發(fā)表評論 在本期財富課堂上，重慶先融期貨公司專(zhuān)家———
“到底是什么引發(fā)了這次A股‘地震’？”是美國的次貸危機？是從緊的貨幣政策？還是另有原因？上周六的北青財富課堂請到了重慶先融期貨總經(jīng)理牛云山，他從期貨的角度解讀了A股此輪中級調整的原因，并對股指期貨進(jìn)行了通俗的解釋。此外，他還帶來(lái)了期貨的投資技巧并指出了投資者期貨交易的認識誤區，幫新期民理清了剛剛進(jìn)入期貨市場(chǎng)應該采取的操作思路。
第一課：A股應該設立做空機制
牛云山表示，中國股市是一個(gè)單邊市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者只有低買(mǎi)高賣(mài)才可以?huà)赍X(qián)，下跌是不可能產(chǎn)生利潤的。正因為如此，中國的股市一直是熊長(cháng)牛短。當散戶(hù)投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)的時(shí)候，市場(chǎng)往往已經(jīng)處于高位，甚至價(jià)格已經(jīng)出現泡沫。泡沫積累過(guò)多，必然嚴重背離基本面，那么就會(huì )出現調整。而散戶(hù)投資者由于缺乏正確的投資理念和止損意識，往往處于長(cháng)期被套的狀態(tài)。
A股市場(chǎng)原來(lái)是一個(gè)全封閉的市場(chǎng)，與境外市場(chǎng)聯(lián)系不大，但隨著(zhù)H股的回歸，A股市場(chǎng)和境外市場(chǎng)就出現了傳導效應，有的股票A股和H股股價(jià)會(huì )相差一倍，這顯然是不合理的，正常的情況下溢價(jià)在20%至30%是合理的，因此在香港股市出現連續調整的時(shí)候，A股市場(chǎng)不可能獨善其身。
實(shí)際上，股市的這次調整與股指期貨的遲遲不能推出有一定關(guān)系。很多機構都以為去年年底會(huì )推出股指期貨，所以在此前大力收集藍籌股籌碼，機構對藍籌股的青睞導致了藍籌股的大幅上漲。但股指期貨遲遲沒(méi)有推出，周邊的經(jīng)濟環(huán)境惡化，美國次貸危機、通脹壓力都來(lái)了，在風(fēng)險越來(lái)越高的情況下，基金等機構必然要降低倉位，由于機構沒(méi)有做空的工具，一旦減倉，必然會(huì )使其凈值受到影響，那么基民就會(huì )贖回基金，就形成了一個(gè)惡性循環(huán)，所以A股必然要經(jīng)歷一次深幅調整。因此此次回調，A股沒(méi)有做空機制是很重要的原因之一。
第二課：把滬深300當成一只“大股票”
股指期貨是一種很好的對沖工具，有了股指期貨，股票市場(chǎng)下跌，市場(chǎng)的參與者也可以賺到錢(qián)。牛云山解釋說(shuō)，股指期貨并不復雜，以滬深300指數合約為例，它是以滬深300指數為標的物，股指期貨投資者可以把滬深300當成一只“大股票”，對于投資者來(lái)說(shuō)，這省去了選股的麻煩，只要判斷好基本面，就有獲利的機會(huì )。不像股市，即使對大盤(pán)走勢判斷正確，但因為選股沒(méi)選好，也會(huì )出現賺了指數不賺錢(qián)的情況，且股指期貨具有做空機制，漲跌都可以賺錢(qián)。除了免去選股的麻煩，股指期貨還有以小博大功能，可以雙向買(mǎi)賣(mài)、T+0交易。當然，股指期貨也帶來(lái)了更大的風(fēng)險，尤其是保證金的杠桿制度，將收杠桿制度，將收益和風(fēng)險都放大了9倍�！八�，成功的投資者在期貨實(shí)戰頭寸上投入的資金比例一般不會(huì )超過(guò)全部可用資金的40%，一般來(lái)說(shuō)20%至30%是比較安全的�！迸Ｔ粕奖硎�。
在期貨市場(chǎng)上，真正賺錢(qián)的是那些嚴格遵守紀律的人。這些人之所以賺錢(qián)，就在于他們堅持了理性不盲目、見(jiàn)好就收不貪婪的原則。之前很多做黃金期貨的投資者都賠了錢(qián)，就是因為他們“滿(mǎn)倉”操作，沒(méi)有嚴格遵守止損的紀律，最后因為損失不斷增加，出現保證金不足，被強行平倉。
第三課：不能用炒股的方式做期貨
期貨作為一種風(fēng)險管理工具和投資產(chǎn)品，其交易規則、交易技巧和股票現貨有很大的不同，本身也蘊含著(zhù)巨大風(fēng)險，需要有一個(gè)熟悉、了解的過(guò)程。
牛云山告訴投資者，做期貨，首先要記住“順勢而為，嚴格止損”，如果做不到順勢交易，投資者必然虧損，不能用賭的心態(tài)來(lái)做期貨，而是利用市場(chǎng)趨勢的慣性來(lái)操作。最簡(jiǎn)單的判斷趨勢的方法就是在移動(dòng)平均線(xiàn)之上做多，在移動(dòng)平均線(xiàn)之下做空，這就是順“市”而為。如果逆市做期貨，最終會(huì )出現很大虧損的。
另外，期貨投資者還應有止損的概念，否則最好不要進(jìn)入期市。股票投資者最容易犯的一個(gè)錯誤是被套后不果斷止損，從而給了自己一個(gè)理由把短線(xiàn)變成長(cháng)線(xiàn)，這么做期貨九成以上都會(huì )虧損。
期貨投資的一個(gè)很重要的原則就是要關(guān)注國內外政治、經(jīng)濟等領(lǐng)域的重大事件。每次重大事件的背后都有賺大錢(qián)的機會(huì )。比如，受今年春節前我國大范圍雪災的影響，白糖等期貨品種就啟動(dòng)了一波賺錢(qián)行情；受美元持續走軟、國際原油價(jià)格走高等因素影響，最近黃金價(jià)格一路上揚，黃金期貨也“水漲船高”。
第四課：主觀(guān)分析行情是誤區
牛云山還提醒投資者，做期貨不要主觀(guān)分析第二天的行情走勢。短線(xiàn)交易中，即使你分析對了行情，也不一定能踏準賺錢(qián)的節奏，還不如嚴格按技術(shù)指標操作———出現買(mǎi)點(diǎn)就買(mǎi)進(jìn)，出現賣(mài)點(diǎn)就賣(mài)出。
做好交易計劃是很必要的，要嚴格按計劃辦事。散戶(hù)投資者最容易犯的一個(gè)錯誤是，“一次被套后，短線(xiàn)變長(cháng)線(xiàn)，隨意改變交易計劃，巨虧噩夢(mèng)就開(kāi)始了”。
新入市的投資者一定要堅持日內交易、短線(xiàn)操作。這就大幅度降低了期貨投資中的不可控風(fēng)險。而且從當前的期貨市場(chǎng)看，每個(gè)期貨品種日內的短線(xiàn)波動(dòng)幅度都不小，短線(xiàn)交易一樣可以賺錢(qián)。
熟練掌握幾個(gè)得心應手的技術(shù)工具，并反復將其用熟練，就足以賺錢(qián)了。不熟悉而亂用指標，恰恰是多數期民吃虧的原因。
期貨交易，最重要的就是心態(tài)，在期市上你總是想贏(yíng)怕輸，最終的結果就是一個(gè)字———輸。
嚴格遵守紀律、良好的心態(tài)加上必要的技術(shù)分析，才能使得投資者在期貨交易中加強抗風(fēng)險和盈利的能力。(吳琳琳 婁啟勇)
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