發(fā)表評論 從輝煌的2007年邁進(jìn)偉大的2008年，中國汽車(chē)業(yè)無(wú)疑將繼續走向強大。中國的汽車(chē)業(yè)要成為行業(yè)巨人，必須在資本的層面加速整合和運作，全力提升技術(shù)和運營(yíng)能力。
借助資本的力量，中國汽車(chē)業(yè)呼喚世界級企業(yè)的誕生。這是我們的新年命題。
新年伊始，本報推出“展望2008年中國汽車(chē)業(yè)資本前景”專(zhuān)題，審視中國汽車(chē)企業(yè)的資本道路會(huì )如何演進(jìn)，揭示汽車(chē)企業(yè)的投資價(jià)值。
在中國商業(yè)日歷中，剛剛過(guò)去的一年，稱(chēng)得上“并購之年”——從未有如此多的中國公司有意向出售或者收購。特別是中國汽車(chē)行業(yè)的并購重組，更是呈現空前的活躍和激烈態(tài)勢，上南合作是其中的“代表作”。
業(yè)內人士評析，和上世紀那些火藥味十足的合并不同，這是中國國家發(fā)改委在長(cháng)期撮合之下所達成的中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)最大的合并案，它顯出一種特有的東方式平和�！吧掀c南汽合作的實(shí)現，將推動(dòng)中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的兼并與整合�！鄙掀瘓F股份有限公司新聞發(fā)言人朱湘君這樣說(shuō)。
中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新一輪的并購重組或許就此開(kāi)啟。
條件變得成熟
2007年，中國汽車(chē)市場(chǎng)悄然發(fā)生著(zhù)驚人的變化：產(chǎn)銷(xiāo)量接近900萬(wàn)輛，豐田、福特、奇瑞等公司產(chǎn)銷(xiāo)量的激增，使中外汽車(chē)公司之間的角力開(kāi)始產(chǎn)生微妙變化。另一方面，目前中國市場(chǎng)有著(zhù)2倍于美國市場(chǎng)的汽車(chē)品牌，以及3倍于美國市場(chǎng)的汽車(chē)制造商，日趨激烈的競爭勢必令生存環(huán)境更加險惡，在相互傾軋中，重塑行業(yè)格局的動(dòng)力將會(huì )產(chǎn)生�！斑^(guò)去十年，中國汽車(chē)業(yè)的收購兼并無(wú)任何進(jìn)展，但步伐在加快。尤其是汽車(chē)集團整體上市后，兼并收購的條件變得成熟�！� 瑞銀證券吳海峰這樣認為。
國泰君安汽車(chē)行業(yè)資深研究員張欣認為，整合(重組、購并)是市場(chǎng)永恒的話(huà)題。世界汽車(chē)工業(yè)誕生100多年來(lái)，重組浪潮風(fēng)起云涌，從早期全球成千上萬(wàn)家企業(yè)的自由競爭，到今天只剩下“6+3”少數幾家企業(yè)的寡頭競爭，并購重組一直是促進(jìn)世界汽車(chē)行業(yè)迅猛發(fā)展的重大動(dòng)因之一。某種程度上來(lái)說(shuō)，這為中國汽車(chē)行業(yè)的整合提供了相當的經(jīng)驗借鑒。
他分析指出，相對于國際汽車(chē)市場(chǎng)競爭格局的相對穩定，國內汽車(chē)制造企業(yè)之間的并購重組則處于逐漸加劇的進(jìn)程中。受制于歷史原因，國內汽車(chē)制造企業(yè)條塊分割現象明顯，單一汽車(chē)制造企業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)規模與國際汽車(chē)企業(yè)相比，差距甚遠；在市場(chǎng)化競爭愈演愈烈的背景下，國內汽車(chē)制造企業(yè)之間并購重組的空間十分廣闊。
股市是主戰場(chǎng)
2008年中國汽車(chē)業(yè)的并購重組充滿(mǎn)懸念，令人充滿(mǎn)期待。
汽車(chē)行業(yè)評論員、汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)傳播專(zhuān)家張志勇表示，2008年的重組并購，仍然是政府主導式的，但不會(huì )以大規模合并收購為主要形式，在國內證券市場(chǎng)上市仍然是最主要的方式。
據業(yè)內人士預計，2008年有望發(fā)生的重組事件有：中航一、二集團合二為一，專(zhuān)注于飛機制造，汽車(chē)資產(chǎn)將被處置，包括哈飛汽車(chē)、昌河股份和東安動(dòng)力等，但接手者會(huì )是誰(shuí)目前并不能確定，東風(fēng)集團只是其中之一；兵器系的長(cháng)安將涉及內部整合問(wèn)題；南方汽車(chē)要赴海外上市；上南合作第一步已經(jīng)告一段落，其他一些非轎車(chē)生產(chǎn)的企業(yè)將會(huì )有動(dòng)作，比如大中型客車(chē)領(lǐng)域等。
在國泰君安張欣看來(lái)，“一汽的整體上市涉及3家上市公司，一汽的內部整合也可以算是廣義上的重組，而其對零部件等資產(chǎn)的處置，也可算得上是購并的一部分�！�
科爾尼咨詢(xún)公司大中華區總裁孫健對汽車(chē)業(yè)整合的趨勢判斷則是：2008年不一定是并購重組的大年，但可以說(shuō)是剛剛拉開(kāi)整合大幕；一些上市企業(yè)面臨投資者的壓力,，受一些業(yè)務(wù)的拖累，會(huì )進(jìn)行資產(chǎn)置換；同時(shí)，行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，產(chǎn)能過(guò)剩，并購也成為市場(chǎng)需求。
業(yè)內人士判斷，中國汽車(chē)行業(yè)整合的結果就是實(shí)現汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策所提出的戰略目標，即大型汽車(chē)企業(yè)集團、企業(yè)聯(lián)盟、專(zhuān)用汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)協(xié)調發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局——形成幾家生產(chǎn)規模大、技術(shù)開(kāi)發(fā)能力較強、產(chǎn)品系列化、分工協(xié)作合理的大型企業(yè)集團，并最終形成少數幾家企業(yè)集團控制全國大部分汽車(chē)市場(chǎng)的局面。據預計，到2007年、2008年，中國汽車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)結構將初步達到發(fā)達國家的水平，即前四大企業(yè)集團的市場(chǎng)份額將接近80%。
業(yè)界專(zhuān)家賈新光則預見(jiàn)，經(jīng)過(guò)兼并重組，中國最終剩下來(lái)的汽車(chē)企業(yè)集團將不超過(guò)十家。
障礙依然不少
的確，合并是一個(gè)行業(yè)走向成熟的必由之路。但在規模優(yōu)勢真正發(fā)揮之前，新上汽們能否跨越克萊斯勒們的整合之殤，仍是有疑問(wèn)的。
“我覺(jué)得，對上汽來(lái)說(shuō)，接下來(lái)是要考慮如何消化這個(gè)重組。猛吃了一口以后，怎么下咽是個(gè)問(wèn)題�！辟Y深汽車(chē)業(yè)人士、迪思傳播戰略總監王兵這樣表示�！罢铣晒H僅是個(gè)開(kāi)始，能否帶來(lái)協(xié)同效應才是關(guān)鍵務(wù)。就像2005年走出國門(mén)的上汽收購了韓國雙龍汽車(chē)，但直到2007年，雙龍公司才實(shí)現了首次年度盈利�！�
王兵認為，從國家導向、行業(yè)的發(fā)展要求、企業(yè)的愿望、市場(chǎng)、資本的必然歸屬來(lái)說(shuō)，重組的趨勢都是不可阻擋的。但阻礙重組的因素多數是來(lái)自地方政府的片面利益。
另外，在此背景下，今后的重組還可能面臨更大的障礙，即跨國公司在中國的戰略布局和商業(yè)利益，或者說(shuō)是既得利益者，以及如何處理上下產(chǎn)業(yè)鏈的問(wèn)題�！吧掀狭四掀�，那南汽的配套公司怎么辦？這不僅關(guān)系整個(gè)中國的汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展，還關(guān)系很多人的生計�！�
王兵對本報記者透露，從某種程度上說(shuō)，汽車(chē)業(yè)的重組對于國家大型企業(yè)重組改革的戰略意義大于商業(yè)利益�！�2004年公布的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策是鼓勵企業(yè)重組的，當時(shí)提出的產(chǎn)業(yè)目標是：通過(guò)市場(chǎng)競爭形成幾家具有國際競爭力的大型汽車(chē)企業(yè)集團，力爭到2010年跨入世界500強企業(yè)之列。鼓勵汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)按照市場(chǎng)規律組成企業(yè)聯(lián)盟，實(shí)現優(yōu)勢互補和資源共享，擴大經(jīng)營(yíng)規模。然而，直到2007年，仍然沒(méi)有取得任何實(shí)質(zhì)性的突破，哈飛、昌河整合，長(cháng)安、江鈴整合也無(wú)起色。根本原因在于，總是更多地從商業(yè)利益的角度出發(fā)去考慮問(wèn)題，而非從國家產(chǎn)業(yè)戰略的角度去考慮整個(gè)汽車(chē)工業(yè)的整合競爭力�！�
國泰君安汽車(chē)行業(yè)資深研究員張欣則認為，在行業(yè)整合的過(guò)程中，有兩個(gè)關(guān)鍵因素會(huì )起作用，那就是“耐心 + 運氣”。他表示，耐心就是要耐得住，重組并購都是大型項目，需要長(cháng)時(shí)間的等待，誰(shuí)也不知道何時(shí)會(huì )完成�！熬拖褓I(mǎi)股票，一旦買(mǎi)了，就要拿得住、承受得起風(fēng)險；另外，運氣就是你要么資金實(shí)力強大，全面鋪開(kāi)；要么賭一家企業(yè)，看運氣如何�！�
面對剛剛到來(lái)的2008年，專(zhuān)家們判斷：中國汽車(chē)業(yè)將適度放慢增長(cháng)腳步，但仍將健康發(fā)展。其中，最值得關(guān)注的是汽車(chē)行業(yè)將出現重組并購“風(fēng)潮”。
國泰君安汽車(chē)行業(yè)資深研究員張欣表示，2008年的汽車(chē)行業(yè)，不管是上市公司還是整體行業(yè)，值得關(guān)注的重組并購會(huì )有三大“看點(diǎn)”——“一汽集團是一個(gè)大看點(diǎn)，軍工系的汽車(chē)資產(chǎn)轉讓是第二個(gè)看點(diǎn)，汽車(chē)系內部的強弱聯(lián)合則是第三看點(diǎn)�！�(宦璐）
圖片報道 |
更多>> |
|
