第三次全國金融工作會(huì )議之后，國家外匯投資公司的組建頗令世界關(guān)注。近日，國家外匯管理局副局長(cháng)魏本華透露，該投資公司將于今年底前完成組建并投入運營(yíng)，而其中一個(gè)獲得資金的方法就是發(fā)行人民幣債券以向人民銀行購買(mǎi)外儲，并進(jìn)行投資。外匯投資公司所面臨的挑戰以及投資方向再度成為國內外金融界關(guān)注的焦點(diǎn)，引發(fā)熱議。
引起全球金融市場(chǎng)關(guān)注
國家外匯投資公司的組建，其積極意義是明顯的。但是，籌備中的國家外匯投資公司仍然面臨一系列棘手的問(wèn)題。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松認為，對中國而言，即使運作規模是各媒體猜測的2000億美元，也已是中國國內最大的公司了。更何況從發(fā)展趨勢看，這一規模還會(huì )增長(cháng)。如此巨大規模的外匯儲備運作，必然會(huì )引起全球金融市場(chǎng)的關(guān)注，運作者必須熟悉國際資本市場(chǎng)和全球經(jīng)濟的運行規則，運作難度相對也較大。
同時(shí)有專(zhuān)家指出，短期內外匯投資難以取得良好收益。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉談到，外匯投資的一個(gè)天生缺陷可能就是它的收益率問(wèn)題。因為無(wú)論向誰(shuí)發(fā)行債券，都有債券到期的贖回問(wèn)題。因此，對外匯投資的市場(chǎng)績(jì)效不要有過(guò)高期望。它的設計模式就很難保證在短期，如3-5年之內取得很好收益。
惠譽(yù)評級亞太區主權評級部主管麥克名用了“摸著(zhù)石頭過(guò)河”來(lái)形容可能遇到的困難，“只有在摸索中才能了解未知的風(fēng)險�！蓖瑫r(shí)他指出，中國目前對操作這樣一家在全球配置資產(chǎn)的基金公司，人才是最大的短板。中國在財政管理上已經(jīng)培育了相當多的優(yōu)秀人才，但是面對這樣全新的領(lǐng)域，僅僅依靠目前的人才是遠遠不夠的。
渣打銀行高級經(jīng)濟學(xué)家王志浩認為，投資于經(jīng)濟高速增長(cháng)的新興市場(chǎng)國家，也要考慮到其中隱含的政治風(fēng)險，“由國家成立的巨型對外投資公司，其行為不可避免地會(huì )被牽扯到一些政治因素中�！彼J為，如果把大量資金投資到債券市場(chǎng)，那么勢必會(huì )改變該地區的貨幣市場(chǎng)利率和長(cháng)期債券收益，進(jìn)而影響該地區股票的風(fēng)險溢價(jià)；如果其對股市投資更看重，就會(huì )對該地區的股票價(jià)格和市盈率造成很大的影響。
龐大資金將投向何方
雖然目前“世界第一大”的外匯投資公司仍在醞釀之中，但至少2000億美元的龐大資金將投向何方，一直是各界關(guān)注的焦點(diǎn)。
中國人民銀行行長(cháng)周小川日前表示，該機構運作的儲備將被允許投資于較銀行目前投資的種類(lèi)廣泛得多的金融工具。
“起碼匯金公司現有投資的金融股份要占一部分，還有一些戰略領(lǐng)域會(huì )是其中的一部分�！� 央行副行長(cháng)吳曉靈表示。
中國人民銀行副行長(cháng)項俊波認為，中國應通過(guò)“合理”增加黃金儲備及買(mǎi)入石油、金屬等戰略資源來(lái)拓寬巨額外匯儲備的投資渠道。但是，中國若大量增持戰略物資容易引起國際市場(chǎng)價(jià)格飛漲。因此，在什么時(shí)機買(mǎi)、怎么買(mǎi)這些戰略物資很重要。
中國建設銀行董事長(cháng)郭樹(shù)清表示，外匯儲備投資的合適規模很難界定，但外匯投資的運用則可厘定幾條基本原則：第一不能在國內使用；第二應以金融資產(chǎn)為主；第三應首先考慮安全性�！巴鈪R儲備可以去買(mǎi)一些債券或者股票，但不能直接去辦企業(yè)�！�
該不該增持黃金資產(chǎn)
在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌看來(lái)，相對于世界其他發(fā)展中國家，在我國的外匯儲備中，具有保值功能的黃金資產(chǎn)所占比例太小，管理機構應擇機提高這一比例。
招商銀行首席外匯分析師王曉萌則持不同觀(guān)點(diǎn)。他指出，相對于貨幣資產(chǎn)，黃金既沒(méi)有支付功能，也不能賺利息，流動(dòng)性太差。與其投資黃金，還不如選擇一些長(cháng)期收益率相對較高的基金或衍生產(chǎn)品。
投資方向雖存在爭議，但可以肯定的是，外匯投資公司所管理的這部分外匯儲備，將不會(huì )沿襲此前集中購買(mǎi)美國國債的做法。耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武教授強調，無(wú)論哪種形式，都要堅持市場(chǎng)化運作，同時(shí)建立對外匯儲備投資的監督約束機制，使其過(guò)程透明化。(文賽 晏琴)
