中新網(wǎng)2月20日電 據《中國證券報》報道，同比漲幅回落、環(huán)比漲幅上升，最新數據并沒(méi)能消弭房地產(chǎn)市場(chǎng)的“拐點(diǎn)”之爭。不過(guò)，在房?jì)r(jià)——業(yè)績(jì)——股價(jià)鏈條上，證券業(yè)內的觀(guān)點(diǎn)還是透出明顯的暖意。
房?jì)r(jià):上漲仍有支撐
國家統計局最新發(fā)布的信息顯示，2006年1月，70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲5.5%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.9%，漲幅比上月高0.3個(gè)百分點(diǎn)。在這組數據面前，06年房?jì)r(jià)變動(dòng)趨勢仍顯迷離。
“今年房?jì)r(jià)仍將上漲，而且漲幅不會(huì )明顯低于05年�！敝行抛C券王德勇認為，供給和成本將在很大程度上對房?jì)r(jià)形成支撐。他表示，從已有的數據看，房地產(chǎn)供給最重要的一組先行指標，包括施工面積、新開(kāi)工面積等都呈下降態(tài)勢，這意味著(zhù)未來(lái)房地產(chǎn)供應增速將放緩；同時(shí)，地價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)房?jì)r(jià)并將成為趨勢，這無(wú)疑提高了開(kāi)發(fā)成本。
國泰君安的孫建平也認為06年房?jì)r(jià)仍將小幅上漲。不過(guò)，他更多地是從房地產(chǎn)作為宏觀(guān)經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)的角度作出的判斷。孫建平表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)對于消費需求的培育具有重要意義，因此，政府也不允許房?jì)r(jià)出現大的回落。當然，房?jì)r(jià)走勢也存在區域性差異，孫建平和王德勇都看好環(huán)渤海地區和深圳房?jì)r(jià)，同時(shí)看空長(cháng)三角房?jì)r(jià)。
對房?jì)r(jià)的走勢，也有不同觀(guān)點(diǎn)。如中信建投在一份報告中指出，要警惕房?jì)r(jià)上漲超過(guò)收入和租金所蘊涵的風(fēng)險。而從需求的角度，經(jīng)記者春節期間對二、三線(xiàn)城市的調查顯示，多數居民仍對高房?jì)r(jià)心存畏懼。
業(yè)績(jì):或能續寫(xiě)高增長(cháng)
由于房地產(chǎn)特殊的結算制度，2005年全年業(yè)績(jì)在很大程度上是2004年和2005年上半年經(jīng)營(yíng)情況的反映。受益于這段時(shí)間房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆，研究員普遍看好地產(chǎn)股即將出臺的年報。按照王德勇和國泰君安張宇的預測，2005年地產(chǎn)板塊業(yè)績(jì)增幅在30%以上。
但對于2006年的經(jīng)營(yíng)，業(yè)內人士則產(chǎn)生了一定的分歧。王德勇認為，對未來(lái)的一年，房地產(chǎn)行業(yè)的增長(cháng)是確定的，不過(guò)由于銷(xiāo)售增長(cháng)可能下降，不排除增速會(huì )放緩。
而更樂(lè )觀(guān)的看法認為，反映房地產(chǎn)公司業(yè)績(jì)最重要的先行指標——預收賬款在2005年三季度出現大幅增長(cháng)，62家地產(chǎn)公司由半年報的120.66億元增長(cháng)到三季報的228.59億元，增幅接近90%。這至少為未來(lái)一段時(shí)間結算收入的增長(cháng)提供了保障。
股價(jià):隨人民幣堅挺
在05年業(yè)績(jì)增長(cháng)預期、行業(yè)走出政策調控低谷、資產(chǎn)重估題材等因素的刺激下，地產(chǎn)股在近期走出了一波大幅上揚行情，板塊漲幅明顯強于大盤(pán)。例如，龍頭股G萬(wàn)科自去年股改實(shí)施以來(lái)，累積漲幅達到了46.6%。比較而言，業(yè)內對于地產(chǎn)股上漲的預期明顯高于對房地產(chǎn)行業(yè)的預期。
至于地產(chǎn)股的上漲動(dòng)力，除了上述因素外，業(yè)內人士更強調人民幣升值的推動(dòng)作用。例如，孫建平就將本幣升值導致的價(jià)值重估作為股價(jià)上漲的最主要原因。他舉例說(shuō)，去年7月赴港上市的富力地產(chǎn)，當前股價(jià)較發(fā)售價(jià)已上漲了2倍多，漲幅和估值水平都遠遠超過(guò)了萬(wàn)科等具有較強可比性的A股，其原因就在于以港幣計價(jià)和交易的H股更能從人民幣的升值中獲益。此外，孫建平還表示，龍頭公司股改對價(jià)良好，也支撐了地產(chǎn)股的走強。
業(yè)內人士認為，從目前看，人民幣升值預期依然強烈，而06年業(yè)績(jì)也有望保持增長(cháng)，地產(chǎn)股仍值得看好。就個(gè)股而言，除了具有普遍適用意義的市盈率，土地儲備、并購概念等對估值也將產(chǎn)生影響。王德勇表示，地產(chǎn)股中的一線(xiàn)公司，由于在估值水平、持續經(jīng)營(yíng)能力、透明度等方面都更勝一籌，因此，更值得關(guān)注，如G萬(wàn)科、金地集團等。除此之外，天相投資的段海瑞還看好包括G華發(fā)、金融街、G中企、G陽(yáng)光等公司在內的、土地儲備比較豐富、2006年可結算項目較多的公司。(曹騰)
