中新網(wǎng)10月9日電 今天是中國證券市場(chǎng)值得紀念的日子，二級市場(chǎng)最大的“航母”——中國聯(lián)通終于下水。今天的證券日報發(fā)表文章稱(chēng)，聯(lián)通上市將在以下幾方面對市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
影響僅次于中國石化
作為流通盤(pán)最大的上市公司，聯(lián)通的上市將使我國上市公司的股本結構體系與市值比重序列重新洗牌。我國原有上市公司中，市值比重占整個(gè)滬深股市總市值1%以上的公司共11家。目前權重最高的股票為中國石化，占總市值的比重為10%左右。
中國聯(lián)通若上市定位在4元，流通市值將達200億元，總市值787.84億，權重2.69%，僅次于中國石化，排第二位。
自9月23日起，新股上市當日計指數，因此如果不考慮其他股票市值變化因素，聯(lián)通如果開(kāi)盤(pán)上漲100%，將使上證指數開(kāi)盤(pán)上漲1.5%。
從中國石化、招商銀行等權重股上市后的表現來(lái)看，普遍不盡人意。如果聯(lián)通的開(kāi)盤(pán)價(jià)較合理，市場(chǎng)所承受的沖擊較小，如果聯(lián)通高開(kāi)低走則有可能引發(fā)指數的連綿跌勢。
引發(fā)股價(jià)結構性調整
聯(lián)通的上市將引發(fā)市場(chǎng)股價(jià)進(jìn)行結構性調整，使得市場(chǎng)價(jià)值重心往下移動(dòng)。節前聯(lián)通發(fā)行時(shí)，一些通信類(lèi)高科技股已經(jīng)開(kāi)始下跌，聯(lián)通的上市將會(huì )在一定程度上降低高科技股的價(jià)值重心。因此，通信類(lèi)高科技股即使出現反彈，也僅僅是技術(shù)性的。一個(gè)市場(chǎng)定位在三四元價(jià)格的通信股，即使流通盤(pán)巨大，對那些高價(jià)通信股都有向下?tīng)恳牧α俊?/p>
如果聯(lián)通低價(jià)定位，對低價(jià)國企大盤(pán)股也有積極的較大影響。因為在聯(lián)通招股時(shí)，低價(jià)大盤(pán)股已經(jīng)開(kāi)始調整。
走勢將趨向平穩
聯(lián)通50億股的流通盤(pán)上市后將成為兩市流通盤(pán)之最。此前，最大流通盤(pán)股票是28億的中石化�？梢灶A言，在經(jīng)歷了上市“定位期”的震蕩與磨合后，聯(lián)通股價(jià)走勢將漸趨平穩，常態(tài)下每日在1-2分錢(qián)區間拉鋸。
從寶鋼股份、中國石化、招商銀行等個(gè)股發(fā)行、上市的情況來(lái)看，3次大盤(pán)都出現了中級調整行情。而這次大盤(pán)漫長(cháng)的調整，在聯(lián)通平穩上市后，只要定位較為合理，有可能會(huì )暫時(shí)告一段落。
27.5億股明起交易聯(lián)通A上市突顯七大懸念
2002年10月08日08:56
中新網(wǎng)10月8日電中國聯(lián)通網(wǎng)上配售的27.5億股A股將于2002年10月9日起在上證所掛牌交易。
隨著(zhù)超級大盤(pán)股中國聯(lián)通上市步伐的日益臨近,其上市后表現自然成為引人關(guān)注的焦點(diǎn)。上海證券報今天刊載文章指出，中國聯(lián)通上市后，市場(chǎng)將會(huì )突顯七大懸念。
文章指出，無(wú)論是發(fā)行方式和發(fā)行規模,中國聯(lián)通都創(chuàng )下了中國A股市場(chǎng)的新紀錄,再加上它獨具特色的公司架構,使中國聯(lián)通的上市帶有幾分懸念。
1.中國聯(lián)通"登陸"對A股市場(chǎng)意味著(zhù)什么
統計數據或許能夠提供一些參考。近期,滬市10大權重股排名情況依次為:中國石化、招商銀行、華能?chē)H、上海B股(以滬市B股群體視為一只品種計算)、寶鋼股份、浦發(fā)銀行、寧滬高速、民生銀行、陸家嘴、申能股份。從中可以發(fā)現,這些公司沒(méi)有一家屬高科技企業(yè),中國聯(lián)通成功"登陸",意味著(zhù)能夠左右大市權重股的群體將迎來(lái)新生力量,即一家與高科技企業(yè)相關(guān)的"超級航母"進(jìn)入了股市,這將充分展現新興產(chǎn)業(yè)在證券市場(chǎng)中的地位。
2.對上證綜指影響力究竟有多大
中國聯(lián)通占滬市權重究竟有多大,不僅關(guān)系該股在市場(chǎng)中的定位,而且關(guān)系到該股上市首日表現對股指所產(chǎn)生的影響。經(jīng)過(guò)初步估算,中國聯(lián)通基本可以排進(jìn)滬市權重股前5位,在滬市的地位近似于寶鋼股份。9月24日,滬市總市值約為24700億元,中國聯(lián)通總市值約為453億元,中國聯(lián)通占上證綜指權重約1.8%。以9月24日上證綜指收盤(pán)點(diǎn)位計算,中國聯(lián)通股價(jià)每上漲10%,將帶動(dòng)股指上漲2.87點(diǎn)。需要提醒注意的是,在上證綜指處于低位、總市值遞減的狀態(tài)下,中國聯(lián)通所占權重將更大,其對股指的影響力也將更為明顯。
3.上市定位會(huì )怎樣
作為超級大盤(pán)股,中國聯(lián)通最為引人注目之處便是其多達50億股的流通盤(pán)。對該股而言,這一先天條件,自然使其二級市場(chǎng)定位充滿(mǎn)懸念。目前,滬市流通市值最高的前3只個(gè)股依次為中國石化、四川長(cháng)虹和招商銀行,流通市值均不滿(mǎn)100億元,而如果僅以發(fā)行價(jià)格每股2.3元計算,中國聯(lián)通流通股完全上市后,其流通市值便達到115億元,位列滬市之首。引人關(guān)注的是,目前滬市大流通市值股股價(jià)定位并不高。其中,中國石化股價(jià)處于滬市A股之中的"最底層",而四川長(cháng)虹、招商銀行股價(jià)在中價(jià)股群體中也屬偏低。但值得一提的是,目前兩市流通股最大的深發(fā)展,其近期股價(jià)維持在14元附近,是一只標準的中價(jià)股。低價(jià)發(fā)行的中國聯(lián)通股價(jià)定位,是步中國石化等個(gè)股"后塵",成為又一只低價(jià)超級大盤(pán)股呢?還是與深發(fā)展"攜手"在中價(jià)股群體中進(jìn)退?這些都將對市場(chǎng)未來(lái)的股價(jià)結構產(chǎn)生重要影響。
業(yè)內人士認為,如果該股上市后股價(jià)下滑,對大市明顯不利。資料顯示,此前中國石化、寶鋼股份上市后股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),是前期市場(chǎng)出現較大級別調整的原因之一。而招商銀行上市后成功筑底,則帶動(dòng)今年大盤(pán)的回升。不過(guò),如果中國聯(lián)通上市后大幅走高,對大市也會(huì )產(chǎn)生一些影響。由于該股占股指權重較大,因而該股上市后短時(shí)間內急劇走高,將對股指產(chǎn)生向上拉動(dòng)作用,而同期市場(chǎng)的真實(shí)情況卻有待觀(guān)察。同時(shí),由于該股揚升所需資金較大,在市場(chǎng)存量資金有限和現有供求狀況未發(fā)生巨大改變的情況下,該股成交劇增會(huì )否導致其他個(gè)股"失血"?這也值得關(guān)心。
另外值得一提的是,目前滬深兩市A股之中股價(jià)最低的是馬鋼股份和中國石化,其股價(jià)近期維持在3.45元附近。以此推算,如果中國聯(lián)通上市首日價(jià)格不能在2.3元發(fā)行價(jià)格基礎上上漲50%,那么該股可能會(huì )成為兩市A股之中股價(jià)最低的個(gè)股。萬(wàn)一出現這樣的局面,將會(huì )對目前市場(chǎng)股價(jià)結構產(chǎn)生怎樣影響,十分令人關(guān)注。
由此可見(jiàn),中國聯(lián)通上市之后,將成為影響大市方向的又一只重要品種。
4.比價(jià)效應會(huì )否影響其他大盤(pán)股定位
作為超級大盤(pán)股,中國聯(lián)通的股價(jià)定位,對于其他大盤(pán)股的比價(jià)效應究竟有多強,這也十分引人關(guān)注。
一般而言,大盤(pán)股二級市場(chǎng)定價(jià)以及大盤(pán)股群體所對應靜態(tài)市盈率水平,的確存在一定的比價(jià)效應。不過(guò),由于該股基本面與其他大盤(pán)股不一樣,尤其是其企業(yè)性質(zhì)也大相徑庭,因此,該股會(huì )否產(chǎn)生較強的比價(jià)效應值得觀(guān)察。
業(yè)內人士認為,在大盤(pán)股群體之中,流通盤(pán)大小并不是決定股價(jià)高低的唯一因素,比如,目前流通市值最高的深發(fā)展,便是一只中價(jià)股品種。業(yè)內人士注意到,大盤(pán)股之間的比價(jià)關(guān)系往往是在供求關(guān)系保持一定的情況下出現的,反映出供求狀況在短時(shí)間內保持相對平衡。如果供求狀況發(fā)生改變,或者主流資金動(dòng)向發(fā)生變化,個(gè)股定位也將隨之發(fā)生變化。換種角度來(lái)說(shuō),如果中國聯(lián)通定價(jià)合理,將對大盤(pán)股定位構成有利因素,對股價(jià)總體水平的改善也將發(fā)揮作用。
5.配售方式對上市后的走勢影響如何
此次中國聯(lián)通發(fā)行,與中國石化、寶鋼股份和招商銀行3只大盤(pán)股的發(fā)行方式有類(lèi)似之處,即該股投資者之中,含有戰略投資者和一般法人投資者,流通股也將采取分批上市的辦法。由此可見(jiàn),該股二級市場(chǎng)的合理定價(jià),既與上市之初的股價(jià)定位有關(guān),也與該股流通股全部上市并完成充分換手有密切聯(lián)系。比如,此前上市大盤(pán)股寶鋼股份、中國石化,在其可流通部分全部上市之前,股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),但當兩者流通股全部上市之后,并完成充分換手后,才產(chǎn)生了個(gè)股行情。此類(lèi)"先抑后揚"的例子還出現在另一只大盤(pán)股招商銀行身上,該股上市之初股價(jià)有所回落,但前期曾經(jīng)有過(guò)突出表現,漲幅超過(guò)同期股指表現。
資料顯示,當初中國石化、寶鋼股份上市后,同期大盤(pán)下滑,直至另一只大盤(pán)股招商銀行成功定位后,大盤(pán)跌勢方才告一段落。不過(guò),由于此次中國聯(lián)通發(fā)行價(jià)格較能被市場(chǎng)所接受,其發(fā)行方式也考慮到二級市場(chǎng)的承受能力,市場(chǎng)心態(tài)也較為平穩。因此,不少業(yè)內人士認為,中國聯(lián)通上市極有可能強化大市平穩運行的總體格局。
業(yè)內人士認為,供求關(guān)系短期內將對股價(jià)水平產(chǎn)生重要影響。從中國聯(lián)通發(fā)行結果看,公司流通股上市高峰期主要集中在四個(gè)階段:1、27.5億股網(wǎng)上配售部分上市；2、17.32億股向一般法人投資者網(wǎng)下配售部分6個(gè)月后上市；3、2.59億股向戰略投資者網(wǎng)下配售部分上市12個(gè)月后上市；4、另外2.59億股向戰略投資者網(wǎng)下配售部分上市18個(gè)月后上市。由此可見(jiàn),中國聯(lián)通上市帶來(lái)的壓力主要來(lái)自可流通部分上市前期,即該股上市后約半年的時(shí)間內,對市場(chǎng)的壓力較大,但之后該股對市場(chǎng)的壓力則遞減。另外,證券投資基金獲配約3億股,將于中國聯(lián)通上市后6個(gè)月解除"鎖定期"。這樣的供求分布格局對中國聯(lián)通中長(cháng)期走勢將產(chǎn)生怎樣的影響也將十分引人關(guān)注。
6.不同市場(chǎng)股價(jià)是否存在關(guān)聯(lián)度
資料顯示,中國聯(lián)通與聯(lián)通紅籌公司關(guān)系密切,其損益也與聯(lián)通紅籌公司關(guān)系較大。因此,聯(lián)通紅籌公司的價(jià)格波動(dòng)是否對中國聯(lián)通股價(jià)產(chǎn)生相應影響,令人關(guān)注。業(yè)內人士注意到,由于中國聯(lián)通上市后在市場(chǎng)中具備的特殊地位,中國聯(lián)通股價(jià)波動(dòng)也將對其他A股股價(jià)水平產(chǎn)生影響。同時(shí),有關(guān)資料顯示,公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債務(wù)融資、公司治理結構、股利分配和信息披露等方面進(jìn)行了限定性規定,公司還通過(guò)公司章程和其他制度規定了股東投票的滲透機制、股息分配政策以及信息披露辦法,而中國聯(lián)通現金收入來(lái)源于聯(lián)通紅籌公司,而后者現金分紅的方式及時(shí)間則由其股東大會(huì )批準。由此可見(jiàn),隨著(zhù)中國聯(lián)通這只超級大盤(pán)股"登陸",不同市場(chǎng)的股價(jià)關(guān)聯(lián)度將會(huì )更加令人關(guān)心。
7.市場(chǎng)承接力量究竟有多大
此次中國聯(lián)通上市首日可流通部分達到27.5億股,這將直接考驗二級市場(chǎng)的承接力量。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),該股每上漲0.1元,所需資金便達到2.75億元,而目前新股上市首日全日成交也只不過(guò)這個(gè)水平。該股每上漲1元,所需要資金27.5億元。如果中國聯(lián)通上市首日漲幅30%,需資金就要達到19億元左右。在近期兩市日成交迭創(chuàng )"地量"的市場(chǎng)背景下,超級大盤(pán)股中國聯(lián)通上市首日表現可謂"牽一發(fā)而動(dòng)全身"。不過(guò),中國石化和寶鋼股份上市時(shí),大盤(pán)在相對高位,兩者后市走勢不佳。招商銀行上市時(shí),大盤(pán)處于相對低位,后市走勢較強。由此可見(jiàn),當大盤(pán)處于低位時(shí),市場(chǎng)對新股的承接力量相對較強。當然,如果供求關(guān)系突然發(fā)生變化,即新增資金進(jìn)入市場(chǎng)速度加快,無(wú)疑將為中國聯(lián)通平穩運行提供支持。
雖然中國聯(lián)通的發(fā)行上市的種種懸念,只有留待該股上市后才能明朗,但不難發(fā)現,隨著(zhù)寶鋼股份、中國石化、招商銀行以及中國聯(lián)通這些代表不同行業(yè)的"超級航母"接二連三地駛入證券市場(chǎng),無(wú)疑表明了市場(chǎng)的規模正在不斷壯大和發(fā)展之中,并且越來(lái)越顯示出其作為經(jīng)濟"晴雨表"的作用。(謝潞錦)
背景：中國聯(lián)通發(fā)行之最
發(fā)行規模最大
50億股的A股發(fā)行量,創(chuàng )新股發(fā)行規模的新紀錄。
在超級大盤(pán)股中發(fā)行價(jià)格最低
此次發(fā)行價(jià)格為2.3元,低于前期幾家超級大盤(pán)股的發(fā)行價(jià)格。
發(fā)行方式最新
此次發(fā)行采取向網(wǎng)下法人投資者配售、網(wǎng)上以市值配售相結合的定價(jià)配售發(fā)行方式。同時(shí),公司是一家特別限定機制的控股公司,其業(yè)務(wù)僅限于通過(guò)聯(lián)通BVI公司持有聯(lián)通紅籌公司股權,而不直接經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)。
網(wǎng)上配售中簽率最高
此次發(fā)行網(wǎng)上配售中簽率創(chuàng )下近期市值配售新股以來(lái)最高紀錄。
上市首日流通股規模最大
上市首日可流通A股達27.5億股,上市首日流通規模創(chuàng )紀錄。
有望成為滬市流通市值最大的個(gè)股
僅以發(fā)行價(jià)格每股2.3元計算,中國聯(lián)通流通市值達到115億元,位列滬市之首。截至節前收盤(pán)時(shí),滬市A股并無(wú)一只個(gè)股流通市值超過(guò)100億元。
最先進(jìn)入A股市場(chǎng)的基礎電信運營(yíng)商
公司上市首次為國內投資者提供投資高速成長(cháng)的基礎電信的機會(huì )。
滬市10大權重股中首家具高科技概念的個(gè)股
目前滬市10大權重股公司沒(méi)有一家屬高科技行業(yè),中國聯(lián)通成功"登陸",意味著(zhù)能夠左右大市權重股群體將迎來(lái)一家與高科技企業(yè)相關(guān)的"超級航母"。
