中新網(wǎng)10月21日電 據《中國證券報》報道，人民銀行行長(cháng)周小川昨日在“中國債券市場(chǎng)發(fā)展高峰論壇”上表示，對中小企業(yè)融資難問(wèn)題，應避免簡(jiǎn)單化的看法。通過(guò)發(fā)展債券市場(chǎng)可以有兩個(gè)辦法來(lái)解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題。
一個(gè)辦法是通過(guò)一些外部約束，使商業(yè)銀行重視對中小企業(yè)的貸款。國際經(jīng)驗表明，當那些大公司、大企業(yè)和好企業(yè)開(kāi)始更多地利用債券市場(chǎng)進(jìn)行融資的時(shí)候，銀行必然會(huì )進(jìn)一步面向中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。也就是說(shuō)，市場(chǎng)分段是競爭機制“擠”出來(lái)的。
現在商業(yè)銀行認為對大型企業(yè)、好企業(yè)貸款是改善資產(chǎn)質(zhì)量、降低不良資產(chǎn)的努力方向，所以中國的四大銀行和一些股份制銀行都很重視對大企業(yè)、好企業(yè)的貸款。但是，一旦大企業(yè)、好企業(yè)更多地傾向于通過(guò)債市融資，商業(yè)銀行對大企業(yè)、好企業(yè)的貸款就會(huì )受到影響，商業(yè)銀行就會(huì )得到信號，必須設立中小企業(yè)部，加強研究中小企業(yè)融資問(wèn)題。從實(shí)踐經(jīng)驗看，這種效果會(huì )很明顯。
另一種辦法就是發(fā)行中小企業(yè)債券。中小企業(yè)債券通常屬于高收益、高風(fēng)險的債券，在實(shí)際操作中風(fēng)險較高，容易出問(wèn)題。如果沒(méi)有充分的準備，沒(méi)有合理的市場(chǎng)定位和定價(jià)機制，發(fā)行中小企業(yè)債就不那么簡(jiǎn)單。這涉及到整個(gè)社會(huì )對公司債產(chǎn)品的了解程度，實(shí)際上也關(guān)系到我國公司債市場(chǎng)的發(fā)展順序問(wèn)題。
是應該先把具有較高等級的公司債市場(chǎng)發(fā)展好了，然后再逐漸去發(fā)展信用等級低的、投資級別以下的債券市場(chǎng)，還是兩種市場(chǎng)同時(shí)發(fā)展？周小川說(shuō)，對此，還需要進(jìn)一步研究。從國際經(jīng)驗看，世界上很多國家都未能成功發(fā)展中小企業(yè)債券，真正比較成功的主要是在美國，但也曾出現了米爾肯(Michael Milken)事件，對市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生了負面的影響。(記者 尹濤)
