中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　工業(yè)和信息化部、發(fā)改委、財政部24日聯(lián)合發(fā)布通知，電信業(yè)第四次重組“路線(xiàn)圖”正式確定�！�6合3”的方案并沒(méi)有超出預期，不過(guò)分析普遍認為，電信業(yè)相關(guān)主體的利益是否會(huì )達到重新平衡，還未可知；目前有關(guān)聯(lián)通與電信之間轉讓C網(wǎng)資產(chǎn)的作價(jià)，以及衛通、網(wǎng)通對并入企業(yè)的價(jià)值影響等問(wèn)題，則仍是懸念。

　　重組方案搞平衡

　　根據三部門(mén)的通知，基于電信行業(yè)現狀，鼓勵中國電信收購中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)(包括資產(chǎn)和用戶(hù))，中國聯(lián)通與中國網(wǎng)通合并，中國衛通的基礎電信業(yè)務(wù)并入中國電信，中國鐵通并入中國移動(dòng)。經(jīng)過(guò)重組，所有幾家電信運營(yíng)商都將是全業(yè)務(wù)服務(wù)運營(yíng)商。

　　這一方案還比較粗略，主要涉及的是各大運營(yíng)商的集團層面。對此，三部門(mén)表示，如改革方案涉及公司重組、網(wǎng)絡(luò )資產(chǎn)轉讓、上市公司合并等問(wèn)題，實(shí)施中應遵循國際慣例，遵守境內外資本市場(chǎng)運作規則。改革重組與發(fā)放3G牌照相結合，重組完成后發(fā)放3G牌照。

　　為保證該方案的順利實(shí)施，三部門(mén)還將出臺配套措施。首先，從政策、金融、貿易、以及企業(yè)業(yè)績(jì)考核方面大力支持自主創(chuàng )新。其次，加強電信行業(yè)監管。針對重組后新的市場(chǎng)架構，將在一定時(shí)期內采取必要的非對稱(chēng)管制措施，促使行業(yè)格局向均衡發(fā)展，建立和完善與之相適應的監管體制。通信行業(yè)管理部門(mén)將制定更加嚴格的行業(yè)監管政策，對變相阻礙、破壞互聯(lián)互通、網(wǎng)間漫游的，給予企業(yè)經(jīng)濟處罰，對責任人給予行政處罰。鼓勵移動(dòng)通信運營(yíng)商相互開(kāi)放網(wǎng)間漫游業(yè)務(wù)，漫游結算等價(jià)格由政府制定。逐步擴大企業(yè)的自主定價(jià)權。第三，進(jìn)一步推進(jìn)電信運營(yíng)企業(yè)建立和完善現代企業(yè)制度，積極推進(jìn)三網(wǎng)融合，鼓勵業(yè)務(wù)交叉競爭等。

　　與上一次改革相似的是，本輪重組的原因同樣在于兼顧各方面利益，合理配置現有電信網(wǎng)絡(luò )資源，形成適度、健康的市場(chǎng)競爭格局，既防止壟斷，又避免過(guò)度競爭和重復建設。

　　重組對價(jià)包含3G牌照

　　中國聯(lián)通、中國網(wǎng)通和中國電信之間的重組是此次電信重組的重點(diǎn)和關(guān)鍵。

　　從可確定的方面看，中國網(wǎng)通的資產(chǎn)總額近3000億元，中國網(wǎng)通并入中國聯(lián)通，將為中國聯(lián)通帶來(lái)數量在1億戶(hù)以上固定電話(huà)用戶(hù)。這對于中國聯(lián)通的長(cháng)期運營(yíng)無(wú)疑是利好。

　　分析還認為，衛通的基礎電信業(yè)務(wù)份額比較低，本身又是從中國電信分出來(lái)的，衛通在基礎電信領(lǐng)域早與中國電信有多方面的聯(lián)系和合作。所以衛通并入電信也是大勢所趨。由于去年聯(lián)通C網(wǎng)的收入為279億元，并入中國電信后，對其收入應該會(huì )有一定貢獻。

　　從政策的角度來(lái)說(shuō)，幾大運營(yíng)商皆屬?lài)�資企業(yè)，所以資產(chǎn)轉讓并沒(méi)有太大障礙，一般來(lái)說(shuō)資產(chǎn)和股權可以進(jìn)行直接劃撥。網(wǎng)通和聯(lián)通的合并或將以換股合并為主的方式進(jìn)行。

　　重組的難度在于：一方面，中國聯(lián)通需分拆G網(wǎng)與C網(wǎng)，將C網(wǎng)劃給中國電信。目前中國聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡(luò )資產(chǎn)歸集團所有，上市公司擁有用戶(hù)資源和一些涉及網(wǎng)絡(luò )資產(chǎn)的股權，上市公司通過(guò)租用集團公司的網(wǎng)絡(luò )資產(chǎn)運營(yíng)。在轉讓中，也就存在運維人員的接受和設備的轉置與新接入網(wǎng)點(diǎn)的選址等問(wèn)題。這些都有待在今后的重組中慢慢理清。

　　另一方面，考慮到上市公司股東的投票，C網(wǎng)或以出售方式為主。而如何評估C網(wǎng)的資產(chǎn)價(jià)值，是決定未來(lái)新聯(lián)通和新電信整體價(jià)值的一個(gè)關(guān)鍵所在。

　　銀河證券研究員王國平分析認為，目前二級市場(chǎng)上估算的C網(wǎng)價(jià)值主要是由C網(wǎng)的用戶(hù)價(jià)值和租用費用決定的，與C網(wǎng)的實(shí)際價(jià)值還有區別，分割網(wǎng)絡(luò )與用戶(hù)資源的估算實(shí)際上是不確切的。從資產(chǎn)減值的角度看，到2007年底，C網(wǎng)的資產(chǎn)凈值還有700億元�？紤]到C網(wǎng)目前只有4000多萬(wàn)用戶(hù)的現實(shí)情況，以及中國聯(lián)通可能需要支付網(wǎng)通一定現金等考慮，給予C網(wǎng)60%-70%的溢價(jià)是可行的。

　　此外，若正式對價(jià)方案公布，在大股東回避的情況下，聯(lián)通集團下屬的中國聯(lián)通(600050.SS)和聯(lián)通紅籌(0762.HK)的中小股東以及中國電信(0728.HK)的投票環(huán)節也很關(guān)鍵，如何實(shí)現雙贏(yíng)更考量評估方的智慧。

　　值得注意的是，重組將與發(fā)放3G牌照相結合。相信3G牌照在重組對價(jià)方案中將扮演重要的角色，相關(guān)管理部門(mén)將會(huì )以3G牌照作為增量資產(chǎn)參與重組，并以此誘導中小股東同意重組方案。

　　移動(dòng)龍頭地位難撼動(dòng)

　　至于重組后的中國電信和中國聯(lián)通能否與中國移動(dòng)形成鼎足之勢還有待觀(guān)察。

　　有分析人士指出，由于還沒(méi)有涉及到下面的人事變動(dòng)，以及業(yè)務(wù)的交割與捆綁融合，所以還不知道中國聯(lián)通、中國電信重組以后，企業(yè)是否會(huì )形成協(xié)同效應。摩根大通日前還發(fā)布研究報告，稱(chēng)中國電信的固網(wǎng)電話(huà)用戶(hù)減少，對業(yè)務(wù)已有警報，重組以后還存在固網(wǎng)電話(huà)被取代速度加快的風(fēng)險。

　　而對于電信市場(chǎng)而言，四大運營(yíng)商重組以后，無(wú)疑會(huì )增加企業(yè)之間的均勢，從而有利于新一輪競爭態(tài)勢的形成。具體到移動(dòng)電信業(yè)務(wù)上，語(yǔ)音業(yè)務(wù)競爭加劇可能帶來(lái)的是運營(yíng)商效率的提高，服務(wù)質(zhì)量的進(jìn)一步改進(jìn)，以及電信資費的下調。

　　去年，中國移動(dòng)(0941.HK)以870.62億的凈利潤，居行業(yè)首位，讓聯(lián)通、電信和網(wǎng)通等難望其項背。中國移動(dòng)2007年的收入是其他三大運營(yíng)商的總和，利潤更是三大運營(yíng)商利潤總和的2倍。中國移動(dòng)目前的總資產(chǎn)超過(guò)7000億元。

　　由于中國移動(dòng)的實(shí)力太過(guò)于雄厚，不少分析人士認為，即使通過(guò)重組，中國移動(dòng)的“獨秀”局面仍難以在短期內被撼動(dòng)。

　　瑞銀證券報告指出，中國移動(dòng)的優(yōu)勢在重組后還將保持至少3年。中國鐵通并入中國移動(dòng)后，對中國移動(dòng)的固話(huà)業(yè)務(wù)的推動(dòng)相當有限，與電信和網(wǎng)通相比，鐵通的固話(huà)用戶(hù)微乎其微，相反，其人員、債務(wù)的負擔倒是不少。

　　在重組后，國家將實(shí)施非對稱(chēng)管制，以促進(jìn)弱勢電信運營(yíng)商的發(fā)展壯大。國金證券分析師陳運紅指出，幾大上市公司的股價(jià)很可能受到影響，而長(cháng)期來(lái)看，中國移動(dòng)具備的用戶(hù)規模、運營(yíng)能力以及增值業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng )新能力，仍能使其至少繼續保持3-5年的領(lǐng)先地位。

　　國外大投行也滿(mǎn)意中移動(dòng)的用戶(hù)數，紛紛給予其增持評級。摩根大通就表示，雖然中移動(dòng)4月的用戶(hù)數增長(cháng)較上兩月有所放緩，但相比去年同期，仍出現大幅增長(cháng)，反映出中移動(dòng)的積極前景，并預計中移動(dòng)下月用戶(hù)總數將突破4億戶(hù)。雷曼兄弟認為，中移動(dòng)今年可望實(shí)現新增用戶(hù)8,000萬(wàn)人的目標。

　　資料顯示，目前中國鐵通總資產(chǎn)達424億元，擁有72,000名員工。由于鐵通、移動(dòng)的并購主要為股權上的吸收合并，所以相對簡(jiǎn)單。此外，從國際慣例來(lái)看，合并結果尚需要考慮這筆長(cháng)期股權投資的公允價(jià)值變動(dòng)等問(wèn)題。(王婷 陳靜)