發(fā)表評論 近千只個(gè)股集體跌停！繼“黑色星期一”大跌逾5%之后，滬深股市昨天將大跌行情演繹得更加劇烈——股指雙雙大跌7%以上，創(chuàng )下自去年6月4日以來(lái)的單日最大跌幅。滬綜指當天連續跌穿4800點(diǎn)、4700點(diǎn)和4600點(diǎn)三個(gè)整數關(guān)口，報收4559.75點(diǎn)，創(chuàng )下去年8月以來(lái)的新低；深成指則跌破16000點(diǎn)整數關(guān)，報收15995.85點(diǎn)。而截至昨天收盤(pán)，本周僅僅兩個(gè)交易日，滬深兩市總市值縮水逾3萬(wàn)億元。
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股市持續大跌，新年投資信心遭遇沉重打擊。那么，究竟是什么原因促使股市大跌？后市又該如何表現？
次貸危機震懾全球股市
滬深股市連續兩個(gè)交易日大跌，并非特例。全球股市普遍遭遇“黑色星期一”，歐洲三大股指跌幅均超過(guò)5%，創(chuàng )下“9·11”以來(lái)的單日最大跌幅，亞太股市也是“跌”聲一片，香港恒生指數跌幅高達5.49%，滬綜指則下跌了5.14%。
全球股市大跌，緣起次貸危機的擴散。繼上周花旗銀行、摩根大通、美林證券曝出大幅虧損后，美國政府緊急出臺了刺激經(jīng)濟方案，但仍沒(méi)能打消投資者對美國經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)。同時(shí)，仍然高企的油價(jià)也強化了全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的預期。目前，受次貸危機牽連，金融股“拋售潮”正席卷全球，導致歐洲及亞太股市的深度下跌，“全球股災”一詞，近日頻頻出現在機構的分析報告中。
昨天，亞太股市開(kāi)盤(pán)繼續暴跌，香港恒生指數大跌8.6%；日本日經(jīng)指數則下挫5.65%；臺灣地區股市收盤(pán)跌6.51%；澳洲股市收盤(pán)跌7.1%；印度股市早盤(pán)一度因跌停而暫停交易，收盤(pán)跌幅仍高達7.44%；滬深A股市場(chǎng)同樣收跌7%以上。
次貸危機波及滬深股市，利空效應不容否認。但這一危機對滬深股市的影響究竟有多大？天一證券分析師鄭旻認為，從目前我國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢看，整體仍保持了較快增長(cháng)，并沒(méi)有出現任何衰退跡象。雖然卷入次貸危機，幾大國內銀行可能也出現一定的投資虧損，但虧損額并非巨大。次貸危機對市場(chǎng)的心理影響大于實(shí)質(zhì)影響，從這兩天的滬深股市反應來(lái)看，僅僅針對次貸危機，投資者反應顯然有些過(guò)度。
巨量擴容打壓市場(chǎng)信心
“次貸危機影響滬深股市，僅僅是促使市場(chǎng)下跌的一個(gè)因素�！痹谑阑顿Y的王利敏看來(lái)，中國平安的巨量再融資，則是造成股市下跌的一個(gè)更大利空。
12億股A股的公開(kāi)增發(fā)，加上412億元的分離交易可轉債，中國平安此次再融資規模將達到1600億元左右，這不僅是滬深股市最大的融資項目，也創(chuàng )下了全球紀錄。今年以來(lái)市場(chǎng)大幅擴容的利空效應，借著(zhù)中國平安的巨量再融資計劃之機，集中釋放。本周連續兩個(gè)交易日，中國平安因市場(chǎng)拋售而跌停，其他兩只保險股——中國人壽、中國太保也持續大跌。
王利敏認為，除了擴容利空效應的釋放，上周，中國人民銀行再度上調了金融機構存款準備金率，也對股市構成一定的利空。雖然，央行的這一舉措對滬深股市的直接影響并不大，但綜合滬深股市的擴容預期，以及海外市場(chǎng)集體大跌等利空因素，對市場(chǎng)信心的打擊并不小，滬深股市自上周就已出現了持續的獲利拋盤(pán)現象。從這兩天的行情來(lái)看，伴隨滬深股指的下跌，兩市成交量呈現放大趨勢，不排除大量獲利盤(pán)兌現了結。
“牛市終結”尚難定論
自上周股市下跌調整以來(lái)，關(guān)于“牛市是否結束”的爭論就不斷掀起熱潮。本周以來(lái)，滬深股市連續兩個(gè)交易日罕見(jiàn)大跌，市值縮水3萬(wàn)多億元，更是驟增了市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒。自2005年以來(lái)的滬深股市牛市行情是否就此終結？
“僅從目前市場(chǎng)的持續大跌，就給出牛市結束的結論，似乎還為時(shí)過(guò)早�！痹卩�旻看來(lái)，滬深股市未來(lái)行情還有兩大支撐。第一個(gè)支撐來(lái)自人民幣升值。從2002年1月至目前，歐元對美元升值了70%，日元同樣升值了70%以上，英鎊的升值幅度則在30%左右。如果按照升值30%的水平計算，人民幣對美元的匯率則應在5∶1左右。因此，從購買(mǎi)力平價(jià)看，目前人民幣對美元還有較大的升值空間。人民幣持續升值，仍將對資金構成吸引力。另一方面，雖然滬深股市總市值已經(jīng)超過(guò)了GDP，但流通市值仍不到GDP一半，實(shí)際的資產(chǎn)證券化比例，與成熟市場(chǎng)相比仍較低。從這一點(diǎn)考慮，滬深股市也有較大的發(fā)展空間。不過(guò)，鄭旻認為，短期市場(chǎng)信心不足，如果沒(méi)有利好政策或消息的刺激，調整可能還會(huì )持續。
展望后市，來(lái)自申銀萬(wàn)國的分析也認為，從短線(xiàn)看，由于昨天近1000只個(gè)股跌停，空頭能量還要繼續釋放，大盤(pán)仍有慣性探底的要求，投資者仍需保持謹慎。但從中長(cháng)線(xiàn)看，在內地經(jīng)濟持續發(fā)展、人民幣升值趨勢明確、企業(yè)利潤不斷增長(cháng)的大背景下，滬綜指4500點(diǎn)以下的空間，應該非常有限。
截至記者發(fā)稿時(shí)，自花旗銀行宣布巨虧后，昨天晚間，美國銀行宣布，因次級債投資造成損失擴大至55億美元，開(kāi)始減持合作伙伴中國建設銀行股份套現應急。同時(shí)，美聯(lián)儲宣布，緊急減息75個(gè)基點(diǎn)至3.5%。專(zhuān)家指出，滬深股市能否止跌反彈，可能會(huì )受到美國股市走勢的影響。(記者 蔣婭婭）
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