針對近期股市連續大跌，中國證券報記者昨日專(zhuān)門(mén)走訪(fǎng)了燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生、上海睿信投資管理公司董事長(cháng)李振寧、中國人民大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)吳曉求等專(zhuān)家學(xué)者，他們認為中國股市階段性的調整不會(huì )影響根本趨勢，散戶(hù)者投資者在此位置不宜再盲目殺跌。
階段性調整
華生認為，中國股市總體上是健康的，因短期過(guò)熱引發(fā)的階段性調整，不會(huì )影響根本趨勢。近期市場(chǎng)大跌，主要是由于新投資者缺乏經(jīng)驗，追漲殺跌，加劇了市場(chǎng)跌幅。不過(guò)，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調整、夯實(shí)基礎后，有望重新回歸上升軌道。
通過(guò)這次市場(chǎng)波動(dòng)，無(wú)論是管理層還是投資者都要吸取經(jīng)驗教訓。監管層未來(lái)政策指向需要更明確；同時(shí)，投資者也不能無(wú)視此前政府發(fā)出的多次提示性信號，盲目入市。
吳曉求表示，股市如此疾風(fēng)驟雨般暴跌，會(huì )帶來(lái)嚴重后果，資本市場(chǎng)發(fā)展步伐將會(huì )被大大推遲。必須清醒地認識到，中國資本市場(chǎng)正處于實(shí)現跨越式發(fā)展的關(guān)鍵階段。不能以落后、過(guò)時(shí)的眼光看待資本市場(chǎng)，應該充分認識到資本市場(chǎng)對中國金融改革、構建現代金融體系的重要意義，抓住有利時(shí)機做大市場(chǎng)。應該從供給方面調節入手，加快藍籌股上市，釋放部分國有股，這樣市場(chǎng)調整會(huì )相對平穩。
估值水平并不高
針對部分股票估值過(guò)高而引發(fā)的“泡沫”是此次調整的論據之一的說(shuō)法，專(zhuān)家認為其實(shí)估值水平并不高。
吳曉求說(shuō)，中國股市總體沒(méi)有問(wèn)題，只存在結構性問(wèn)題。對于股市賬戶(hù)總數過(guò)億，沒(méi)必要大驚小怪。隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展，居民金融資產(chǎn)結構必然發(fā)生變化，其證券化金融資產(chǎn)所占比重會(huì )逐步提高，這也是由落后走向現代的標志。目前美國居民證券化金融資產(chǎn)占比高達80%，日本也達40%至50%，而中國只有15%，比例非常低。
李振寧認為，上證綜指雖然由998點(diǎn)上漲至4000多點(diǎn)，但這兩個(gè)點(diǎn)數是不具有可比性的。998點(diǎn)是非流通時(shí)代的點(diǎn)位，而4000點(diǎn)代表的是全流通時(shí)代新的開(kāi)始。
李振寧說(shuō)，許多國際投行對中國股市的判斷并非客觀(guān)公正，一方面他們認為中國股市存在嚴重泡沫，另一方面又迫不及待地要求增加QFII額度。其前后矛盾的行為，頗令人生疑。有一點(diǎn)顯而易見(jiàn)，股價(jià)上漲越高，相應地外資收購成本就越高。
他認為，成功股改后上市公司通過(guò)整體上市、并購重組等，使股市匯聚了大量國內優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，大量銀行、能源等行業(yè)的龍頭企業(yè)都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能簡(jiǎn)單地以市盈率、市凈率來(lái)評判中國股市估值高低，而是要從資源戰略高度看股市。事實(shí)上，上市公司所擁有的資源價(jià)值，遠高于目前的16萬(wàn)多億元市值，現在的估值水平并不高。
李振寧表示，目前許多股票價(jià)格已跌至2600點(diǎn)水平，散戶(hù)投資者在此位置不宜再殺跌。昨日市場(chǎng)在下跌中成交量大幅萎縮，報復性反彈隨時(shí)可能出現。(記者 趙彤剛)
