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股市漫畫(huà)：基金燙手似山芋 中新社發(fā) 唐志順 作
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295只涉股基金今年全線(xiàn)虧損———
指數基金領(lǐng)跌眾基金
指數基金無(wú)疑是重災區，和市場(chǎng)中大盤(pán)股遭拋棄、中小盤(pán)股相對較為抗跌的態(tài)勢相似，業(yè)績(jì)相對稍好的指數型基金多為跟蹤中小企業(yè)板、深市中小盤(pán)股票的品種，而業(yè)績(jì)最差的毫無(wú)疑問(wèn)肯定是跟蹤上證50指數成分股那些大藍籌的品種，而跟蹤滬深300指數的則排名居中。
造成指數基金嚴重虧損的原因是，由于指數型基金的投資策略基本上都是用較重的倉位力爭復制所跟蹤的指數，所以，在大盤(pán)一路向下的明顯下跌趨勢中，股票倉位超過(guò)90%的指數型基金就必然會(huì )加速下行。
盡管指數基金一瀉千里的態(tài)勢讓投資者失去了信心，但一旦大盤(pán)止跌企穩，指數基金的反彈也會(huì )比較迅速,這同樣與其較高的倉位相關(guān)。
但中國銀河證券基金高級分析師王群航認為，指數型基金只在牛市有投資意義，在下跌和震蕩市中均沒(méi)有投資意義。
績(jì)差公司浮出水面避免基金公司臭彈陣
與被動(dòng)投資的指數基金不同，主動(dòng)投資的基金相對來(lái)說(shuō)對風(fēng)險回避更加迅速，但不幸的是，仍然有眾多主動(dòng)投資型基金在今年表現得非常不盡如人意，且績(jì)差基金比較扎堆集中于幾家公司。
晨星公司截至3月14日的業(yè)績(jì)排名中，今年以來(lái)收益在-20%以下的主動(dòng)投資型基金共有22只，其中大成基金旗下有4只，景順長(cháng)城基金旗下有3只，而融通基金和諾安基金各有2只，這些基金公司旗下基金出現群體性落后，特別是像大成基金旗下總共只有7只主動(dòng)投資型開(kāi)放式基金，卻有超過(guò)一半業(yè)績(jì)糟糕，給投資者提了個(gè)醒，那就是一定要避開(kāi)集體績(jì)差基金公司的“地雷陣”。
在上述這四家基金公司中，有一些基金公司運作上的缺陷是顯而易見(jiàn)的。像諾安基金旗下的幾只基金在去年年末曾經(jīng)重倉中國平安和浦發(fā)銀行，可想而知，在1、2月這兩只股票由于“融資門(mén)”事件股價(jià)直線(xiàn)下降的情況下，諾安的基金系是最大的受害者。
另外像景順長(cháng)城，其主要的投資風(fēng)格和投資理念是長(cháng)期投資并看好大盤(pán)藍籌股前景，因此，在這些股票弱勢的行情中，該公司旗下基金自然表現得差強人意。另外，如果一家基金公司旗下的眾多品種出現集體疲軟的情況時(shí)，有可能代表著(zhù)這家公司整體投研判斷上的偏差和對市場(chǎng)大勢判斷的錯誤，因此，此類(lèi)公司旗下的基金應該堅決回避。
保本基金其實(shí)不�！氨尽�
市場(chǎng)中僅有4只保本型基金也均出現虧損。王群航認為，保本型基金根本就不是“保本”。所謂的保本只是保證本金，同時(shí)要求投資者從發(fā)行開(kāi)始一直到封閉期結束后，基金公司才能夠保證其本金不損失，如果在運行其間申購和贖回，均不保證本金安全，同時(shí)高達2%的贖回費也讓保本基金失去意義。所以，投資保本基金的投資者一定不能被保本型基金名稱(chēng)的假象所困擾。
大盤(pán)見(jiàn)底后如何買(mǎi)基金
雖然現在判斷大盤(pán)即將見(jiàn)底還有些為時(shí)過(guò)早，但通過(guò)今年以來(lái)開(kāi)放式基金的表現來(lái)看，一旦大盤(pán)企穩，一些基金的投資機會(huì )還是非常明顯的。
首先，中小盤(pán)基金和投資中小盤(pán)股票的基金較為占優(yōu)。雖然大盤(pán)藍籌股超跌，但市場(chǎng)內眾多人士均不認為它們會(huì )在后市企穩后有較大的表現，而今年市場(chǎng)的熱點(diǎn)還會(huì )是中小盤(pán)股票，因此，小規模的基金在投資選擇上的傾向性會(huì )使得它們能更好地把握投資機會(huì )和投資主題。
第二，挑個(gè)擁有眾多績(jì)優(yōu)基金的好公司風(fēng)險相對較小。在表1中，可以清楚地看到華夏基金公司旗下幾只產(chǎn)品的優(yōu)異表現，其中華夏的大盤(pán)精選更是跨越豬、鼠兩年的金牌基金。第三，在今年以震蕩為主的市場(chǎng)中多關(guān)注以前曾經(jīng)在熊市中有過(guò)良好業(yè)績(jì)的基金經(jīng)理管理的基金。目前投資者對今年基金收益的預期仍然偏高，相對于2003年、2004年熊市時(shí)基金的收益，投資者不妨去尋找在下跌市場(chǎng)中更有辦法的基金經(jīng)理管理的基金。
私募基金分化加大
據本報消息，原上投摩根投資總監呂俊創(chuàng )辦的從容投資已經(jīng)聯(lián)合平安信托發(fā)行其第一期產(chǎn)品，本周將在上海進(jìn)行首次說(shuō)明會(huì )，3月23日將在北京舉辦說(shuō)明會(huì )。據了解，其最低募集起點(diǎn)為300萬(wàn)，由于首期發(fā)行只有49份，所以客戶(hù)意向相當強烈。這除了呂俊的影響力外，最大的原因還是由于與同時(shí)下公募基金的業(yè)績(jì)相比，私募基金正展現出極強的競爭力。
與公募基金損失慘重的同時(shí)，一批私募基金卻取得了突出的業(yè)績(jì)，像深國投星石2期等少數幾只信托計劃能夠實(shí)現3.2%的正回報，這在下跌市中應該是比較難能可貴的。據業(yè)內人士介紹，由于私募基金的機制更靈活，其在倉位控制上要遠遠好于公募基金，一直私募基金的倉位在市場(chǎng)不好的情況下可以達到10%以下，這是公募基金無(wú)法做到的控制風(fēng)險手段。上周更是有傳聞稱(chēng)證監會(huì )對公募基金公司進(jìn)行窗口指導，要求他們將自己旗下的股票型基金的股票倉位保持在70%以上。(楊毅沉）
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