“忽如一夜春風(fēng)來(lái)”，由銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品，紛紛瞄上了證券市場(chǎng)。業(yè)內人士稱(chēng)，銀行理財幾乎進(jìn)入了“證券時(shí)代”。但隨著(zhù)股市進(jìn)入高位，一旦震蕩加劇，證券類(lèi)理財產(chǎn)品的前景將面臨考驗。
抓住牛市效應力推理財產(chǎn)品
去年以來(lái)股市火爆，但銀行理財產(chǎn)品瞄上證券市場(chǎng)，還是顯得動(dòng)作稍有遲緩。中信銀行于去年6月和12月分別率先推出“打新股”和FOF(基金的基金)理財產(chǎn)品，各銀行隨后跟進(jìn)。今年以來(lái)，證券類(lèi)理財產(chǎn)品密集發(fā)行，加入的銀行越來(lái)越多。浦發(fā)銀行、農業(yè)銀行等最新發(fā)行“打新股”產(chǎn)品，工商銀行也推出了首個(gè)FOF理財產(chǎn)品。
業(yè)內人士稱(chēng)，銀行理財間接“染指”股市，突破了之前人民幣理財產(chǎn)品收益率偏低的瓶頸。之前，中資銀行的人民幣理財產(chǎn)品，主要投資于銀行間債券市場(chǎng)，年化收益率難以突破3%�！按蛐鹿伞碑a(chǎn)品的問(wèn)世，使各銀行報出年化預期收益率6%至10%。從已經(jīng)結束的中信銀行“雙季理財2號”看，“打新股”實(shí)現年化收益率高達19%。
基金狂潮豐厚銀行“荷包”
在操作上，證券類(lèi)理財產(chǎn)品采用投資于信托的形式，并由信托公司作為投資顧問(wèn)。今年，工商銀行還組建了基金研發(fā)團隊，專(zhuān)門(mén)研發(fā)FOF理財產(chǎn)品。賺錢(qián)效應的刺激，以及開(kāi)放式基金搶購熱，推動(dòng)各家銀行集體轉向關(guān)注證券市場(chǎng)。
信托公司與銀行的合作也較為積極。某銀行人士稱(chēng)，發(fā)行理財產(chǎn)品是重要的中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源，證券類(lèi)理財產(chǎn)品的收益更加客觀(guān)。傳統理財產(chǎn)品是將銀行間市場(chǎng)的產(chǎn)品零售化，主要投資于國債、金融債、央行票據及其他債券，銀行在其中的獲利空間有限。證券類(lèi)理財產(chǎn)品則有可觀(guān)的業(yè)績(jì)報酬。此次發(fā)行的工行FOF產(chǎn)品，在發(fā)生贖回時(shí)和到期日，按產(chǎn)品年化收益率8%(含)至16%部分的25%，以及16%(含)以上部分的30%累進(jìn)提取業(yè)績(jì)報酬。換言之，當收益率達到20%時(shí)，10萬(wàn)份FOF產(chǎn)品的業(yè)績(jì)報酬就有3200元。相比扣除管理費前的客戶(hù)收益16800元，該筆業(yè)績(jì)報酬算得上豐厚。
花無(wú)百日紅市場(chǎng)風(fēng)險難料
證券類(lèi)理財產(chǎn)品所要面臨的坎，便是證券市場(chǎng)風(fēng)險。作為非保本的浮動(dòng)收益理財產(chǎn)品，投資者將承擔最終風(fēng)險，銀行不會(huì )被一起拖進(jìn)風(fēng)險“泥潭”。但“花無(wú)百日紅”，股市不會(huì )只漲不跌，一旦出現賠錢(qián)效應，此類(lèi)理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售就會(huì )迅速降溫。那些允許贖回的產(chǎn)品，還可能引發(fā)提前贖回潮。
業(yè)內人士稱(chēng)，“打新股”產(chǎn)品的風(fēng)險相對較小，FOF產(chǎn)品的持續性要則要看股市臉色。若在熊市中推出FOF產(chǎn)品，估計很難受歡迎。
值得注意的是，工商銀行引入了風(fēng)險緩沖機制，由華寶信托作為次級受益人。若信托財產(chǎn)出現虧損，華寶信托持有的份額全部虧損后，委托人持有的份額才有虧損的風(fēng)險。這種做法此前已出現在結構化信托產(chǎn)品中。去年，上海銀監局一度對證券類(lèi)信托產(chǎn)品“叫�！�，提出的化解風(fēng)險方法，就是由信托公司以部分自有資金參與，使信托公司與投資者的風(fēng)險“捆綁”在一起。FOF產(chǎn)品借鑒這種方法，有助于增強投資者的安全感。
不過(guò)，市場(chǎng)人士認為，股市已進(jìn)入高位，一旦震蕩加劇，證券類(lèi)理財產(chǎn)品的前景將面臨考驗。另一方面，人民幣理財產(chǎn)品仍需要加快創(chuàng )新，進(jìn)入“證券時(shí)代”同樣存在品種單一的問(wèn)題。人民幣理財產(chǎn)品的發(fā)行，在很大程度上分流儲蓄資金。股市震蕩會(huì )使得低風(fēng)險理財需求增加，市場(chǎng)對固定收益類(lèi)產(chǎn)品仍有一定需求。(卜春艷)
