發(fā)表評論 近5個(gè)交易日內，人民幣匯率三度創(chuàng )下歷史新高，而隨著(zhù)升值預期的加快，前期一直充當“空頭司令”的地產(chǎn)板塊股近日突然逆勢走強。本周萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、金地集團等一線(xiàn)地產(chǎn)龍頭的走強與近期慘烈的大盤(pán)的形成鮮明的對比。我們認為，房地產(chǎn)板塊有望再度上演帽子戲法，帶領(lǐng)大盤(pán)率先展開(kāi)反攻行情。
1月31日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )在上周緊急降息后，再度宣布將基準利率大幅下調50個(gè)基點(diǎn)。人民幣對美元匯率中間價(jià)受消息推動(dòng)，一舉突破7.19關(guān)口，再度走出新高行情。在07年人民幣升值6.5%，預計08年將加快升值，保守幅度在8%-10%左右，且上半年將快于下半年。
由于經(jīng)濟實(shí)力的提升，人民幣升值的預期是剛性的，這必將對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生積極的影響。隨著(zhù)人民幣的升值，以人民幣標價(jià)的土地和房屋的資產(chǎn)價(jià)格必然隨著(zhù)人民幣升值預期的不斷增加而愈發(fā)具有吸引力，由此房地產(chǎn)成為最有吸引力的投資品種之一，因為投資者能夠獲得人民幣升值和房地產(chǎn)增值雙重收益。
近5個(gè)月，房地產(chǎn)板塊跌去本輪牛市漲幅的36%。藍籌優(yōu)勢公司2008年P(guān)E水平已普遍下降至10倍甚至20倍，萬(wàn)科2008年P(guān)E已下降至19倍，其他一線(xiàn)藍籌公司如招商、保利、泛海等的PE水平也已降至25倍以下。而二線(xiàn)藍籌如蘇寧環(huán)球(000718)、冠城大通(600067)、香江控股(600162)、ST廣廈、億城等2008年的PE更是下降至10-15倍的水平。估值水平又回到2006年的水平。
如果按照07年的年報，房地產(chǎn)仍然是盈利能力較出色的行業(yè)之一。但目前行業(yè)面臨著(zhù)兩大不確定性，主要是物業(yè)稅空轉與及房?jì)r(jià)下跌。對于前者，政府對物業(yè)稅的開(kāi)征的態(tài)度是謹慎的，物業(yè)稅一旦開(kāi)征，將及一系列復雜問(wèn)題。因此，08年大范圍開(kāi)征的物業(yè)稅的可能性不大。對于房?jì)r(jià)走勢方面，由于各城市供給情況不一，可能走勢有一定的分化。綜合而言，經(jīng)過(guò)調整之后的房地產(chǎn)板塊，已經(jīng)具備局部的投資機會(huì )。
歲末年初，上市公司的業(yè)績(jì)再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。而受益于07年初開(kāi)始出現全國性的旺銷(xiāo)局面和房?jì)r(jià)的大幅度上漲，銷(xiāo)售毛利的大幅度提升使得房地產(chǎn)行業(yè)成為全部上市公司中業(yè)績(jì)較優(yōu)的板塊，預增預盈比例達到了95%，行業(yè)07年業(yè)績(jì)的高增長(cháng)幾成定局。展望2008年，人民幣的升值預期也將奠定房地產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jì)繼續增長(cháng)的基礎。
近期房地產(chǎn)板塊逆市走出了一波反彈行情，顯示有資金在關(guān)注這一板塊。目前年報業(yè)績(jì)較好的地產(chǎn)龍頭股已經(jīng)率先啟動(dòng)，而板塊的聯(lián)動(dòng)效應十分明顯，所以建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)板塊中超跌的低價(jià)股建倉，在板塊整體反彈后，收獲高的投資收益。(渤海投資研究所)
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