貝恩：和談才能帶來(lái)雙贏(yíng)

　　再回過(guò)頭來(lái)看貝恩，按業(yè)內口碑，它實(shí)力不凡，也很懂零售業(yè)，但隨著(zhù)它卷入到頗具戲劇性甚至已上升為道德、民族和國家層面的國美大戰中，現在應該頗有幾分騎虎難下的感覺(jué)。外界對貝恩的批評之聲一直不斷－－投資界很多人士說(shuō)貝恩目的不單純，缺少道德感，至少也是不太光彩；另有同行認為貝恩應保持客觀(guān)中立，不應跨越不該跨越的界限，介入到大股東和職業(yè)經(jīng)理人爭端中；還有高手猜測了一種極端情況－－貝恩或已簽署與海外產(chǎn)業(yè)資本共謀國美控制權的合作協(xié)議。

　　談及貝恩資本在國美大爭案中的角色時(shí)，很容易聯(lián)想到《門(mén)邊的野蠻人》（《BARBARIANS AT THE GATE》）這本暢銷(xiāo)書(shū)，書(shū)中主要記載了1988　年那場(chǎng)總金額達到320億美元（【注】收購金額為250億美元）、轟動(dòng)世界的“世紀大收購”。華爾街“收購之王”KKR公司在雷諾－納貝斯克公司收購戰中激戰一個(gè)半月并最終以較小的代價(jià)獲勝，但在收購完成后，雷諾－納貝斯克一蹶不振，而其競爭對手卻把利潤用于再投資并取得持續成功。在業(yè)績(jì)持續下滑后，1995年KKR不得不賣(mài)掉雷諾－納貝斯克股權實(shí)現退出。據說(shuō)，在那個(gè)時(shí)代，由于沒(méi)有股東強大的監督機制，董事會(huì )如同虛設，幾乎所有的董事都是公司總裁的“自己人”。管理層在董事會(huì )中樹(shù)立了絕對的權威，議案幾乎個(gè)個(gè)都能通過(guò)，高管們“過(guò)著(zhù)皇帝一樣的生活”。經(jīng)過(guò)七年折騰之后，雷諾公司和納貝斯克公司又從傷感的終點(diǎn)回到了悲涼的新起點(diǎn)。結局中受益的人很少，吃“苦酒”的人卻很多。KKR盡管幸免于難，但由于它在這次世紀大收購中所扮演的重要角色，也聲譽(yù)大損，人們批評KKR并給了它“全球最典型的合法詐騙”等惡評。據說(shuō)迄今美國公眾對KKR的負面印象仍然存在。

　　KKR的案例，值得貝恩資本反復研讀。與其在這次國美大爭中火中取栗、做“國美門(mén)口的野蠻人”，不如與黃氏家族盡釋前嫌，握手言和。

　　已經(jīng)轉股的貝恩如與黃氏家族進(jìn)行和談，就投票、增發(fā)及長(cháng)期投資、咨詢(xún)合作等事宜達成一致，很可能實(shí)現雙贏(yíng)，雙方利益訴求均可得到保障。這主要體現在：

　　第一，實(shí)際利益可保證。作為典型的“漁翁”，貝恩只要肯談，自己甚至連同或有的影子伙伴利益獲得保障應該不難。

　　第二，聲譽(yù)可挽回。只要沒(méi)有造成公眾眼中的惡劣事實(shí)，和解后逐步通過(guò)公關(guān)活動(dòng)稀釋、消除公眾此前的誤會(huì )和不良印象應該不難。