剩趨勢可望得到遏制。(于力)
