中新網(wǎng)1月5日電 據中國財經(jīng)報報道，按照國家外匯管理局去年11月發(fā)布的文件，從1月4日起，詢(xún)價(jià)交易方式將被引入銀行間即期外匯市場(chǎng)。按照這一交易模式，央行下屬的中國外匯交易中心不再是諸多交易主體們惟一的交易對手。各位買(mǎi)主和賣(mài)主可以直接就幣種、價(jià)格、金額等要素進(jìn)行協(xié)商。而同步推出的做市商制度表明，央行不再承擔外匯市場(chǎng)惟一買(mǎi)盤(pán)的角色，更多大的機構將承擔做市職能。
詢(xún)價(jià)交易與過(guò)去采用的撮合交易方式的不同點(diǎn)在于：前者由交易雙方協(xié)商確定價(jià)格，而后者通過(guò)計算機撮合成交形成交易價(jià)格。在后者的情形下，市場(chǎng)上多個(gè)交易主體之間，同時(shí)通過(guò)一個(gè)交易平臺，按時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先的競價(jià)規則進(jìn)行外匯交易。各交易主體均以中國外匯交易中心為交易對手方，交易中心集中承擔了市場(chǎng)交易者的信用風(fēng)險。
詢(xún)價(jià)模式的推出對于外匯市場(chǎng)的完善具有重要意義，因其方式靈活性強，能夠適應外匯市場(chǎng)主體多元、需求多樣的特點(diǎn)，有利于鼓勵金融機構進(jìn)行金融創(chuàng )新，滿(mǎn)足企業(yè)和居民的避險需要。事實(shí)上，全球即期外匯市場(chǎng)的絕大部分交易量都集中在詢(xún)價(jià)交易市場(chǎng)。以美國為例，詢(xún)價(jià)交易方式的交易量占全部外匯交易量的比例超過(guò)90%。
此次同時(shí)引入的外匯市場(chǎng)做市商，是指在銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行人民幣與外幣交易時(shí)，承擔向市場(chǎng)成員持續提供買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格義務(wù)，通過(guò)自身的買(mǎi)賣(mài)行為為市場(chǎng)提供流動(dòng)性的銀行間外匯市場(chǎng)成員。來(lái)自國際外匯市場(chǎng)上的經(jīng)驗表明，做市商扮演的角色非同小可。它通過(guò)自身的連續報價(jià)和交易，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，平滑市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，提高交易效率、分散風(fēng)險，并通過(guò)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差盈利。同時(shí)，做市商也集中了市場(chǎng)供求信息，成為重要的定價(jià)中心。
相應地，人民幣兌美元匯率中間價(jià)的形成方式也將發(fā)生改變。中國外匯交易中心于每日銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前向所有銀行間外匯市場(chǎng)做市商詢(xún)價(jià)，并將全部做市商報價(jià)作為人民幣兌美元匯率中間價(jià)的計算樣本，去掉最高和最低報價(jià)后，將剩余做市商報價(jià)加權平均，得到當日人民幣兌美元匯率中間價(jià)，權重由中國外匯交易中心根據報價(jià)方在銀行間外匯市場(chǎng)的交易量及報價(jià)情況等指標綜合確定。
業(yè)內人士指出，新的定價(jià)模式凸顯做市商報價(jià)的分量，提高了人民幣匯率中間價(jià)的代表性。在新的市場(chǎng)框架下，做市商將成為銀行間外匯市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者和市場(chǎng)風(fēng)險分散的主渠道。做市商通過(guò)詢(xún)價(jià)交易方式、撮合方式及柜臺交易方式使外匯市場(chǎng)形成統一聯(lián)動(dòng)的價(jià)格傳導機制，有利于培育外匯市場(chǎng)的價(jià)格形成與反饋機制，鼓勵金融機構進(jìn)行主動(dòng)的風(fēng)險管理，促進(jìn)國際收支調節機制的建立與完善，使外匯市場(chǎng)供求逐步趨于平衡。(李瓊)
