大股東堅守“三張牌”

　　在陳曉控制具有巨大權力的董事會(huì )后，黃家還有什么牌？業(yè)內分析，32.47%的股本、374家非上市國美門(mén)店、國美商標的所有權是黃光裕能與陳曉“隔空對戰”的三大王牌。

　　“黃光裕出事到今天已經(jīng)有22個(gè)月了，股權結構到今天為止，沒(méi)有發(fā)生任何的變化，特別是對大股東本人而言，他的股權占比，沒(méi)有任何的變化�！睂τ谥粨碛�1.47%國美股權的陳曉來(lái)說(shuō)，無(wú)論怎樣增發(fā)和稀釋?zhuān)�在短時(shí)間內，不可能改變黃家一股獨大的局面。

　　無(wú)論是陳曉引入貝恩資本稀釋股份，還是9月16日的貝恩債轉股攤薄股份，黃家都能閃轉騰挪，始終保持總股本在32%以上，并且有權最多請持34.67%。由于股東大會(huì )的諸多重大事項均需要2/3的表決權通過(guò)，34%的持股比例是可以對抗2/3表決權從而獲得對重大事項行使否決權的底線(xiàn)。因此只是保持大股東地位，并不代表?yè)碛泄�司的絕對控制權。對于已經(jīng)跌至32.47%持股比例的黃光裕來(lái)說(shuō)，已經(jīng)站到了懸崖邊緣。

　　上海能達投資有限公司分析員陶江河在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“黃光裕大股東地位有兩個(gè)數字特別敏感。34%，意味著(zhù)他有股東大會(huì )重大議題一票否決權；其次就是30%，如果股權低了30%，對于現在的黃光裕，公開(kāi)收購股票程序很麻煩，幾乎不可能�！�

　　杜鵑出獄后的第17天，與貝恩資本的竺稼進(jìn)行了正式溝通。在多方力量均衡之時(shí)，9月16日的正式接觸，已然宣告國美股權之爭悄然落幕。

　　不管怎樣，如今的局面，是對各方最沒(méi)有懸念的結果。這也是通過(guò)“每周兩次，每次半天與律師見(jiàn)面”對外傳達意見(jiàn)的黃光裕給陳曉領(lǐng)導的國美管理層留的底牌。一旦黃光裕收回商標使用權，留給陳曉閃轉騰挪的空間將大大減小。但是對于“將考慮于11月1日收回374家非上市門(mén)店，由家族自己組織管理團隊經(jīng)營(yíng)”的黃光裕家族，面對擁有1255家上市門(mén)店的陳曉團隊，以及“已經(jīng)在今年的上半年利潤超過(guò)了國美的蘇寧”，市場(chǎng)生存空間有限。（陳凈 實(shí)習生 王凱）