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　　權重股：就是總股本巨大的上市公司股票，它的股票總數占股票市場(chǎng)股票總數的比重很大，其漲跌對股票指數的影響很大。比如中國銀行、工商銀行、中國石化等股票。

　　藍籌股：多指長(cháng)期穩定增長(cháng)的、大型的、傳統工業(yè)股及金融股。此類(lèi)上市公司的特點(diǎn)是有著(zhù)優(yōu)良的業(yè)績(jì)、收益穩定、股本規模大、紅利優(yōu)厚、股價(jià)走勢穩健。

　　兩年多的中國股市，就如像坐過(guò)山車(chē)，上海綜合指數先是從2005年6月998點(diǎn)，到2007年10月6124點(diǎn)，然后2008年4月23日回到2990多點(diǎn)。先是上漲飚升6倍，后是下跌50%以上。4月24日，股市交易印花稅一下調，整個(gè)市場(chǎng)立即沸騰，當天幾千只股票都封在漲停板，當天兩市指數上漲9%以上。但是，股市的上漲僅是一天，后兩日，市場(chǎng)并沒(méi)有繼續24日股市快速飆升的態(tài)勢而又開(kāi)始下跌。但是，4月30日上海綜合指數又上升到3700點(diǎn)上。

　　一、哪些因素在影響當前的股市

　　這種現象說(shuō)明了什么？自身的原因就在于中國股市在早兩年的時(shí)間內快速上漲，其上漲幅度早就超過(guò)一些上市公司的基本價(jià)值了。既然股票的價(jià)格背離了上市公司的基本價(jià)值，其價(jià)格作一定程度的調整也就是自然。特別是在國內股市向下調整時(shí)，正好面對著(zhù)國際金融市場(chǎng)震蕩(如美國次貸危機的發(fā)生)，國際金融市場(chǎng)的任何震蕩不可避免地會(huì )傳導到中國股市來(lái)。特別是在國內股市十分脆弱的情況下，只要國際金融市場(chǎng)有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就容易掀起股市下跌的波瀾，投資者一定要小心為上。這就是股市的恐懼心理。

　　二是最近國內股市這樣快速的下跌，最為重要的方面是權重股、藍籌股全面下跌。這說(shuō)明了什么？說(shuō)明了投資者失去了市場(chǎng)信心。股市權重股代表了整個(gè)國家經(jīng)濟發(fā)展基本格局。在一個(gè)成熟的市場(chǎng)，在國家經(jīng)濟基本面沒(méi)有改變，國家經(jīng)濟的基本格局沒(méi)有變化的情況下，權重股不僅不會(huì )下跌，反之應該其價(jià)格是向上的。但實(shí)際上國內權重股不僅沒(méi)有向好，反之成了下跌最為嚴重的重災區。那么國內股市的權重股為什么會(huì )持續下跌？問(wèn)題就在于政府對這些上市公司干擾太多，從而導致了投資者對這些權重股失去了信心，導致了投資者對政府失去了信心。

　　可以說(shuō)，無(wú)論是早兩年股市的快速飚升，還是近幾個(gè)月來(lái)國內股市的跌跌不休，并非是上市公司的投資價(jià)值發(fā)生了變化，也不是國內經(jīng)濟實(shí)體有多大的變動(dòng)，而是股市制度規則的缺陷導致投資者對市場(chǎng)信心的不足，是投資者看不到政府對股市干預政策什么時(shí)候會(huì )出臺、什么時(shí)候會(huì )停止，因此，股市的制度缺陷及股市政策的不確定性成了當前國內股市最大的風(fēng)險。

　　二、如何看待當前政府對股市的政策

　　有人把最近管理層密集地發(fā)布一系列促進(jìn)國內股市發(fā)展的政策說(shuō)是政府救市，我并不認同這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。我的理解是這是政府重新整頓股市的制度規則及股市的秩序，重振股市投資者信心。在一個(gè)成熟的市場(chǎng)中，政府的基本職責就是界定產(chǎn)權制度、保證市場(chǎng)合約的有效履行、保證個(gè)人財產(chǎn)不受到他人侵害等。而這些基本職責履行就是通過(guò)政府的制度規則制定、創(chuàng )立、修改與完善等方式來(lái)進(jìn)行。也就是說(shuō)，政府對股市的職責并非是關(guān)注股市指數高低，而是要保證市場(chǎng)的游戲規則公平公正公開(kāi)，保證市場(chǎng)投資者能夠在一個(gè)公平公正的平臺進(jìn)行交易。而政策是制度規則確立的一種方式。管理層密集出臺旨在促進(jìn)我國資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展。

　　三、把現在的基礎制度完善好，讓投資者利益得到真正保護，讓投資者信心確立起來(lái)。這就是中國股市發(fā)展的根本所在

　　總之 ，目前中國股市的問(wèn)題，就在于其基礎性制度不足，這不僅表現為股市制度本身缺陷與不完全，也表現為股市制度確立、確立程序不公開(kāi)、不透明、甚至于沒(méi)有合法性的基礎。在這樣的情況下，不僅無(wú)法保護投資者的利益，也容易讓市場(chǎng)成為少數人掠奪他人財富的工具。在這樣的情況下，股市投資者信心是不可能確立的。因此，中國股市要在保護投資者利益的宗旨上來(lái)全面檢討現行的制度規則，來(lái)確立這些制度規則確立的程序，而不是僅是關(guān)注股市指數高低。否則，中國股市永遠走不出這種巨大震蕩的輪回。

　　當然，就目前股市出臺的政策來(lái)看，政府在這些方面都在努力，而且其出臺的政策效果也在不斷地起作用。因此，股市投資者的信心也正在恢復�？梢哉f(shuō)，就中國經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢來(lái)看，中國股市中長(cháng)期繁榮是必然的事情。問(wèn)題是，我們必然把現在的基礎制度完善好，讓投資者利益得到真正保護，讓投資者信心確立起來(lái)。這就是中國股市發(fā)展的根本所在。(易憲容 作者為中國社會(huì )科學(xué)院金融所研究員)