(經(jīng)濟觀(guān)察)穩健的貨幣政策要精準有力，背后有何政策考量？

　　中新社北京12月16日電 (記者 陳康亮)剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會(huì )議對明年中國的貨幣政策作出權威定調。

　　會(huì )議提出，穩健的貨幣政策要精準有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，引導金融機構加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，強化金融穩定保障體系。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，此次中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出的“穩健的貨幣政策要精準有力”與近期中共中央政治局會(huì )議關(guān)于貨幣政策的定調一致，屬于新提法。這一提法與近些年貨幣政策“松緊適度”“合理適度”“靈活適度”的提法有所不同。

　　貨幣政策為何會(huì )有新提法？植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長(cháng)連平在接受中新社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這或許與當前中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的內外部環(huán)境有關(guān)。當前國內經(jīng)濟恢復發(fā)展的基礎還不牢固，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，海外通脹高位運行，發(fā)達經(jīng)濟體持續加息，全球經(jīng)濟下行風(fēng)險加大。在這種大環(huán)境下，一方面，貨幣政策必須“有力”，以配合積極的財政政策加力提效，從而助力經(jīng)濟增長(cháng)；另一方面，貨幣政策也必須“精準”，不搞大水漫灌，從而有效避免貨幣貶值等金融風(fēng)險。

　　“精準有力”的貨幣政策有何內涵？在工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實(shí)看來(lái)，精準有力的貨幣政策具備如下特征：一是政策目標更加堅定，不被全球供給沖擊的復雜影響所干擾，不被短期不確定性因素所動(dòng)搖，堅定不移地支持實(shí)體經(jīng)濟有序恢復，統籌穩增長(cháng)、穩就業(yè)、穩物價(jià)；二是政策工具更加多樣，不拘一格，綜合數量型工具和價(jià)格型工具，多種工具有序搭配；三是政策傳導更加直接，直達實(shí)體經(jīng)濟，直達微觀(guān)群體，直達民眾所需；四是預期引導更加高效，提升政策與市場(chǎng)的溝通效能，在此基礎上提振市場(chǎng)信心，最大化政策效果。

　　程實(shí)進(jìn)一步指出，2023年，美聯(lián)儲可能將于上半年結束加息，終點(diǎn)利率可能接近5.25%-5.5%，如此背景下，預期中國貨幣政策還將以實(shí)現內部均衡改善為首要目標，兼顧外部均衡，以我為主，動(dòng)態(tài)優(yōu)化。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，“精準”，就要突出結構性貨幣政策工具作用，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)定向“輸血”，實(shí)施精準滴灌，優(yōu)化信貸結構?！坝辛Α?，就應適時(shí)降低存款準備金率，為金融機構提供長(cháng)期穩定的低成本資金，繼續向市場(chǎng)發(fā)出穩增長(cháng)、擴內需的明確信號。

　　連平分析稱(chēng)，此次會(huì )議要求穩健的貨幣政策精準有力，考慮到明年主要發(fā)達國家緊縮性貨幣政策可能趨緩，輸入性通脹壓力逐步減輕，中國國內物價(jià)總體上會(huì )相對平緩，中國貨幣政策向松調節的空間將會(huì )增大。同時(shí)，擴大內需仍需穩健的貨幣政策精準有力，必要時(shí)可以進(jìn)行適當降準、降息操作。明年中國央行可以靈活運用降準等總量工具保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕；同時(shí)以不低于現有規模的結構性工具持續支持中國經(jīng)濟發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節，包括此次會(huì )議提到的小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域。

　　廣義的貨幣政策也包括匯率政策。受美聯(lián)儲加息等因素影響，今年人民幣匯率波動(dòng)有所加劇，明年又將何去何從？

　　在程實(shí)看來(lái)，中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確了穩字當頭、穩中求進(jìn)的經(jīng)濟工作總基調，這將為2023年中國實(shí)現高于全球平均水平的經(jīng)濟增長(cháng)奠定基礎，而經(jīng)濟基礎決定貨幣表現。據此，預計人民幣對一籃子貨幣明年有望保持基本穩定，甚至穩中略升。而人民幣對美元匯率，考慮到明年美聯(lián)儲將結束加息，美國經(jīng)濟可能出現階段性衰退，美元指數可能將有所下降，而中國的貨幣政策將保持穩健基調，人民幣對美元匯率穩步升值具備較強市場(chǎng)預期。(完)