中新網(wǎng)1月17日電 據中國證券報報道，新年伊始，經(jīng)濟界的預測幾乎無(wú)一例外地指向通貨緊縮。人們對貨幣政策的取向也比往年多了幾分期望與關(guān)注：央行日前確定的今年貨幣政策預期調控目標是，廣義貨幣供應量M2(即流通中現金+企事業(yè)單位活期與定期存款+居民儲蓄存款)增長(cháng)16%，狹義貨幣供應量M1(即流通中現金+企事業(yè)單位活期存款)增長(cháng)14%，金融機構新增人民幣貸款2.5萬(wàn)億元。
報道稱(chēng)，這些數據的背后，蘊含著(zhù)貨幣當局對今年經(jīng)濟走勢的預測與應對。央行最新價(jià)格報告預計，今年國內生產(chǎn)總值(GDP)增長(cháng)8.8%，消費價(jià)格指數(CPI)增長(cháng)2%。但在國家信息中心看來(lái)，2%還是高估了。在他們看來(lái)，受內需不足與產(chǎn)能過(guò)剩的制約，不排除個(gè)別月份CPI增幅跌至1%以下的可能。而國家發(fā)改委宏觀(guān)研究院甚至預計，今年CPI增長(cháng)只有1%左右。
無(wú)論如何，從貨幣供應量與經(jīng)濟增長(cháng)、物價(jià)走勢的相關(guān)性看，用來(lái)判斷銀根松緊的M2的增長(cháng)，已超出GDP與CPI增幅之和5個(gè)百分點(diǎn)。據此可以認定，今年貨幣政策基調是寬松。
把銀行的錢(qián)引向證券市場(chǎng)
貨幣環(huán)境的寬松，將同樣體現在資本市場(chǎng)。
央行去年推出企業(yè)短期融資券，當年累計發(fā)行1392億元，帶動(dòng)了企業(yè)債市場(chǎng)規模的加速擴大。而今年企業(yè)短期融資券的規�？赏^(guò)6000億元。
報道指出，通過(guò)匯金公司注資、建銀投資參股、提供再貸款設立投資者保護基金等方式，央行在化解證券行業(yè)風(fēng)險中扮演了重要角色。
銀行設基金公司、投資企業(yè)債及資產(chǎn)證券化試點(diǎn)等已經(jīng)起程，金融機構次級債、一般金融債和企業(yè)短期融資券相繼發(fā)行并迅速發(fā)展。
這一系列創(chuàng )新舉措的潛臺詞是，大力發(fā)展直接融資，降低間接融資比例，化解金融風(fēng)險不斷向商業(yè)銀行集中的隱患。
目前央行正在引導商業(yè)銀行將龐大的儲蓄分流至基金、保險及股票交易客戶(hù)，資產(chǎn)支持證券擴大試點(diǎn)和醞釀中的資產(chǎn)支持票據，同樣可望成為現實(shí)。
修訂后的《證券法》取消了銀行資金進(jìn)入股市的禁令，并且為證券信用交易預留了空間�？梢灶A期，今年信貸資金支持證券市場(chǎng)力度將進(jìn)一步加大。首當其沖的將是推出證券公司信用貸款，為銀行資金合規入市創(chuàng )造條件。
擴大人民幣兌美元波幅
匯率專(zhuān)家指出，中國實(shí)際上正在變成一個(gè)資本輸出國。其資本輸出路線(xiàn)為：居民把錢(qián)存入銀行，銀行用購買(mǎi)央行票據，央行再去購買(mǎi)美國國債。由此可見(jiàn)，外貿順差的高增長(cháng)，在持續補貼著(zhù)那些主要貿易伙伴，特別是美國人的福利。
2006年，這一態(tài)勢仍將繼續。減少貿易順差、控制外匯儲備增長(cháng)，仍是貨幣政策調控的“重頭戲”。專(zhuān)家認為，相對于擴大內需等短期內難以見(jiàn)效的措施，深化匯制改革，放寬人民幣兌美元的波幅，可能是更為現實(shí)的選擇。
從國際經(jīng)驗看，一國從固定匯率轉向浮動(dòng)匯率時(shí)，都會(huì )遵從漸進(jìn)性原則。隨著(zhù)中心匯率不斷變化，其波幅也逐步由小增大，形成一個(gè)扇面。中國也不會(huì )例外。匯制改革近半年來(lái)，人民幣兌美元匯率連破市場(chǎng)人士心理價(jià)位，多次創(chuàng )出新高。日前，銀行間外匯市場(chǎng)做市商集體亮相和詢(xún)價(jià)機制推出，這已被市場(chǎng)理解為人民幣兌美元波幅擴大的前奏。因為，如果匯率波動(dòng)幅度不放開(kāi)的話(huà)，詢(xún)價(jià)交易方式和做市商都很難規避風(fēng)險，其效用難以充分發(fā)揮。
在浮動(dòng)匯率制度下，一般允許本幣匯率在3%上下浮動(dòng)，有些國家甚至達到10%。分析人士認為，作為匯改的下一步，人民幣兌美元浮動(dòng)區間的擴大可能采取“小步快跑”的方式。(記者 于力)
