發(fā)表評論 正如股神巴菲特所說(shuō)，只有等到潮退的時(shí)候，你才能夠看到誰(shuí)在裸泳。2007年下半年的全球經(jīng)濟大環(huán)境，不僅使股票市場(chǎng)出現動(dòng)蕩，也直接影響到了理財產(chǎn)品的收益率。而2008年春節前后，由銀行理財產(chǎn)品頻現零收益所導致的全國投資者與銀行間的論戰日趨白熱化，不斷傳來(lái)的壞消息使人們突然意識到，看似穩賺不賠的銀行理財品種竟然也有其兇險的一面。與此同時(shí)，一直被銀行“忽略”的理財產(chǎn)品“性能”以及風(fēng)控能力首次被拋到聚光燈下，尷尬地接受著(zhù)資本市場(chǎng)的“盤(pán)問(wèn)”。本報記者帶著(zhù)投資者的疑問(wèn)，近日走訪(fǎng)了多家銀行，結果發(fā)現，可能再怎么躲，投資者也躲不過(guò)銀行給咱挖的陷阱。
近期部分到期零收益銀行理財產(chǎn)品
招商銀行 “金葵花”金屬系列之“鋅鋅”向榮美元理財計劃
浦發(fā)銀行 “匯理財”2006年第九期F2計劃
“匯理財”2007年第一期F2計劃
中國銀行 匯聚寶0703B美元“桶桶金”
深圳發(fā)展銀行 “聚財寶”超越計劃港元2007年2號
“聚財寶”超越計劃美元2007年1號
“聚財寶”飛越計劃人民幣2007年1號
民生銀行“非凡理財人民幣第十二期”理財產(chǎn)品
東亞銀行“利財通1期”理財產(chǎn)品
中信銀行“新股理財4號”1年期理財產(chǎn)品
深圳平安銀行 “盈豐理財”12個(gè)月股票掛鉤產(chǎn)品
陷阱1
產(chǎn)品說(shuō)明書(shū) 博士看不懂
作為一名高級知識分子，市民王先生一直認為自己對事物的認知能力不在旁人之下。幾個(gè)月前，他拿著(zhù)自己和老伴攢下的一筆錢(qián)到某銀行購買(mǎi)理財產(chǎn)品。由于當時(shí)銀行辦業(yè)務(wù)的人太多，熱心的理財經(jīng)理看王先生很有購買(mǎi)誠意，就破例將只有在買(mǎi)賣(mài)雙方簽合同時(shí)才得一見(jiàn)的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)給了他一份�！澳厝タ疵靼�，明天再過(guò)來(lái)簽合同吧�！崩碡斀�(jīng)理囑咐王先生說(shuō)。
“回去看明白”，這話(huà)可難壞了較真的王先生�；丶液�，他靜靜地看了一下午還是一頭霧水。尤其是這款理財產(chǎn)品的復雜概念和收益計算公式�！斑@是銀行一款人民幣掛鉤滬深300指數的理財產(chǎn)品，開(kāi)始我覺(jué)得這個(gè)概念很好理解，但看完說(shuō)明書(shū)后，除了存續期限、認購起點(diǎn)和預期收益外，別的一點(diǎn)都看不懂�！�
為此，王先生把自己學(xué)金融出身、已念到博士的兒子也找了來(lái)，小王先生看了說(shuō)明書(shū)后，自嘆“書(shū)都白念了”。
“比如說(shuō)，這個(gè)產(chǎn)品的年化收益率最低為1%，上不封頂，預期在5%到20%，然后投資者就想知道自己到產(chǎn)品結束時(shí)可能獲得多少利益，于是銀行就把到期利益的計算公式寫(xiě)了出來(lái)。先交代參與率是100%，但這是什么的參與率它并沒(méi)有注明，接著(zhù)，雙月觀(guān)察日：發(fā)行時(shí)的初始觀(guān)察日，以及之后的6個(gè)雙月觀(guān)察日，共7個(gè)觀(guān)察日，此處又引入了一個(gè)字母‘i’，7個(gè)觀(guān)察日又分別被稱(chēng)為第‘i’個(gè)觀(guān)察日，然后銀行讓投資者自己計算第‘i’個(gè)觀(guān)察期的期間收益率，公司是‘第i個(gè)觀(guān)察日指數收市值作為第i個(gè)觀(guān)察期間指數期初數，第i+1個(gè)觀(guān)察日指數收市值作為第i個(gè)觀(guān)察期間指數期末值’。這是什么意思？其后還有第i個(gè)觀(guān)察期間的非負數收益率的計算公式，我個(gè)人認為，這對投資者很有意義，但要是按照銀行給出的計算方式，大家還真得多算會(huì )�！彪S即，小王先生給記者展示了計算公式，即“第i個(gè)觀(guān)察期間的非負數收益率=max{第i個(gè)觀(guān)察期間的收益率，0%}，即期間收益率和0%之間的較大值”。這可都涉及到概率的問(wèn)題了，沒(méi)有高等數學(xué)做基礎，投資者肯定犯蒙。
銀行對投資者“嚴格要求”也許是為了提高其理財能力。既然推出這樣的產(chǎn)品，銀行的理財經(jīng)理對這道數學(xué)題一定“門(mén)兒清”。于是，記者以客戶(hù)名義到該行找理財經(jīng)理做題，但最終誰(shuí)都未能算出記者的收益率該是多少。
陷阱2
預期收益高 其實(shí)有“貓膩”
還是預期收益闖的禍。
“預期收益率為5%-15%，上不封頂�！庇浾咴谧咴L(fǎng)多家銀行的過(guò)程中，發(fā)現大家都喜歡用這種形式表達產(chǎn)品的收益率。而且，無(wú)論這產(chǎn)品的投資期限是3個(gè)月、半年、一年還是兩年，幾乎所有銀行在向投資者介紹預期收益的時(shí)候都喜歡用“年化收益率”這個(gè)概念�！澳菢语@得多唄�！痹诎翟L(fǎng)過(guò)程中，一位記者熟識的某銀行理財經(jīng)理趙琳(化名)小聲告訴記者，“要是把收益率按照投資期限計算，半年期的不到3%，3個(gè)月的也就2%多一點(diǎn)，肯定不能抓人眼球。直接用年化收益率最好，這樣投資者還會(huì )拿我們產(chǎn)品的收益率和國債、固定存款利息做比較，最高15%，還上不封頂，誘惑力相當大”。
抓人眼球是不假，而由此害人上當也證據確鑿。就在記者四處走訪(fǎng)銀行的過(guò)程中，投資者陳先生的理財經(jīng)歷已引起了社會(huì )的普遍關(guān)注。
與那些零收益理財產(chǎn)品相比，陳先生的理財產(chǎn)品還算是“賺了錢(qián)的”，就是賺得太少了。10萬(wàn)元現金如果即刻投入銀行做一年期定期存款，一年收益至少穩得4000元。但陳先生的10萬(wàn)元錢(qián)到了銀行理財產(chǎn)品的賬戶(hù)上之后就變了味，一年期滿(mǎn)時(shí)，僅僅拿到了39.6元。
陳先生表示，按照合同約定，他父母購買(mǎi)的這款理財產(chǎn)品預計年收益為0至16%。近日合同到期后，銀行公布的實(shí)際收益率為0.0396%，他們投資的10萬(wàn)元錢(qián)，最終只獲得39.6元的收益。
而這款惹出麻煩的理財產(chǎn)品就是“大名鼎鼎”的浦發(fā)銀行零收益理財產(chǎn)品“匯理財2006年第九期F2計劃”。根據合約，該產(chǎn)品與建設銀行、中國人壽、中銀香港和招商銀行掛鉤，產(chǎn)品到期收益取決于4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅，計算公式為：4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅=16%-(漲幅最高者的漲幅-漲幅最低者的漲幅)，如果為負，則收益為零。這4只股票中，漲幅最高的是招商銀行，為96.25%；漲幅最低的是中銀香港，為-2.62%。由此計算：4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅=16%-(96.25%+2.62%)=-82.87%， 結果為負，因此最終收益為零。
面對陳先生的質(zhì)疑，浦發(fā)銀行相關(guān)人士解釋稱(chēng)，有投資者認為浦發(fā)銀行是拿投資者的錢(qián)去買(mǎi)這4只股票，這是誤解。銀行都是在金融市場(chǎng)上購買(mǎi)國際知名投資銀行發(fā)行的期權，然后再和保本的固定收益票據組合，形成名目繁多的結構性理財產(chǎn)品，包括這款F2計劃。
“我們在賣(mài)產(chǎn)品的時(shí)候就明確過(guò)預期收益范圍在0到16%，投資者只看到了16%，忽略了零收益的可能性�！痹谟浾吆推职l(fā)銀行某分行理財經(jīng)理聊到這個(gè)問(wèn)題時(shí)，他這樣表示。
的確，沒(méi)有認清產(chǎn)品零收益率的風(fēng)險是投資者的大意，難道銀行就能把責任推得這么干凈嗎？有銀行相關(guān)專(zhuān)業(yè)人士向記者表示，該款產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是，只有4只股票漲跌幅度基本相同時(shí)，投資者才可能獲得高收益。在2006年底，國內外幾乎所有投資機構都強烈看好招商銀行，認為其具有高成長(cháng)性，將是2007年的大牛股。建行則是大藍籌，其漲幅很難趕上招行。該人士稱(chēng)，浦發(fā)銀行當年如果對這4只股票的基本面有所了解，絕不至于設計出這么一款產(chǎn)品。
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