1 關(guān)閉門(mén)店粉飾業(yè)績(jì)？

　　黃光裕：陳曉由于存在個(gè)人野心，不惜犧牲國美市場(chǎng)份額，以簡(jiǎn)單地、大量地關(guān)閉門(mén)店的方法來(lái)做業(yè)績(jì)，粉飾國美的財務(wù)報表，在公司內部和資本市場(chǎng)擴大影響；蘇寧的市場(chǎng)份額原來(lái)一直占國美的60%左右，現在卻全面超越國美，是為明證。

　　國美應該繼續堅持在擴大市場(chǎng)份額的基礎上，提升門(mén)店的產(chǎn)出和利潤貢獻，而不是為了短期目標而關(guān)閉門(mén)店，營(yíng)造單店營(yíng)業(yè)額和利潤提升的假象。應在保證開(kāi)店數的絕對增長(cháng)的前提下，對扭虧無(wú)望的門(mén)店進(jìn)行調整。

　　國美：關(guān)閉虧損和轉虧無(wú)望的門(mén)店，是當時(shí)應對因黃總個(gè)人行為導致公司資金緊張而迫不得已的有效止血措施之一。

　　由于黃總個(gè)人事件的發(fā)生，麻煩接踵而至：不少與國美有業(yè)務(wù)往來(lái)的廠(chǎng)家在內部發(fā)文，要求盡快清算與國美的應收賬款，不再愿意給予國美更多的促銷(xiāo)資源支持，由于擔心國美出現問(wèn)題，甚至開(kāi)始準備停止供貨；國美的運營(yíng)資金從60多億元下降到10億元左右，現金流為負，不少銀行緊急收縮了給國美的貸款和授信額度。

　　2009年最為嚴峻的時(shí)候，銷(xiāo)售收回來(lái)的錢(qián)馬上用于還貸，銀行也已經(jīng)停止了絕大部分的貸款。時(shí)任公司總裁的陳曉先生為了緩解營(yíng)運資金的壓力，以個(gè)人資產(chǎn)為公司擔保貸款10多億元用于公司進(jìn)貨。

　　2 貝恩融資協(xié)議苛刻？

　　黃光裕：貝恩資本的附加保護條款全部與確保陳曉個(gè)人在國美的地位有關(guān)。這些條款包括：陳曉在國美的任期至少3年以上；確保貝恩資本的三位董事人選；與現有核心團隊綁定，如果陳曉、王俊洲、魏秋立三個(gè)執行董事中兩個(gè)被免職，就屬?lài)�美違約；陳曉以個(gè)人名義為國美電器做貸款擔保，陳曉被免即可能觸及違約條款。

　　此外，根據國美電器與貝恩簽訂的可轉債條款，只要在銀行出現1億元的不良貸款就屬于違約事件，所以陳曉被免的結果很可能觸及違約條款，貝恩可因此獲得1.5倍賠償，國美電器則損失24億元。

　　國美：在投資者的選擇中，既解決資金困難問(wèn)題，同時(shí)又保證大股東的權益成為當時(shí)談判的焦點(diǎn)。公司管理層跟貝恩、華平、KKR、黑石、TBG、凱雷等投資者逐一接觸，只有貝恩接受了維持大股東股權基本不變的融資方案。這是公司選擇貝恩投資的原因之一。

　　經(jīng)過(guò)半年的艱苦談判，2009年6月被迫停止交易的國美股票復牌，當日股價(jià)由1.12元上漲至1.89元，漲幅達68.8%，國美當天市值由約160億上升至約270億。黃總作為大股東，其持股市值由約52億上升至89億。隨即銀行的信心得到了恢復，合作也逐漸解凍。