發(fā)表評論 產(chǎn)品設計的預期收益竟比同期儲蓄還低？如此“自擺烏龍”，正發(fā)生在建行一款處于銷(xiāo)售期的理財產(chǎn)品身上。該產(chǎn)品名為“2008年第4期匯得盈個(gè)人外匯理財產(chǎn)品港幣6個(gè)月”，銷(xiāo)售期截止本月30日，但其預期收益僅2.25%，而目前內地同期限儲蓄的利率卻有2.5%。
建行一支行的理財經(jīng)理接受采訪(fǎng)時(shí)，在看過(guò)該產(chǎn)品收益率后建議客戶(hù)不要購買(mǎi)此產(chǎn)品，同時(shí)也承認產(chǎn)品設計可能有問(wèn)題，但未稱(chēng)該產(chǎn)品已停售。
預期收益低于同期儲蓄
根據建行網(wǎng)站公布的信息顯示，該產(chǎn)品保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，連接的資產(chǎn)標的為香港同業(yè)拆借利率(HIBOR)，投資門(mén)檻為4萬(wàn)港幣。根據客戶(hù)投資金額的層次，建行給出的預期收益分為2.25%、2.30%、2.35%、2.40%、2.45%，考慮到利息稅等因素，只有客戶(hù)投資額達100萬(wàn)港幣之上，收益才會(huì )略高于6個(gè)月儲蓄收益。
“這樣的產(chǎn)品應該立即停售，產(chǎn)品設計存在很?chē)乐氐膯?wèn)題！”西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所助理研究員包明銘對《每日經(jīng)濟新聞》表示。
但昨日，記者在建行網(wǎng)站“匯得盈”理財產(chǎn)品介紹的首頁(yè)看到，該產(chǎn)品介紹仍排在第一條最醒目的位置。而記者在咨詢(xún)建行上海打浦路支行一理財經(jīng)理時(shí)，對方在看過(guò)該產(chǎn)品收益率后表示，該產(chǎn)品的確沒(méi)有任何投資價(jià)值，建議客戶(hù)不要購買(mǎi)此產(chǎn)品，同時(shí)也承認產(chǎn)品設計可能有問(wèn)題，但未稱(chēng)該產(chǎn)品已停售。
“烏龍”背后另有隱情？
隨后，《每日經(jīng)濟新聞》電話(huà)聯(lián)系了建行上海分行相關(guān)負責人程先生。程先生表示，該產(chǎn)品主要是針對百萬(wàn)以上的高端客戶(hù)推出的，而對百萬(wàn)以下資產(chǎn)規模的客戶(hù)，銀行會(huì )建議投資者不要購買(mǎi)，并稱(chēng)“銀行絕對不會(huì )欺騙客戶(hù)”。
既然銀行不建議百萬(wàn)港幣以下的投資者購買(mǎi)，為何又將產(chǎn)品門(mén)檻定為4萬(wàn)港幣，并設定了4萬(wàn)、15萬(wàn)和50萬(wàn)投資層次？
對此，程先生未予置評，但他認為，本產(chǎn)品主要用于香港貨幣市場(chǎng)的利率掉期業(yè)務(wù)，因此其最終收益水平需要看海外交易商的報價(jià)，這與港幣儲蓄收益取決于央行制定的利率有很大不同，因此兩者也無(wú)法同項比較。
一位不愿透露姓名的銀行內部人士則表示，目前內地投資者海外投資渠道仍顯狹窄，因此對于一些貨幣的結構性存款一直受到不少內地投資者的青睞，但其回報水平相比儲蓄也不會(huì )太高，能達到1%就相當不錯。對于本行大客戶(hù)而言，銀行往往會(huì )通過(guò)免收費率等方式，幫助客戶(hù)提高收益，如上述產(chǎn)品，100萬(wàn)資產(chǎn)投資2.4%的收益，也要在免費率的基礎上相比儲蓄才有優(yōu)勢。
“但銀行又不愿意被市場(chǎng)認為只向 ‘富人’提供服務(wù)遭到壓力，因此也會(huì )將類(lèi)似產(chǎn)品的適用范圍擴大一點(diǎn)�！鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)，實(shí)際上對于低資產(chǎn)客戶(hù)，這些產(chǎn)品沒(méi)有價(jià)值，“一般在客戶(hù)咨詢(xún)時(shí)銀行會(huì )向其說(shuō)明的�！�
產(chǎn)品設計未考慮儲蓄利率？
包明銘顯然不同意以上觀(guān)點(diǎn)，他認為，這一產(chǎn)品在設計時(shí)可能就有問(wèn)題，當時(shí)可能沒(méi)有考慮到定期儲蓄的利率水平。而目前內地銀行機構港幣儲蓄利率已有2、3年未做調整。
一般而言，與利率掛鉤型浮動(dòng)收益產(chǎn)品，主要分為正向浮動(dòng)型、反向浮動(dòng)型和利率參考型，從目前建行公開(kāi)的產(chǎn)品信息無(wú)法判斷該產(chǎn)品到底屬于哪一類(lèi)型。
數據顯示，截止昨日，6個(gè)月HIBOR水平為1.97500。而根據香港金管局統計數據，2月份銀行新批按揭貸款減少逾20%，新申請貸款的宗數亦減少33%。在新批貸款中，利率低于最優(yōu)惠利率超過(guò)2.5厘的貸款，所占比率由1月份的90.6%微降至89%，顯示銀行間以低息爭取按揭貸款的競爭依然激烈。
但在美國不斷披露其疲軟經(jīng)濟數據時(shí)期，隨著(zhù)信用市場(chǎng)進(jìn)一步吃緊，對短期HIBOR也有推高之勢，均表明目前市場(chǎng)波動(dòng)比較強烈。
對此，包明銘認為，即使預期收益為2.4%，離扣除利息稅后港幣儲蓄的實(shí)際收益2.37%也相差無(wú)幾，市場(chǎng)變化期很容易導致底線(xiàn)被突破。同時(shí)，該產(chǎn)品還要承擔一定的流動(dòng)性，因此投資風(fēng)險不可低估。(陳珂)
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