發(fā)表評論 中科院金融所最新發(fā)布 《銀行理財產(chǎn)品評價(jià)報告(2007)》，針對近期中外資銀行頻繁爆發(fā)的理財產(chǎn)品“零收益”、“負收益”風(fēng)波，報告明確提醒投資者，結構復雜多樣的產(chǎn)品也未必一定有較高的投資價(jià)值。同時(shí)，報告建議，面對正在興起的國內理財市場(chǎng)，急需中介機構幫助中小投資者選擇理財產(chǎn)品。
據報告統計，2007年國內中外資銀行共發(fā)行人民幣產(chǎn)品1302只、外幣產(chǎn)品1760只，其中，銀行發(fā)行的超額收益率為負的理財產(chǎn)品并不少見(jiàn)，這些產(chǎn)品的實(shí)際投資價(jià)值都不如存款。去年由于多次加息，導致一些銀行在發(fā)行產(chǎn)品的過(guò)程中間，跟不上基準利率的變化。
報告指出，去年占總量近24%的債券類(lèi)產(chǎn)品，實(shí)際上在起息日時(shí)，預期收益率就已經(jīng)低于存款利率了，而信貸類(lèi)產(chǎn)品也存在著(zhù)銀行預期收益低于存款利率的情形，占實(shí)際評價(jià)數量的1%。
數據顯示，以人民幣為投資幣種、實(shí)際投入境外股票的產(chǎn)品舉例，去年出現負超額收益的產(chǎn)品有6只，超額收益為負值的人民幣境外股票類(lèi)產(chǎn)品在中資銀行占比為17.24%，而在外資銀行則只有8.33%。其中，花旗銀行的產(chǎn)品——2007年 “掛鉤5個(gè)股票組合的正數優(yōu)異表現”人民幣1年期結構性投資賬戶(hù)因超額收益率僅-3.01%而居投資價(jià)值最差產(chǎn)品榜首。
報告分析，導致此類(lèi)產(chǎn)品收益率為負的原因，并非境外股市下跌，而是因為產(chǎn)品存在嚴重的結構設計問(wèn)題。同時(shí)，其他銀行的產(chǎn)品雖然平均來(lái)看有正的超額收益率，但其中不乏結構設計不當、投資價(jià)值極低的產(chǎn)品，如東亞銀行的“東亞聚圓寶投資產(chǎn)品系列2”，其超額收益只有-1.14%。
同時(shí)，在美元境外股票產(chǎn)品的評價(jià)中，也出現了4只超額收益率為負值的產(chǎn)品。其中表現最差的期望收益率、超額收益率分別為0.03%和-2.97%，實(shí)際收益率是0。華僑銀行發(fā)行的美元匯率產(chǎn)品也出現較多問(wèn)題，如“雙利寶”3個(gè)月美元保本理財產(chǎn)品、“聚寶利”6個(gè)月匯率區間外保本結構型存款產(chǎn)品等，超額收益率均為負值，實(shí)際得到的收益率都只有0.5%，遠低于相同期限的美元存款利率。
由此，報告提出，結構復雜多樣的產(chǎn)品也未必一定有較高的投資價(jià)值。同時(shí)，理財產(chǎn)品最終收益，一定是跟平均水平做比較，超出平均水平之上算盈利，達到平均水平算保本，低于平均水平算虧本，不可能所有的產(chǎn)品都在平均水平之上。
不過(guò)，產(chǎn)品的最終收益水平，也取決于銀行專(zhuān)業(yè)團隊的能力，而選擇銀行是投資者的自由選擇。對此，報告認為，金融機構有義務(wù)全面客觀(guān)地講解產(chǎn)品和提示風(fēng)險，投資者自己也要有承擔風(fēng)險的意識。在投資者理念尚不成熟的時(shí)期，目前有必要建立一個(gè)綜合平臺，把各個(gè)銀行的產(chǎn)品分門(mén)別類(lèi)地放在一塊，并邀請中介機構對產(chǎn)品進(jìn)行比較。(陳珂）
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