中新網(wǎng)9月8日電 瑞士信貸第一波士頓經(jīng)濟學(xué)家陶冬在今日出版的《證券時(shí)報》上撰文指出，卡特列娜颶風(fēng)打亂了美國經(jīng)濟增長(cháng)的步伐。
隨著(zhù)歐盟、日本、韓國、加拿大相繼宣布釋放戰略?xún)涫�，國際原油價(jià)格已經(jīng)回落到颶風(fēng)卡特列娜來(lái)襲前的水平。但是這場(chǎng)被稱(chēng)為美國近代史上最嚴重的風(fēng)災給美國經(jīng)濟的影響遠沒(méi)有消失，對全球經(jīng)濟走勢所帶來(lái)的不明朗因素依然強烈。
文章指出，卡特列娜對美國整體經(jīng)濟的直接沖擊有限。被大水淹沒(méi)的新奧爾良市僅占美國全國個(gè)人收入的0.4%。該市62萬(wàn)非農業(yè)就業(yè)人口僅占全國的0.5%。受風(fēng)災襲擊的路易斯安娜、密西西比和阿拉巴馬三州合在一起約占全國GDP的3%，這部分GDP不會(huì )全部消失，也不會(huì )整年都消失。
真正的威脅來(lái)自能源供應和能源價(jià)格。近兩年的石油價(jià)格上升，基本上是強勁需求和對沖基金炒作造成的�？ㄌ亓心葞�(lái)了一場(chǎng)“供應震蕩”，墨西哥灣石油鉆井中80%受到不同程度破壞，約日產(chǎn)150萬(wàn)桶的產(chǎn)量受影響，這相當于OPEC全部的后備產(chǎn)能。這部分油井需要幾個(gè)月的時(shí)間才能修復，于是新的供需關(guān)系下石油的自然價(jià)格(即假定剔除投機部分后的價(jià)格)被墊高。石油價(jià)格在短期內回落至50美元/桶甚至60美元/桶以下的可能性明顯減少。釋放戰略?xún)鋾簳r(shí)穩住了市場(chǎng)，但是油價(jià)回落后再沖70至80美元的機會(huì )大增。
汽油價(jià)格波動(dòng)的幅度更大。颶風(fēng)迫使美國1/8的煉油廠(chǎng)關(guān)閉，部分設施嚴重損毀，汽油價(jià)格沖上3美元1加侖的可能性存在。如果全美汽油價(jià)格在整個(gè)9月份停留在1加侖3美元，美國消費者在此一項的開(kāi)支將占到他們收入的4%。第三季度(消費者)花在汽油上的錢(qián)將超過(guò)1000億美元，這是80年代初第二次石油危機以來(lái)沒(méi)有過(guò)的。這個(gè)汽油價(jià)格一項將拉動(dòng)9月份消費者物價(jià)指數1.5個(gè)百分點(diǎn)，通脹可能接近5%。受油價(jià)擠壓，消費者的消費行為可能出現改變，對非汽油消費品需求可能下降，不過(guò)持續時(shí)間則不得而知。
相信颶風(fēng)對投資的影響不會(huì )很大。除非煉油、電力設施長(cháng)期無(wú)法修復，這方面的影響可以忽略不計。災區重建工作必然為投資注入新的動(dòng)力，不過(guò)除緊急修復部分外，多數重建活動(dòng)需要至少幾個(gè)月的準備時(shí)間。
受就業(yè)、生產(chǎn)中斷的影響，我們將美國第三季度的經(jīng)濟增長(cháng)從3.7%下調至3.0%，但將第四季度經(jīng)濟增長(cháng)從3.7%調升至4%。明年第一、二季度增長(cháng)也分別由3.5%調升至3.7%。
卡特列娜可能打亂美聯(lián)儲的加息步伐。風(fēng)災之前我們認為美聯(lián)儲有100%的可能在9月20日例會(huì )后宣布加息0.25%，而今天這個(gè)可能性降至45%。9月20日時(shí)，關(guān)于風(fēng)災的大多數經(jīng)濟數據尚未收集上來(lái)，不排除美聯(lián)儲等一等再作出定奪的可能。如果我們前面所作的風(fēng)災影響是短暫和局部性的假設成立，則相信聯(lián)儲11月便會(huì )恢復加息。今天美國經(jīng)濟較一年前有所放緩，但增長(cháng)仍高于過(guò)去20年的平均水平，勞工市場(chǎng)日漸趨緊，房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊過(guò)熱。相信格林斯潘在退休之前會(huì )繼續將利率水平正�；�，有步驟、有分寸地減少資金流動(dòng)性。我們認為，美國年底前仍會(huì )加息0.5%，明年政策走向視數據而定，但估計會(huì )再加1%。
美國加息預期的變化導致了最近一輪美元頹勢�？墒侨绻缆�(lián)儲在11月恢復加息，則美元應能重拾升勢。這個(gè)升勢主要是相對歐元而言的。日本經(jīng)濟出現了近15年來(lái)最顯著(zhù)的復蘇跡象，增長(cháng)動(dòng)力在積聚。如果獲財經(jīng)界七成支持的小泉能夠帶領(lǐng)自民黨贏(yíng)得9月11日眾議院選舉，日元會(huì )有一次升浪。
