2007年10月16日，上證綜指盤(pán)中最高沖至6124.04點(diǎn)，這一點(diǎn)位，漲幅超過(guò)最低點(diǎn)998點(diǎn)的5倍，期間歷時(shí)575個(gè)交易日。在2007年股市即將收官之際，可以預見(jiàn)的是，6124.04點(diǎn)很可能成為年內的“山頂”。截至12月21日，上證綜指和深證成指的年漲幅分別高達90.69%和152.87%，滬深300指數年漲幅為149.96%，中小板綜指年漲幅為121.18%。上證B指和深證B指的年漲幅分別為173.21%和58.10%。除了上證綜指和深證B指外，上述其他指數的年漲幅均超過(guò)2006年。
但與2006年幾乎單邊上漲不同的是，2007年滬深股市在上漲過(guò)程中頻繁出現劇烈震蕩�！�2·27”、“4·19”、“5·15”、“5·30”、“9·11”等單日大跌的陰影，成為投資者心中痛苦而又難忘的回憶�；仡�2007年的行情，可以清晰地發(fā)現股指經(jīng)歷了三個(gè)不同的階段。
第一階段(1月至5月)
延續上揚行情 大幅震蕩出現
上證綜指2245點(diǎn)歷史高點(diǎn)在2006年12月14日被攻克。銀行、地產(chǎn)等大盤(pán)藍籌股成為市場(chǎng)主流熱點(diǎn)，基金成為市場(chǎng)主力，百億規模的基金比比皆是，增量資金入場(chǎng)速度超乎市場(chǎng)想象，中國市場(chǎng)首度進(jìn)入完全的機構博弈時(shí)代，大盤(pán)藍籌行情愈演愈烈。不過(guò)，與此同時(shí)，股市的大幅震蕩也開(kāi)始出現。
春節長(cháng)假過(guò)后，股市“賺錢(qián)效應”激勵各路資金奮勇入市。期間，統計顯示，股市開(kāi)戶(hù)人數節節攀升，更是于5月28日一舉突破一億戶(hù)大關(guān)！另?yè)y行部門(mén)統計顯示，短短半年銀行正經(jīng)歷著(zhù)前所未有的居民存款大搬家。
充沛的資金激起牛市浪潮澎湃，大盤(pán)在“2·27”、“4·19”、“5·15”暴跌中愈挫愈勇，并于5月29日創(chuàng )下4335.96的高點(diǎn)，期間各種題材股、垃圾股漲幅巨大。
第二階段(6月至10月)
藍籌資源股飆升 屢現“二八現象”
5月29日深夜，政府突然宣布提高印花稅稅率，表明監管層對控制股市過(guò)熱的堅定態(tài)度，導致5月30日滬指暴跌281點(diǎn)，6月5日最低報3404.15點(diǎn)，市場(chǎng)借勢展開(kāi)了年初以來(lái)的最大一波調整行情。
印花稅上調固然是引發(fā)市場(chǎng)劇烈震蕩的直接誘因，但更深層次的原因還在于市場(chǎng)前期漲幅過(guò)大所致，尤其是部分題材股甚至垃圾股爆炒使得市場(chǎng)積累了較大的結構性風(fēng)險。雖然短期震蕩，但對于大盤(pán)的長(cháng)期走勢，各方仍持比較樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。
6月4日三大證券報齊發(fā)評論，認為管理層調整印花稅并非打壓股市，牛市的基本面并不會(huì )隨著(zhù)階段性市場(chǎng)調整而改變。
同時(shí)，新基金發(fā)行再次開(kāi)閘，6月11日至6月17日一周有4只基金先后發(fā)行，總認購規模超過(guò)1000億元大關(guān)！隨后，大量的散戶(hù)投資者轉為“基民”，金融、地產(chǎn)以及資源股展開(kāi)逼空行情，“二八現象”屢見(jiàn)不鮮，直至10月16日大盤(pán)最高見(jiàn)6124點(diǎn)。
第三階段(10月下旬至今)
大盤(pán)快速回落 進(jìn)入震蕩筑底
由于大盤(pán)藍籌股短期內飆升，市場(chǎng)對“藍籌泡沫”開(kāi)始口誅筆伐，同時(shí)加上管理層對基金進(jìn)行“窗口指導”，市場(chǎng)再次陷入較長(cháng)時(shí)間的調整，期間11月份上證綜指的跌幅創(chuàng )下14年之最。
由上述的回顧中不難看出，風(fēng)險教育幾乎貫穿了2007年的行情。誠然，在股市連續出現大幅上漲的情況下，監管層強調投資者風(fēng)險教育，顯然是用心良苦的，一方面在尊重投資者投資選擇權的前提下充分提醒投資風(fēng)險，另一方面沒(méi)有用行政手段直接干預市場(chǎng)。
事實(shí)上，由于基金持有人中散戶(hù)比重大幅增加，所以無(wú)論股民還是基民，都表現出很多不成熟的方面。很多投資者對證券市場(chǎng)一無(wú)所知便“跑步入市”；投資者開(kāi)戶(hù)后就很快開(kāi)始交易，而且頻繁買(mǎi)賣(mài)；同時(shí)，不成熟的投資者只盯著(zhù)投資收益率，完全沒(méi)有考慮到面臨的風(fēng)險，追逐低價(jià)股、消息股，造成市場(chǎng)上這類(lèi)股票脫離基本面過(guò)度上漲。從這個(gè)意義上看，監管層強調風(fēng)險教育，對于夯實(shí)牛市基礎，延長(cháng)牛市的運行周期大有裨益。
展望2008年，許多券商機構的年會(huì )均認為牛市仍將延續，看高上證綜指至8000點(diǎn)、10000點(diǎn)的也不乏其人。然而，冷靜地看，支持本輪牛市的幾大因素可簡(jiǎn)單歸結為：市場(chǎng)制度性的變革、中國經(jīng)濟持續快速的增長(cháng)以及本幣的升值。如今，市場(chǎng)制度性的變革——股改已基本完成。至于宏觀(guān)經(jīng)濟方面，在“雙緊”之下增速將放緩已基本達成共識；至于上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)，分歧開(kāi)始越來(lái)越大。剩下就是人民幣升值這個(gè)推動(dòng)力了。因此，如果說(shuō)2006年是排兵布陣之年，2007年是中期搏殺之年，那即將到來(lái)的2008年，會(huì )不會(huì )成為收官之年？(記者 許少業(yè)）
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