如果一位“聰明”的股民突然大舉買(mǎi)入一只股票，并成為這家上市公司排名靠前的大股東，此后該股股價(jià)就開(kāi)始瘋漲。這樣的“疑似”內幕交易如果發(fā)生在香港，將會(huì )如何處理？本報駐香港記者進(jìn)行了深入采訪(fǎng)，了解到在香港證券市場(chǎng)，從發(fā)現、調查到查處、審判內幕交易，都有著(zhù)一套完善的違規監管機制，每時(shí)每刻發(fā)揮作用，維護市場(chǎng)公正，保障投資者利益。
香港擁有亞洲第二、世界第六大證券市場(chǎng)——1200多家上市公司，5500多只股票、權證、債券等上市證券，市值超過(guò)20萬(wàn)億港元，每天交易額動(dòng)輒1500億港元以上。要讓如此規模巨大、復雜先進(jìn)的市場(chǎng)有效運行，投資者的信心不可或缺。而信心的一個(gè)重要來(lái)源，是對包括內幕交易在內的所有違規行為的嚴厲懲處。
調查案件的26%涉及內幕交易
11月5日下午，香港市場(chǎng)失當行為審裁處開(kāi)庭，審訊新怡環(huán)球控股有限公司2003年涉嫌發(fā)布虛假消息以及內幕交易的案件。據稱(chēng)，這家港交所的上市公司前主席等高層涉嫌發(fā)放虛假消息，而公司部分員工則因提早知道公司業(yè)績(jì)欠佳的內幕消息而沽售股份。該案將于明年4月繼續審訊。
內幕交易在證券市場(chǎng)上屢見(jiàn)不鮮，截至今年9月30日，在香港證監會(huì )的主要調查案件中，有26%的案件涉及內幕交易，是主要調查的第二多違規行為。
內幕交易，即利用內幕消息進(jìn)行交易，以獲取利益或逃避損失。業(yè)內人士指出，某些人通過(guò)基于信息不對稱(chēng)的內幕交易，使其它投資者處于不利地位而成為受害者，扭曲了市場(chǎng)運作，嚴重損害了證券市場(chǎng)的公開(kāi)、公平原則。因此，打擊證券內幕交易已成為全球證券監管機構面對的重要問(wèn)題。
今年9月，在內幕交易審裁處基礎上成立的市場(chǎng)失當行為審裁處正式運作，這是根據2003年《證券及期貨條例》成立的獨立司法機構，處理包括內幕交易、虛假交易、操控價(jià)格、操縱證券市場(chǎng)、披露虛假資料等證券市場(chǎng)上的違規行為。
2006至2007年度，香港內幕交易審裁處共裁決與4間上市公司有關(guān)的17名人士為內幕交易者，他們共需交回非法所得2510萬(wàn)元、并處罰款2480萬(wàn)元及承擔1200萬(wàn)元的訴訟費，其中大部分同時(shí)被判處1至3年不得擔任公司董事職務(wù)。
民事和刑事雙重處罰
香港證監會(huì )負責對內幕交易行為的偵查及調查。證監會(huì )接受公眾及投資者的有關(guān)投訴，所有投訴兩周內答復，并決定是否跟進(jìn)。此外，證監會(huì )的日常市場(chǎng)監察、傳媒報道，以及其它監管機構、執法機關(guān)轉介案件等，也都是發(fā)現可疑案件的主要途徑。
證監會(huì )的法規執行部具體負責監管內幕交易，可審查涉嫌違規的任何人士，并制裁或起訴有關(guān)違規者。遇有可疑情況時(shí)，他們會(huì )與有關(guān)人士會(huì )面，也會(huì )向券商查詢(xún)、索取可疑的交易記錄及相關(guān)客戶(hù)資料。
內幕交易的裁決和處罰權在司法機構。證監會(huì )在完成調查后，如認為案件值得跟進(jìn)，會(huì )考慮在法院提出刑事起訴，或將涉嫌違規行為的報告轉交特區財政司司長(cháng)，以考慮是否在市場(chǎng)失當行為審裁處提起民事訴訟。
整體而言，香港有一整套外部制衡機制確保證監會(huì )公平、公正執法。
作為規范香港證券及期貨市場(chǎng)的法律，《證券及期貨條例》已將內幕交易列為刑事罪行，實(shí)施民事及刑事雙軌制裁，加重了對內幕交易的處罰。對內幕交易，審裁處可施加多種民事制裁。至于更為嚴厲的刑事處罰，將在提出刑事起訴后，由刑事法庭作出判決。若起訴成功，違規者一經(jīng)定罪，最高可被判處入獄10 年或罰款1000 萬(wàn)港元。
除此之外，內幕交易者還可能面對其它投資者的巨額賠償訴訟。新法例明確賦予遭受損失人士追討賠償的民事訴訟權，這使那些因內幕交易而蒙受金錢(qián)損失的人，在程序上較容易提起民事訴訟。被定罪的人將很可能要支付巨額賠償，從而大幅提高違規成本。 (劉韜)
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