編者的話(huà)：7月是三季度的第一個(gè)月，投資者從7月的經(jīng)濟走勢中看出三季度的趨勢，而CPI無(wú)疑會(huì )成為關(guān)注度最高的指數。

　　過(guò)去的一個(gè)月里，全國大部分地區持續高溫多雨，蔬菜價(jià)格普遍回升。國家發(fā)改委統計數據顯示，7月36個(gè)大中城市，集市豬精瘦肉和雞蛋平均零售價(jià)格分別比6月上漲了7.14%和4.75%。21種蔬菜的平均價(jià)格上漲了11.9%。根據農產(chǎn)品價(jià)格的上漲，很多機構預測7月CPI會(huì )創(chuàng )出年內新高，甚至再次超過(guò)3%的警戒線(xiàn)。

　　在此背景下，通脹預期再度升溫，農業(yè)、釀酒食品、醫藥、有色金屬、商品零售等受益板塊表現搶眼，成為近期市場(chǎng)關(guān)注的一大亮點(diǎn)。本版試圖結合期貨市場(chǎng)或中報情況，仔細梳理相關(guān)受益板塊，挖掘抗通脹行業(yè)的投資機會(huì )。

　　農林牧漁 通脹預期增強 引發(fā)交易性機會(huì )

　　中報表現：截至昨日，滬深兩市共有13家農業(yè)類(lèi)上市公司公布了2010年中報業(yè)績(jì)，實(shí)現總營(yíng)業(yè)收入99.35億元，同比增長(cháng)22.01%；實(shí)現凈利潤5.03億元，同比增長(cháng)24.07%；平均每股收益為0.09元，同比增長(cháng)18.79%。

　　其中，隆平高科營(yíng)業(yè)收入5.94億元，同比增長(cháng)54.86%，凈利潤0.19億元，同比增長(cháng)161.15%，每股收益0.18元，同比增長(cháng)200.00%。此外，圣農發(fā)展、華英農業(yè)、新農開(kāi)發(fā)等公司的中期業(yè)績(jì)增長(cháng)，居同行業(yè)前列。

　　期貨市場(chǎng)：周一，國內農產(chǎn)品期貨整體高開(kāi)高走，出現普遍上漲格局。而豆油1105更是在多頭推動(dòng)下以8286元/噸漲停報收，領(lǐng)漲作用明顯。連豆主力1105開(kāi)盤(pán)4015元/噸，收盤(pán)4069元/噸，上漲80元/噸。豆粕1105合約在5日均線(xiàn)支撐下震蕩上行，最終報收于3039元/噸，上漲54元/噸。上周五CBOT大豆沖高回落，11月大豆合約上漲4.5美分報1,033.5美分/蒲式耳。

　　投資策略：驅動(dòng)農業(yè)股上漲的核心因素還是盈利。從中報預增公告來(lái)看，超預期和符合預期的公司多數來(lái)自上游的水產(chǎn)品與種業(yè)公司，下游的果汁、番茄醬、糖、飼料等公司的盈利則多數低于預期，但由于前期股價(jià)的連續下跌已經(jīng)部分釋放了業(yè)績(jì)風(fēng)險，因此，在市場(chǎng)強勁反彈的背景下，中下游公司有望迎來(lái)脈沖式行情。

　　齊魯證券認為，3-4季度農業(yè)股是應該繼續超配上游的水產(chǎn)品和種子，還是應該轉戰具備補漲潛力的中下游行業(yè)，如蘋(píng)果汁、番茄醬、糖、飼料。僅就行業(yè)景氣度排序，水產(chǎn)品、種業(yè)、生豬是排在前三位的子行業(yè)，而蘋(píng)果汁、番茄醬、飼料、糖等中下游的農產(chǎn)品加工業(yè)之景氣度也在穩步提升。換從相關(guān)公司盈利增速來(lái)看，中下游行業(yè)的景氣度雖然向好，但相關(guān)公司的量、價(jià)、利等核心要素的增勢偏小，導致相關(guān)公司估值水平難以獲得顯著(zhù)溢價(jià)。

　　預計由農產(chǎn)品漲價(jià)引發(fā)的國內通脹預期在3季度不會(huì )明顯減弱，考慮到2009年前低后高等翹尾因素，4季度通脹預期可能略微減弱�？蓮娜龡l主線(xiàn)進(jìn)行投資，水產(chǎn)品、種子、生豬�？梢躁P(guān)注飼料、果汁、番茄醬、糖等業(yè)績(jì)改善引發(fā)的交易型機會(huì )，后者的催化劑多數集中在9月初—10月底，故不確定性猶存。

　　漲幅居前個(gè)股：

　　壹橋苗業(yè)：自7月13日公司上市至今該股上漲幅度達66.04%。2010年1-6月每股收益0.90元(發(fā)行前5000萬(wàn)總股本計算)，每股凈資產(chǎn)4.53元，凈資產(chǎn)收益率21.93%，營(yíng)業(yè)收入1.37億元，同比增長(cháng)16.77%；凈利潤4478.37萬(wàn)元，同比增長(cháng)17.25%。

　　公司具有農林牧漁概念、次新股概念、農業(yè)龍頭概念、小盤(pán)概念、高價(jià)概念、遼寧沿海概念。公司主要從事海珍品苗和圍堰海參的繁育養殖，擁有42個(gè)育苗室，總計水體達6萬(wàn)立方米，為我國最大的海珍品苗種生產(chǎn)企業(yè)之一。

　　登海種業(yè)：該股本輪反彈，自7月19日至今上漲幅度達37.32%。2010上半年公司每股收益0.8432元，每股凈資產(chǎn)4.9517元，凈資產(chǎn)收益率17.95%，營(yíng)業(yè)收入4.87億元，同比增加47.98%，凈利潤1.48億元，同比增加128.85%。業(yè)績(jì)增長(cháng)原因是：公司母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)利潤與上年同期相比增幅較大，母公司盈利能力增強；控股子公司山東登海先鋒種業(yè)有限公司的主推品種先玉335的銷(xiāo)量比上年同期有所提高，盈利水平也較上年同期提高；控股子公司丹東登海良玉種業(yè)有限公司玉米新品種推廣加速，盈利能力提高，效益實(shí)現恢復性增長(cháng)。

　　釀酒食品 食品價(jià)格大漲 升級美食轉型酒

　　中報表現：截至昨日，滬深兩市共有8家釀酒食品類(lèi)上市公司公布了2010年中報業(yè)績(jì)，實(shí)現總營(yíng)業(yè)收入115.17億元，同比增長(cháng)19.47%；實(shí)現凈利潤15.56億元，同比增長(cháng)43.82%；平均每股收益為0.39元，同比大增47.62%。

　　其中，天寶股份營(yíng)業(yè)收入4.78億元，同比增長(cháng)59.52%，凈利潤0.47億元，同比增長(cháng)112.67%，每股收益0.24元，同比增長(cháng)9.09%。此外，古井貢酒實(shí)現凈利潤1.07億元，同比增長(cháng)202.04%，每股收益0.46元，同比增長(cháng)206.67%。而貴糖股份的凈利潤和每股收益都出現了10倍以上的負增長(cháng)。