資本市場(chǎng)正吸引著(zhù)越來(lái)越多的眼球。自“五一”節后開(kāi)盤(pán)以來(lái)，滬市大盤(pán)一路狂飆，毫無(wú)懸念地登上了4000點(diǎn)高位。
股市的財富效應帶來(lái)源源不斷的資金，股指不斷被推高。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾近日撰文指出，“市場(chǎng)明顯已經(jīng)開(kāi)始出現失控的跡象”。
5月15日，滬深股市雙雙大幅跳水，跌幅分別達到3.64%和2.71%。
作為宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表，資本市場(chǎng)的健康發(fā)展至關(guān)重要。在這種背景下，政府的宏觀(guān)調控能力面臨著(zhù)更高的要求和挑戰。
健康比發(fā)展更重要
管理層的新一輪調控，正箭在弦上。
作為中國金融改革的一項重要任務(wù)，匯市、股市和債市等金融市場(chǎng)如何適應經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )進(jìn)步需要，不僅是市場(chǎng)的要求，更是政府的責任。
溫家寶總理早前在回答華爾街日報記者的提問(wèn)時(shí)說(shuō)：“我關(guān)注股市的發(fā)展，但更關(guān)注股票市場(chǎng)的健康�！�
目前股市呈現的亢奮乃至狂熱愈演愈烈，管理層正處于進(jìn)退兩難的境地。
央行行長(cháng)周小川表示，中國股市泡沫令人擔憂(yōu)。市場(chǎng)的大起大落，不僅損害廣大投資者利益，也會(huì )沖擊經(jīng)濟全局。避免股市更大泡沫的形成和聚集，防止對國民經(jīng)濟運行和社會(huì )和諧穩定的消極影響，是新一輪調控的當務(wù)之急。
“宏觀(guān)調控應該常態(tài)化”，中國社科院常務(wù)副院長(cháng)陳佳貴此前提出了這樣的觀(guān)點(diǎn)。
加息或許更有效果
5月15日，央行再次上調人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是自1月15日拉開(kāi)2007年宏觀(guān)調控大幕以來(lái)，央行第四次上調準備金率。
上調存款準備金率，將直接增加金融機構在央行的準備金存款，使其可用資金相應減少，信貸擴張能力隨之減弱，從而限制了銀行進(jìn)一步的放貸能力，抑制新增貸款的數量。
南開(kāi)大學(xué)金融系副主任王東勝認為，連續上調存款準備金率是央行對我國金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的一種反應，已經(jīng)成為央行常用的調控工具。
而中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征則建議，加息和準備金率應交替使用才能取得更佳的效果。
3月18日，央行上調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率。金融機構存款基準利率上調0.27個(gè)百分點(diǎn)。4月底，全球頂級投行高盛拋出驚人預測——在接下來(lái)的兩個(gè)季度中，央行有可能完成3次加息。高盛在報告中指出，加息等市場(chǎng)手段將成為新一輪宏觀(guān)調控的主要基調。
國家統計局新近公布的消費價(jià)格數據顯示，4月CPI高居3%的警戒線(xiàn)上，一時(shí)之間，加息傳言再起。
征稅是最后的殺手锏
周小川稱(chēng)，盡管經(jīng)歷11個(gè)月內7次增加存款準備金率也未能使貸款增加和通脹上漲放緩，但提高存款準備金率仍有空間。他承認，提高存款準備金率對市場(chǎng)的心理影響較小。按照以往的經(jīng)驗，央行多次調高準備金率，股市反應均是出現短期振蕩、低開(kāi)高走。
根據近期發(fā)布的數據，貨幣供應量(特別是其中的M1)增幅不斷攀升，資本市場(chǎng)過(guò)熱問(wèn)題依然日趨嚴重，央行緊縮貨幣政策不過(guò)是揚湯止沸，收效甚微。
長(cháng)期以來(lái)，股票交易所得無(wú)需納稅，無(wú)疑助長(cháng)了多漲多得的投機氣氛。有關(guān)專(zhuān)家稱(chēng)，在各種調控政策出臺無(wú)效的情況下，股票交易所得稅將會(huì )成為不得不出的“殺手锏”。開(kāi)征交易所得稅，有助于長(cháng)期投資理念的建立和成熟，平抑投機，防止股利資本化后的套現避稅現象，將會(huì )促進(jìn)股市的平穩發(fā)展。
股市出現異象，政府如何動(dòng)作，確實(shí)值得關(guān)注。(路倩雯 呂長(cháng)輝)
