中新網(wǎng)9月28日電 據《京華時(shí)報》報道，中國銀行27日宣布，該行已于9月26日與瑞銀集團在北京簽署了戰略投資協(xié)議。根據協(xié)議，瑞銀集團將投資中行5億美元，獲得中行約1.6%的股份。
中行新聞發(fā)言人王兆文表示，根據銀監會(huì )有關(guān)“境外機構投資國內銀行股份不能超過(guò)25%”的規定，中行目前可出讓給外資的股份只剩下不到4%。瑞銀此次入股標志著(zhù)中行的戰略投資者格局已基本清晰。
瑞銀艱辛入股中行
用“艱辛”來(lái)形容瑞銀入股中行的進(jìn)程一點(diǎn)不為過(guò)。今年年中，瑞銀集團就單方面表示，決定以5億美元收購中國銀行一定比例的股份。對瑞銀的這一表態(tài)，中行很長(cháng)一段時(shí)間都表示不予評論。為何保持緘默？中行內部人士透露，瑞銀投給中行的5億美元金額太少，它很有可能是借中行上市之機來(lái)“圈錢(qián)”。如果是這樣的話(huà)，那么瑞銀最多能成為中行不甚歡迎的財務(wù)投資者。直到27日昨天，王兆文才表示瑞銀已正式成為中行戰略投資者。
情勢的變化并非偶然。中行提供的新聞資料顯示，根據雙方簽署的協(xié)議，瑞銀此次投資中行獲得的股份3年內不可轉讓。這其實(shí)是中行在借時(shí)間約束條款來(lái)限制瑞銀的套利行為。中行方面表示，在完成與瑞銀的此次交易后，雙方計劃在投資銀行和證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展合作。此外，瑞銀集團將與中行分享風(fēng)險管理及資產(chǎn)負債管理等方面的技巧、經(jīng)驗和專(zhuān)有技術(shù)。
根據協(xié)議推算，瑞銀5億美金獲得的是中行約1.6%的股份。而根據監管部門(mén)有關(guān)規定，投資者所購股份如果低于5%，將無(wú)權向公司董事會(huì )派駐董事。對于此前瑞銀入選中行上市承銷(xiāo)商資格一事，王兆文一再表示，中行并不是因為瑞銀入股的這5億美元，而授予其承銷(xiāo)商資格。之前已購入中行一定股份的美林國際就沒(méi)有獲得中行的承銷(xiāo)商資格。
上市前戰略格局基本清晰
中行上市前將引入4家戰略投資者的說(shuō)法在業(yè)界早已不是秘密，那么，在先后與蘇格蘭皇家銀行、淡馬錫、瑞銀“聯(lián)姻”后，中行的下一位“意中人”又將是誰(shuí)呢？對此，王兆文表示不愿披露這一機密。不過(guò)問(wèn)及以從事貸款、股本投資為主的政府間金融機構———亞洲開(kāi)發(fā)銀行是否就是第四個(gè)合作伙伴時(shí)，他表示并不排除。
目前在所有四個(gè)伙伴中，蘇格蘭皇家銀行和淡馬錫分別占有中行10%的股份，將在中行的戰略投資者隊伍中占主導地位。引資格局呈現后，細心的人士不難發(fā)現這樣一個(gè)問(wèn)題：在中行引入的戰略投資者中，絕大部分是沒(méi)有商業(yè)銀行經(jīng)驗的單純投資者。惟一在傳統商業(yè)銀行業(yè)務(wù)上有優(yōu)勢的蘇格蘭皇家銀行，實(shí)際上也不過(guò)是包括李嘉誠基金、美林國際等在內的投資財團的牽頭人，它實(shí)際入股中行的比例只有5.6%。在這一布局下，中行是否能實(shí)現“與戰略投資者開(kāi)展業(yè)務(wù)合作”的初衷呢？
“國有銀行引入投資者的目的無(wú)非有兩個(gè)：一是上市；二是開(kāi)展業(yè)務(wù)合作”，對國有銀行股改頗有研究的北師大經(jīng)濟學(xué)院金融研究中心主任鐘偉指出：細數工行、建行這兩家的引資過(guò)程，國有銀行都有這樣一個(gè)特點(diǎn)，即它們都會(huì )選擇一家對國際資本市場(chǎng)十分熟悉的投行作為自己的戰略股東或上市承銷(xiāo)商，比如工行選擇的高盛，建行選擇的中金。國有銀行希望通過(guò)這些投資機構在國際資本市場(chǎng)上的影響力為其境外上市掃清障礙。
在這種邏輯下，中行選擇擁有全球領(lǐng)先投資銀行業(yè)務(wù)的瑞銀也在情理之中。鐘偉認為，在中行可供出讓的25%的股權中，蘇格蘭皇家銀行所占的5.6%并不在少數，5.6%的比例也允許它向中行董事會(huì )派駐一名董事。王兆文則表示，根據當初與中行簽署的協(xié)議，蘇格蘭皇家銀行扮演的是投資財團負責人的角色，它不僅要負責籌集好旗下投資資金，而且要對其投資方向負責。
保護性條款浮出水面
如果說(shuō)國有銀行與戰略投資者的交易是一場(chǎng)“資本游戲”，那么游戲雙方究竟是在怎樣一種規則下實(shí)現“互惠互利”呢？比如，對國內市場(chǎng)不甚熟悉的境外機構怎樣保證其投資收益？又或者，國有銀行如何超越單純海外投資，加強尚不完善的風(fēng)險管理經(jīng)驗呢？
王兆文強調，“中國銀行不缺錢(qián)，缺的是國際銀行業(yè)先進(jìn)的管理經(jīng)驗”，為實(shí)現雙贏(yíng)，中行在與戰略投資者簽署協(xié)議時(shí)無(wú)一例外簽署了一份保護性條款，條款的主要內容，就是明確雙方的主要權責及其相關(guān)的風(fēng)險承擔。王兆文未對條款的具體內容做說(shuō)明，不過(guò)他表示，在風(fēng)險共擔上，中行與戰略投資者需要面對的問(wèn)題有很多，比如不良資產(chǎn)的反彈、美元匯率下跌所引發(fā)的資本金減少，以及一些具體的業(yè)務(wù)操作。保護性條款將根據各自權責和具體的操作情況進(jìn)行明確區分。
鐘偉認為，保護性條款的簽訂，反映出國有銀行出售股權時(shí)，交易雙方均有謹慎心理，而導致這一心理的誘因之一在于，剛剛邁出改革步伐的國內銀行業(yè)在滿(mǎn)足境外投資者投資欲的同時(shí)，仍存在許多尚待完善的地方，比如如何控制不良資產(chǎn)的反彈。與此同時(shí)，在遏制戰略者的套利動(dòng)機上，中國監管部門(mén)也早就對各商業(yè)銀行提出建議，建議戰略投資者持有國內銀行股份的時(shí)間不得少于兩年，中行在引資過(guò)程中也切實(shí)履行了這一做法。王兆文表示，“這一措施將有利于完善國內銀行的公司治理機制，真正促進(jìn)國內銀行業(yè)發(fā)展�！�(陳琰）
