中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所24日發(fā)布報告認為，名義上收緊而實(shí)際上放松的低利率政策是當前中國經(jīng)濟出現過(guò)熱跡象的核心原因之一。
報告認為，中國應該采取保持真實(shí)利率穩定和升值的組合式調整政策，不僅有助于消除過(guò)熱，同時(shí)也有利于中國走出資產(chǎn)收益虛高與升值的不良循環(huán)。
這份《財富結結構快速調整的中國宏觀(guān)經(jīng)濟》的報告認為，在外匯儲備快速增長(cháng)的外生沖擊下，貨幣增長(cháng)和信貸投放加快，實(shí)際貨幣政策環(huán)境由緊轉松，名義收緊而實(shí)際放松的低利率政策推動(dòng)中國宏觀(guān)經(jīng)濟出現過(guò)熱壓力。
在CPI不斷攀升的情況下，中國的真實(shí)利率不斷下降。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)、經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長(cháng)劉元春表示：“ 這些年我們一直想進(jìn)行相對穩健的貨幣政策，但是實(shí)際上貨幣政策遠遠不穩健，貨幣供給和信貸增速都遠遠超過(guò)預期”。
劉元春認為，撬動(dòng)中國宏觀(guān)經(jīng)濟的核心工具是真實(shí)利率而不是流動(dòng)性。真實(shí)利率對中國消費、投資、名義總需求、貨幣流通速度以及資本價(jià)格具有十分明顯的推動(dòng)作用。
報告認為，名義利率調整滯后不僅抵消了貨幣當局收縮流動(dòng)性的效果，且在很大程度上放大了由于流動(dòng)性過(guò)剩造成的經(jīng)濟過(guò)熱風(fēng)險，而與整體貨幣政策方向背道而馳。
劉元春說(shuō)，實(shí)際利率調整與當前整個(gè)政策，不一定提高到正利率，但一定要維持真實(shí)利率的穩定性，對于宏觀(guān)經(jīng)濟的穩定非常有用。
對于物價(jià)，報告認為目前價(jià)格上漲是結構性的，中國難以爆發(fā)全面通貨膨脹，但是未來(lái)要素市場(chǎng)的改革和進(jìn)一步的結構性調整，決定了中國將在相當長(cháng)一段時(shí)期內面臨結構性的、溫和的、可接受的價(jià)格上漲。
報告預測，今年全年消費者價(jià)格指數CPI增幅將達到4.5%，2008年則將回落到3.7%。(熊劍鋒 徐以升 程海礁)
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