我國境內個(gè)人可直接對外進(jìn)行證券投資，試點(diǎn)初期，投資者可投資在港交所上市的證券品種。許多內地投資者躍躍欲試，他們的理由很簡(jiǎn)單，目前H股跟A股的股價(jià)相比較仍然有不小的差價(jià)，投資H股會(huì )獲得相當可觀(guān)的差價(jià)收益。例如本周一收盤(pán)，恒生AH溢價(jià)指數為160.52點(diǎn)，這也意味著(zhù)A股對H股仍然有60%的溢價(jià)。
但是理財專(zhuān)家認為，因為兩地市場(chǎng)的很多差異性，單純從目前的同股不同價(jià)上來(lái)考慮投向，可能會(huì )作出不準確判斷。
兩地的交易規則不同
港股包括H股在內都是沒(méi)有漲跌停限制的，這也意味著(zhù)港股可能產(chǎn)生的震蕩較A股會(huì )更為劇烈。像前期港股受美國次級債危機影響，H股指數曾經(jīng)在一天內下跌超過(guò)10%。
另外，港股有做空機制，投資者沒(méi)有必要像A股一樣只有靠推升股價(jià)才能獲得盈利。當投資者認為一只股票的價(jià)格超過(guò)合理的估值水平太多的話(huà)，就可以選擇做空來(lái)獲得盈利。但內地目前還沒(méi)有這種做空機制，投資者只有靠持股來(lái)獲得收益，這也導致內地股價(jià)有虛高的可能，并且更加容易產(chǎn)生泡沫。
兩地市場(chǎng)的資金來(lái)源不同
A股市場(chǎng)目前還是一個(gè)近乎全封閉的市場(chǎng)，人民幣目前還不能自由兌換，外資入市只有通過(guò)QFII制度渠道，其資金的進(jìn)出都有一定的額度，并且占A股市場(chǎng)的總市值相對有限。但是港股是一個(gè)國際性的市場(chǎng)，其資金的流入和流出完全自由。資金的來(lái)源和性質(zhì)不同，也就導致市場(chǎng)的估值有很大的不同。全球資本市場(chǎng)對同一類(lèi)資產(chǎn)的估值都是有類(lèi)比的。如果港股的估值過(guò)高，這些來(lái)去自由的資金理所當然的會(huì )拋售手中的股票轉投估值相對較低的市場(chǎng)。而A股市場(chǎng)在流動(dòng)性過(guò)剩資金充裕的情況下，極容易在資金的推動(dòng)下不斷推高估值，從而產(chǎn)生過(guò)多泡沫。
隨全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性不同
雖然港股的估值水平更為合理，但容易受全球市場(chǎng)和美國股市的影響，這從近期港股受美國次級債危機影響隨全球股市大幅下跌的過(guò)程中就可見(jiàn)一斑。但A股市場(chǎng)絲毫不為所動(dòng)，繼續自己上行的步伐。因而，如果投資者要投資港股市場(chǎng)，還需要對全球的經(jīng)濟進(jìn)展狀況和資本市場(chǎng)的運作特點(diǎn)作深入的了解。
內地投資者相對稚嫩
由于內地投資者僅有在相對封閉的市場(chǎng)中積累的投資經(jīng)驗，未曾在國際性的環(huán)境下歷練過(guò)。不排除有部分國外資金利用這次機會(huì )而做兩地市場(chǎng)的套利投機，這樣相對稚嫩的內地投資者可能會(huì )蒙受不小的損失。另外最近H股收盤(pán)指數連創(chuàng )歷史新高，對目前漲幅已經(jīng)巨大的市場(chǎng)，投資者是不是應該更多一份謹慎呢？
當然，投資者如果抱著(zhù)一份學(xué)習的態(tài)度，想試水一下國際性的市場(chǎng)，我們認為還是可取的，但如果將“港股直投”看作是一頓免費的午餐就大錯特錯了。
