發(fā)表評論 對于今年的行情，工銀瑞信中國機會(huì )全球配置基金經(jīng)理郝康認為，A股市場(chǎng)將存在較大的重新估值壓力，“今年A股會(huì )不好做”。反觀(guān)歐美、香港等市場(chǎng)，次貸風(fēng)險已經(jīng)得到較為充分的釋放，股價(jià)具有一定的吸引力。合理進(jìn)行全球投資將有效分散投資A股單一市場(chǎng)的風(fēng)險，在今年這將表現得更加充分。
A股：企業(yè)盈利難以重復07高增長(cháng)
郝康對于今年A股市場(chǎng)不太樂(lè )觀(guān)，他認為A股仍面臨較大的重新估值壓力。
從企業(yè)盈利來(lái)看，2007年增幅已經(jīng)達到了一個(gè)高點(diǎn)，今年雖然也會(huì )有增長(cháng)，但是很難重復這么高的增幅。之前強調的人民幣增值和兩稅合一，實(shí)際上都是一次性因素，基本上利好因素已經(jīng)完全釋放。
人民幣升值與美元匯率密切聯(lián)系，郝康認為美元今年年底將跌至谷底出現反彈。美國作為一個(gè)大的經(jīng)濟實(shí)體，不能過(guò)分看淡美元，此外目前美聯(lián)儲貨幣政策的力度和影響力還非常強大，如果再減息1%，對美國經(jīng)濟刺激作用會(huì )非常強烈。
郝康指出，目前A股估值動(dòng)輒幾十倍，沒(méi)有高盈利來(lái)支持的話(huà)，高估值將難以維系。
對于此前“A股奪回定價(jià)權”的說(shuō)法，郝康也表示了不同意見(jiàn)，“本輪A股下跌，尤其是銀行股、金融股的下跌，基本上是國外帶動(dòng)的�！边@說(shuō)明A股受境外影響的因素仍然很大。
但他同時(shí)表示，A股市場(chǎng)仍然會(huì )存在機會(huì )，比如資產(chǎn)注入、重組概念股走勢依然強勁，受益于主題切換的農產(chǎn)品板塊也有一定投資價(jià)值。此外還會(huì )有板塊得益于CPI增長(cháng)，通貨膨脹下房地產(chǎn)最能夠保值，所以郝康依然看好地產(chǎn)龍頭。
周邊：大跌后投資價(jià)值凸顯
近日次貸風(fēng)波引起全球股市下跌，但郝康認為面對次貸危機無(wú)需恐慌，經(jīng)過(guò)前期下跌，目前周邊股市風(fēng)險已得到較為充分的釋放。加之各國經(jīng)濟的基本面各不相同，股價(jià)具有了一定的吸引力。比如現在香港市場(chǎng)不少優(yōu)質(zhì)國企股股價(jià)已經(jīng)“腰斬”，“從估值角度說(shuō)，香港國企指數從2萬(wàn)點(diǎn)降到了12000點(diǎn)，這個(gè)時(shí)點(diǎn)的國企股具有不錯的投資價(jià)值，獲利機會(huì )可能比A股市場(chǎng)還要大�！�
較之市場(chǎng)前一階段的狂熱，郝康認為目前的投資時(shí)機可能更好。因為往往市場(chǎng)就是在你覺(jué)得不想買(mǎi)、不敢買(mǎi)的時(shí)候出現了好的投資時(shí)機。在市場(chǎng)出現恐慌時(shí)，大量的績(jì)優(yōu)股被錯殺，原來(lái)貴的、好的，現在價(jià)格下來(lái)了，也具備了投資機會(huì )。
對于美國經(jīng)濟，郝康仍長(cháng)期看好，因為美國企業(yè)整體的資產(chǎn)負債表依然健康，美國的外貿增長(cháng)也很強勁�！艾F在討論美國是不是會(huì )進(jìn)入衰退已經(jīng)不重要了，重要的是全球股市已提前充分反映了美國經(jīng)濟進(jìn)入衰退的最壞局面�！�
郝康指出，一方面，目前全球經(jīng)濟已是一個(gè)整體，很難有哪個(gè)單獨的市場(chǎng)有免疫能力；另一方面，全球市場(chǎng)的跌幅也很不一樣，這說(shuō)明市場(chǎng)的配置對分散風(fēng)險能起到很好的作用。所以，面對市場(chǎng)震蕩，千萬(wàn)不要恐慌。長(cháng)期投資者會(huì )發(fā)現很好的買(mǎi)入機會(huì )，這時(shí)候耐心就很重要了。(記者 謝聞麒)
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