測試結束，歐元依舊疲軟

　　對于歐洲銀行業(yè)而言，這份“成績(jì)不錯”的壓力測試報告并不能掩蓋其依然處于艱難時(shí)期的事實(shí)。

　　其實(shí)，如果將壓力測試門(mén)檻提高到7%的核心資本充足率要求，則會(huì )有24家銀行不達標。

　　在過(guò)去一年半時(shí)間里，歐盟的銀行已經(jīng)融資2200億歐元以充實(shí)資本金，而這其中很大一部分來(lái)自財政資金。在財政緊縮大勢難逆，各國政府捉襟見(jiàn)肘的情況下，未來(lái)的形勢惡化可能成為“最后的稻草”。

　　目前，歐盟不少銀行正忙于融資充實(shí)資本，其中一些銀行開(kāi)出的條件說(shuō)明他們依然是“有求于人”。西班牙薩瓦德?tīng)栥y行正在通過(guò)發(fā)行一種捆綁看跌期權的債券融資。持有這種債券，投資者除了在二級市場(chǎng)轉手外，還可以在價(jià)格跌到某一價(jià)位時(shí)行權，將債券賣(mài)回給發(fā)債方，即使債券尚未到期。

　　根據彭博社統計的數據，6、7兩個(gè)月西歐的債券發(fā)行人已經(jīng)累計賣(mài)出了177億歐元的這類(lèi)債券。歐洲市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)數據表明，最近半年來(lái)，西班牙、意大利和愛(ài)爾蘭銀行的債券融資成本已經(jīng)上升了60%以上，接近1998年俄羅斯償付危機時(shí)的水平。這種捆綁看跌期權的債券成了近來(lái)不少歐洲銀行唯一的融資工具。

　　摩根士丹利負責歐洲銀行業(yè)研究的負責人馮•斯迪尼斯表示：“在一些方面，壓力測試向前走出了有益的一步，但這些并非我們希望看到的促成實(shí)質(zhì)性改變的因素。換個(gè)角度看，這些測試結果可能使監管方喪失了督促銀行充實(shí)資本金的機會(huì )�！�

　　這一測試并非首次。在2009年，歐盟監管機構就對22家主要銀行進(jìn)行過(guò)一次不太透明的壓力測試。當時(shí)歐盟的說(shuō)法也是銀行業(yè)“有能力承受經(jīng)濟形勢的進(jìn)一步惡化”。

　　但人們并沒(méi)有在這個(gè)測試后聽(tīng)到有關(guān)希臘、西班牙等國家金融系統的任何風(fēng)險警報。

　　而在希臘主權債務(wù)危機爆發(fā)后，這兩個(gè)國家的多家銀行信用評級遭到調降，并對歐洲銀行系統構成極大壓力，部分促成了歐盟聯(lián)合國際貨幣基金組織出臺7500億歐元的歷史最大規模救助計劃。

　　對于以間接融資為主的歐盟經(jīng)濟而言，銀行業(yè)可謂重中之重，容不得閃失。然而，在這一壓力測試公布之后，歐盟監管方期待的市場(chǎng)信心回暖似乎并未如約而至。

　　在經(jīng)過(guò)短暫的周末之后，新一周的全球外匯市場(chǎng)再次啟動(dòng)，籠罩在歐元之上的看空氣氛依然揮之不去，其對12種主要貨幣的匯價(jià)再度走軟。歐元對美元匯價(jià)面臨1:1.30關(guān)口的較明顯阻力。常駐新加坡的瑞銀集團貨幣策略分析師加瑞斯•貝瑞認為，“在我們看來(lái)，歐元或將再次走軟�！�(謝鵬 周瑩)