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　　進(jìn)入板塊輪漲的最后階段

　　⊙民族證券

　　最近A股市場(chǎng)投資風(fēng)格轉向大市值股票，特別是前期累計漲幅偏小的股票。投資者已經(jīng)不愿意追高累計漲幅大的股票，也意味著(zhù)1664點(diǎn)開(kāi)始的反彈進(jìn)入板塊輪漲的最后階段。目前雖然A股市場(chǎng)資金較為充裕，但暫時(shí)并不能承受超過(guò)6.45萬(wàn)億的A股流通市值。A股流通市值將在4.92-6.45萬(wàn)億之間震蕩，即上證綜指3月份高點(diǎn)很難超越2369點(diǎn)。

　　從本周起，2月份國內經(jīng)濟、金融數據將陸續公布。如果能有更多的數據出現積極變化，將進(jìn)一步穩定投資者的信心。截至3月6日，A股對H股的溢價(jià)率上升到61.20%。如果香港H股不能擺脫海外股市調整的影響，A股恐怕很難延續3月4日的超強走勢。投資策略：防御性+控制倉位+短線(xiàn)操作。

　　2200-2400點(diǎn)攻克難度大

　　⊙山西證券

　　兩會(huì )期間政策刺激成為做多的主要動(dòng)力，本周市場(chǎng)熱點(diǎn)可能還將繼續圍繞政策熱點(diǎn)展開(kāi)。會(huì )后將公布醫改方案，醫藥類(lèi)股票可能有短線(xiàn)機會(huì )；預期落空的股票短線(xiàn)風(fēng)險較大，創(chuàng )業(yè)板短期內推出無(wú)望導致創(chuàng )投概念炒作熱度下降；四萬(wàn)億投資計劃有所調整，原計劃投向基礎建設的部分資金轉投民生工程和消費拉動(dòng)，炒作過(guò)頭的建筑建材類(lèi)股票調整風(fēng)險較大。從上證走勢看，2200-2400點(diǎn)堆積了大量籌碼，短期攻克難度較大。繼續建議投資者控制倉位，謹慎追高。

　　貨幣指標預示流動(dòng)性良好

　　⊙長(cháng)城證券

　　根據歷史經(jīng)驗，我們歸納出與上證綜指同步的三大貨幣指標：M1-M2增速差、企業(yè)存款-儲蓄增速差和貸-存款增速差。觀(guān)察目前這三大指標的情形，貸-存款增速差已經(jīng)開(kāi)始大幅反彈，隨著(zhù)信貸大量釋放，上半年M1-M2增速差、企業(yè)存款-儲蓄增速差這兩大指標的回升是可以預期的。因此，在當前流動(dòng)性泛濫，其他領(lǐng)域投資預期回報率較低前提下，貨幣指標預示著(zhù)股市中線(xiàn)走勢能夠獲得流動(dòng)性的良好支撐。

　　考慮到三大貨幣信號有望全面好轉，目前市場(chǎng)往下能夠獲得資金的有力支撐。但仍需注意外圍股市的風(fēng)險，尤其是香港國企指數走勢對A股股價(jià)會(huì )有實(shí)質(zhì)影響。

　　2100-2300點(diǎn)間保持震蕩

　　⊙國泰君安

　　本周影響大盤(pán)的兩大因素是政策和2月宏觀(guān)經(jīng)濟數據的公布。我們認為目前宏觀(guān)經(jīng)濟呈現生產(chǎn)向上，需求向下局面，即發(fā)電量和工業(yè)增加值增速繼續恢復，但需求并不理想。在這樣的背景下庫存將繼續累積，但局勢(如發(fā)電量和失業(yè)率)不至惡化，因此強力的刺激政策(如進(jìn)一步加大政府投資)短期不會(huì )出臺。

　　在2月份可能新增1.1萬(wàn)億信貸推動(dòng)下，二級市場(chǎng)流動(dòng)性相當寬裕，宏觀(guān)形勢也不至于惡化，這使得下跌空間有限。但經(jīng)濟需求不振和沒(méi)有強力刺激政策出臺導致市場(chǎng)很難大漲，我們認為本周應有一些結構性政策出臺，如消費、醫改、區域振興、細化的行業(yè)振興政策等。因此我們認為未來(lái)一周市場(chǎng)將保持震蕩，區間在2100-2300點(diǎn)，但具有結構性機會(huì )，推薦旅游、零售、醫藥、海西等板塊。

　　震蕩消化中底部逐步抬高

　　⊙國金證券

　　A股此前反彈近40%，很多題材股積累了較大的漲幅和估值壓力，將需要在震蕩中加以消化。同時(shí)我們認為目前環(huán)境下，2000點(diǎn)對應著(zhù)較強的估值支撐，市場(chǎng)將尋求實(shí)體經(jīng)濟變化的方向。我們認為未來(lái)兩個(gè)季度實(shí)體經(jīng)濟在投資拉動(dòng)下仍將環(huán)比回暖，市場(chǎng)可能呈現在震蕩中底部逐步抬高走勢。

　　市場(chǎng)風(fēng)格明顯向大市值類(lèi)股票轉移。在經(jīng)歷了前期對題材股的追逐之后，充裕的資金在尋找相對的估值洼地，我們建議從估值安全以及景氣確定兩方面關(guān)注大市值藍籌行業(yè)，如券商、石化、基建，以及受產(chǎn)業(yè)振興規劃影響較大的汽車(chē)行業(yè)。另外，對于銀行、保險、地產(chǎn)等估值相對偏低，同時(shí)存在行業(yè)向好的基本面促發(fā)因素，也建議重點(diǎn)關(guān)注。