中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)會(huì )秘書(shū)長(cháng)王建表示，只要通脹沒(méi)有傷害到增長(cháng)，就需要容忍。他說(shuō)，如果中國潛在的經(jīng)濟增長(cháng)邊界是10%，可能通貨膨脹最高也能容忍小于或等于10%。

　　著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家厲以寧也稱(chēng)，從中國近期來(lái)看，維持9%的經(jīng)濟增長(cháng)率，還把3%的通貨膨脹率作為一個(gè)警戒線(xiàn)，會(huì )給經(jīng)濟帶來(lái)很多問(wèn)題。所以通貨膨脹率應該提到4%到4.5%之間，“4.5%的通貨膨脹率作為警戒線(xiàn)是可以的，是社會(huì )可以承受的�！�

　　此言論一出，立即遭到社會(huì )的廣泛質(zhì)疑。中國經(jīng)濟時(shí)報就指出，所謂“社會(huì )可以承受”，言下之意，就是說(shuō)老百姓是可以承受的物價(jià)漲幅，即物價(jià)上漲并不影響老百姓的衣食住行。這等于說(shuō)，經(jīng)濟增長(cháng)率如達到9%到10%之間，老百姓就能承受4.5%至5%的通貨膨脹率。

　　但事實(shí)并非如此。如果經(jīng)濟增長(cháng)率達到9%至10%，自身收入的增長(cháng)率也能達到9%以上，沖掉其手中積攢的貨幣貶值，但并不影響這部分人的生活水平。而現實(shí)問(wèn)題是，老百姓的收入并沒(méi)有同步上漲，“對于月收入只有千元左右、甚至只有幾百元的城市低收入人群來(lái)說(shuō)，對于有限積蓄養老的老人來(lái)說(shuō)，說(shuō)他們是可以承受物價(jià)上漲，無(wú)異于是站著(zhù)說(shuō)話(huà)不知腰疼�！�

　　匯豐銀行大中華區首席經(jīng)濟師屈宏斌表示，央行此次加息就是為改變負利率狀況，以保證百姓財富不縮水。與一年期存款利率水平相對比，目前的負利率狀況已經(jīng)持續了7個(gè)月，盡管預計四季度CPI會(huì )見(jiàn)頂回落，但負利率的情況可能仍將持續一段時(shí)間。由于負利率的情況通常與房地產(chǎn)價(jià)格負相關(guān)，并侵蝕老百姓的收入，加大資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險。

　　屈宏斌認為，負利率狀況的改變顯然不是靠一次兩次加息25個(gè)基點(diǎn)就能改變得了的，但這并不意味著(zhù)中國從此開(kāi)始就進(jìn)入了連續加息的周期。

　　主要原因在于負利率持續僅僅是貨幣政策調整所要考慮的因素之一。未來(lái)總需求溫和降溫的背景下，產(chǎn)出缺口(實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)率與潛在增長(cháng)水平之間的差距)收窄，需求面拉動(dòng)價(jià)格上漲的壓力將逐漸減弱，而從供給面來(lái)看，糧食、豬肉等主要農產(chǎn)品都比較平穩，消費物價(jià)指數繼續保持高位的推動(dòng)力量不足。

　　或進(jìn)入新一輪加息通道

　　不過(guò)，央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵在接受采訪(fǎng)時(shí)暗示，利率可能加至等于CPI。

　　“央行加息就是要告訴市場(chǎng)一個(gè)信息，表明政府非常重視通脹的預期，要改變實(shí)際存款利率為負，要爭取把實(shí)際利率轉變?yōu)檎�的這么一個(gè)政策取向�！崩畹究�說(shuō)，通過(guò)這么一個(gè)微小的加息動(dòng)作來(lái)告訴市場(chǎng)，讓把錢(qián)存到銀行的百姓心態(tài)更穩，在短期內不會(huì )把這部分資金拿出來(lái)投資到股票或者進(jìn)入到房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　李稻葵分析認為，當前一系列宏觀(guān)數據表明，中國經(jīng)濟增長(cháng)速度逐步放緩的態(tài)勢已經(jīng)基本上打住了，也就是說(shuō)增長(cháng)速度基本穩定在比較高的水平，與此同時(shí)，我們物價(jià)上漲的勢頭卻絲毫沒(méi)有放緩，物價(jià)可能處于比較高的或者比較溫和的這么一個(gè)上升態(tài)勢，因此在保持經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)和控制通脹預期的兩難中間，第二難就是控制通脹預期的難上升為矛盾的主要方面，而經(jīng)濟增長(cháng)速度相對而言，下降為次要方面，在這個(gè)情況下調整利率是為了更好地控制、調控通脹預期，同時(shí)也是為了加強針對房地產(chǎn)一系列調控政策的力度。

　　徳意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿則明確表示，央行此次加息是新一輪加息周期的開(kāi)始，在未來(lái)12個(gè)月里，可能還有兩次加息(每次25個(gè)基點(diǎn))，可以為放松存款利率管制鋪平道路。

　　馬駿認為，這是貨幣政策往正確方向的一個(gè)重要變化，表明決策層對經(jīng)濟增長(cháng)率適度下行的容忍度在上升，并已經(jīng)充分認識到負利率所帶來(lái)的加劇通脹預期、資產(chǎn)泡沫和過(guò)度投資的后果，并決心更多地使用利率手段來(lái)進(jìn)行宏觀(guān)調控。

　　不過(guò)，中國央行加息會(huì )拉大中國與美國之間的息差，吸引熱錢(qián)涌入擾亂市場(chǎng)。(記者 徐思佳 木佳)