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　　把握八二和二八輪動(dòng)行情

　　⊙國元證券

　　我們認為管理層下一步將著(zhù)力于消費的改善，擬實(shí)施的醫改、社保體系完善等將有利于百姓打消后顧之憂(yōu)加大消費。不過(guò)醫改和社保的完善和覆蓋非立竿見(jiàn)效之事，如何在短期內拉動(dòng)消費我們期待出臺更多的政策。本周宏觀(guān)經(jīng)濟數據將陸續公布，由于去年2月春節及自然災害的特殊原因，即將公布的數據或將有些超預期部分。在前半周數據公布之前預計股指仍將震蕩攀升，而后半周數據公布之后對于數據的不同解讀將引發(fā)盤(pán)面的一些波動(dòng)，屆時(shí)股指將在2150-2320點(diǎn)箱體內作出突破或重回箱體的選擇。二八和八二仍然會(huì )在盤(pán)中輪動(dòng)，對于“二”，銀行、地產(chǎn)、石化、及本輪反彈以來(lái)一直滯脹的大盤(pán)藍籌無(wú)疑是值得把握的重點(diǎn)。而對于“八”，政府工作報告所涉及的一些行業(yè)及板塊可以把握，如節能環(huán)保、家電、商業(yè)連鎖、軍工、醫藥等。

　　預期落空短期有調整壓力

　　⊙國信證券

　　此前市場(chǎng)預期政府會(huì )加大投資力度，但從政府工作報告來(lái)看，并沒(méi)有超預期因素，因此，無(wú)論是投資還是消費領(lǐng)域，短期而言市場(chǎng)面臨調整壓力；4月份是政府投資高峰期，我們預期會(huì )造成大宗商品原材料價(jià)格持續反彈，同時(shí)造成4月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據PMI、發(fā)電量等表現不錯。但3月下旬開(kāi)始的年報和一季報業(yè)績(jì)利空使得市場(chǎng)持續向上動(dòng)力不足，我們認為中期而言市場(chǎng)可能仍然維持震蕩格局。

　　投資策略仍然圍繞兩會(huì )政策報告展開(kāi)，行業(yè)選擇：1、配置反彈幅度相對較小，業(yè)績(jì)增長(cháng)風(fēng)險較低及增長(cháng)確定的行業(yè)，首選金融，其次醫藥；2、繼續配置政策推動(dòng)景氣改善、投資拉動(dòng)相關(guān)行業(yè)；3、關(guān)注年報分紅送配。建議超配金融、汽車(chē)、電氣設備、建筑建材、房地產(chǎn)行業(yè)、醫藥、農業(yè)。

　　流動(dòng)性仍是市場(chǎng)重要力量

　　⊙銀河證券

　　從目前情況看，流動(dòng)性仍然是推動(dòng)市場(chǎng)的重要力量。我們認為2月份廣義貨幣供應量增速繼續反彈應無(wú)懸念，一季度甚至可能會(huì )達到20.0%左右；今年以來(lái)隔夜回購利率和7日回購利率始終維持在低位，多數時(shí)間分別在0.9%和1%以下運行，是有統計以來(lái)該數據的最低值，說(shuō)明當前銀行間市場(chǎng)資金非常充裕；基金與券商集合理財產(chǎn)品銷(xiāo)售明顯回升，今年以來(lái)已經(jīng)或正在發(fā)行的混合型股票型基金募集的資金有近90億規模，2月份還有3只股票型或混合型券商集合理財產(chǎn)品處于發(fā)行推廣期，預計能帶來(lái)20-30億資金。

　　本周是1、2月份宏觀(guān)數據的密集發(fā)布期，我們認為，政府采取的一系列反周期的調控政策效果已經(jīng)初步顯現。部分宏觀(guān)指標向好將給市場(chǎng)提供一定支撐，而央行公布的信貸指標或會(huì )使銀行板塊繼續受到追捧。

　　兩股力量博弈呈窄幅震蕩

　　⊙浙商證券

　　市場(chǎng)仍然處在兩股力量的博弈之中，一方面國際金融局勢惡化，歐美股市破位下行，對A股市場(chǎng)形成壓制；但另一方面，作為金融促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的重要一環(huán)，穩定股市又顯得非常重要，因而政府的有形之手又對市場(chǎng)構成一定支撐；從技術(shù)上來(lái)看，上證綜指目前運行于20日均線(xiàn)和30日均線(xiàn)之間，下檔60日均線(xiàn)和半年線(xiàn)附近有較強支撐，上檔2245點(diǎn)附近壓力較大，近期上證綜指可能會(huì )呈現一個(gè)窄幅震蕩走勢。

　　本周市場(chǎng)仍將在兩會(huì )會(huì )期中度過(guò)，兩會(huì )將于15日結束。從歷年兩會(huì )期間的市場(chǎng)表現來(lái)看，還是上漲次數居多。其中上證綜指上漲11次，下跌7次；深證成指上漲上漲10次，下跌8次；從歷年兩會(huì )之后一個(gè)月市場(chǎng)表現來(lái)看，股指表現似乎比兩會(huì )期間更佳，其中上證綜指上漲13次，下跌5次；深證成指上漲上漲12次，下跌6次。

　　資金面充裕限制下行空間

　　⊙東方證券

　　目前A股整體相對合理的估值水平以及充裕的流動(dòng)性將限制股票市場(chǎng)的下行空間，但近期外部經(jīng)濟以及股票市場(chǎng)能否走出困境成為A股投資者的一大擔憂(yōu)。我們認為，本輪中國經(jīng)濟周期與外部經(jīng)濟體并不同步，經(jīng)濟復蘇時(shí)點(diǎn)或將存在較大的時(shí)間差異。而決定股票市場(chǎng)走勢的其他重要因素，如流動(dòng)性以及市場(chǎng)交易機制也存在巨大差別，外圍市場(chǎng)大幅下跌造成A股恐慌性下跌或將給投資者提供買(mǎi)入機會(huì )。

　　結合近期市場(chǎng)的風(fēng)格轉換特征，我們認為具有估值優(yōu)勢且盈利有超預期可能的銀行、地產(chǎn)有望繼續獲得超額收益，看好浦發(fā)銀行、招商銀行和保利地產(chǎn)；近期有色金屬行業(yè)期貨倉單注銷(xiāo)明顯、庫存下降、價(jià)格上升，可能存在階段性投資機會(huì )，看好江西銅業(yè)和馳宏鋅鍺。