發(fā)表評論 一季度滬深市場(chǎng)出現深幅回調，上證綜指和深證成指的季度跌幅高達34%和24.85%。在市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳中，各類(lèi)機構的增倉減倉動(dòng)作無(wú)不吸引著(zhù)投資者的眼球。且不說(shuō)公募基金“乾坤大挪移”般的大調倉，就以社保、QFII以及券商集合理財三類(lèi)機構的首季持倉情況來(lái)看，不同風(fēng)格已經(jīng)彰顯。由于目前市場(chǎng)廣度和深度較以前不可同日而語(yǔ)，因此，不同的投資理念和操作手法都存在獲利的可能，但前提是，這個(gè)市場(chǎng)不能走熊。
社保 擇“時(shí)”高手開(kāi)始增倉
社�；鹫莆罩�(zhù)眾多人的養老命運，因此其投資的一舉一動(dòng)更受世人關(guān)注。在許多人的眼中，社�；鹁褪恰胺�健”的代名詞，事實(shí)上，社�；鹪诮鼛讉�(gè)季度的運作，不僅充分顯示了穩健的一面，同時(shí)也透露出靈活的一面。
統計數據顯示，社保資金出現在上市公司2007年中報前十大流通股的總市值約為330.47億元，出現在去年三季報的總市值大約為294.28億元。而截至2007年年底，社�；鸪钟械纳鲜泄究偸兄祪H約為181.78億元。這也意味著(zhù)去年四季度社�；饻p倉了100多億元。
來(lái)自4月11日全國社�；鹄硎聲�(huì )第三屆理事大會(huì )的消息稱(chēng)，2007年全國社�；鹨褜�(shí)現收益1084億元，已實(shí)現收益率38.9%。這樣的成績(jì)雖然并不十分出彩，但其以“逐季減倉”的操作鎖定了大部分利潤直至成功“逃頂”，也算得上是擇“時(shí)”的高手。
從今年一季報的情況看，社�；鹩幸欢ǖ脑鰝}。統計顯示，截至今年一季度末，社�；鸪霈F在109家公司前10大非限售股股東中，累計持有市值接近120億元，持倉市值較上年末增加40多億元。
從持有股數來(lái)看，社�；鸪钟泄蓴登�10名股票為名流置業(yè)、山東高速、中國石化、建投能源、隧道股份、特變電工、廣深鐵路、中科三環(huán)、粵電力、上海汽車(chē)。其中，社保106組合較為搶眼，其持倉分別占據中科三環(huán)、隧道股份的無(wú)限售股條件股東榜首；山東高速也是社保106組合在一季度大量新進(jìn)的股票，持倉量高達2500萬(wàn)股。此外，山東高速也是社�；稹霸选钡膫�(gè)股，除社保106組合以外，社保102組合和社保103組合也分別持有2347.92萬(wàn)股和1435萬(wàn)股。
值得指出的是，社保106組合一季度新進(jìn)較大倉位的個(gè)股還包括：深高速(851.03萬(wàn)股)、中海油服(699.98萬(wàn)股)、世茂股份(650.21萬(wàn)股)。其他社保組合也分別有建倉行為，如社保101組合新進(jìn)百聯(lián)股份1043.14萬(wàn)股，社保108組合新進(jìn)一汽轎車(chē)1003.19萬(wàn)股，社保103組合新進(jìn)上海汽車(chē)1400萬(wàn)股、北京銀行747萬(wàn)股，社保109組合新進(jìn)華發(fā)股份1536.66萬(wàn)股，社保110組合新進(jìn)南京醫藥610萬(wàn)股，社保104組合新進(jìn)金龍汽車(chē)599.62萬(wàn)股。從上述社�；鹦逻M(jìn)的品種可以發(fā)現，高速公路、汽車(chē)、房地產(chǎn)、醫藥、商業(yè)成為社�；饑乐氐摹跋沭G餑”。
從減倉的品種看，社�；鹨患径葴p掉的主要是鋼鐵、造紙、電力、航空等品種，如南鋼股份、銀鴿投資、粵電力、特變電工、國投電力、太原重工、上海航空等品種都遭遇社�；鸩煌潭鹊臏p倉。(記者 許少業(yè))
QFII 投資漸趨精細化
在中國A股市場(chǎng)耕耘4年多來(lái)，QFII的投資規模已經(jīng)“由大(盤(pán))入小(盤(pán))”，逐漸進(jìn)入精細化投資的時(shí)代。
來(lái)自對上市公司1季報十大股東的統計顯示，QFII在一季度中增持的主要是二線(xiàn)的中小盤(pán)股，拋售的亦是中盤(pán)股。截至3月31日，QFII擔當主要流通股東的上市公司，基本成為了一個(gè)中小盤(pán)股組合�！斑@顯示了QFII機構對于A(yíng)股上市公司價(jià)值把握的能力增強�！币恍I(yè)內機構表示。
不知什么時(shí)候開(kāi)始，以大盤(pán)指數股為主要投資對象的海外投資機構，逐漸開(kāi)始了由下至上挖掘公司、中長(cháng)期持有的過(guò)程。根據有關(guān)統計，截至3月31日，單個(gè)QFII持有的A股上市公司股數前五名的是：北京銀行、興業(yè)銀行、美的電氣、白云機場(chǎng)和大同煤業(yè)。而持有的主要機構分別是荷蘭商業(yè)銀行、恒生銀行、摩根士丹利、瑞士銀行、瑞士信貸(香港)。值得注意的是，投資最集中的機構也有以往的瑞士銀行和摩根士丹利轉變?yōu)楹商m商業(yè)銀行等公司。
美的電器依然是本季度統計中，QFII交叉持有最為密集的個(gè)股。摩根士丹利、瑞士信貸(香港)、耶魯大學(xué)、比爾及梅林達-蓋茨基金會(huì )、瑞士銀行合計持有該公司1.36億股以上，持有流通股的比例高達15%。上述5家機構的持有規模全部進(jìn)入行業(yè)前15名。
有意思的是，上述5家機構在1季度基本沒(méi)有對美的電器進(jìn)行操作。所持股份基本處于“鎖倉”狀態(tài)。
當季度QFII增持最厲害的股票應該出乎廣大投資者的意料。統計顯示，1季度QFII增持股份數最多的5個(gè)股票是，北海港、魯北化工、酒鬼酒、福田汽車(chē)、沈陽(yáng)機床。機構增倉比例高達225%~32%。
其中，歐系投資銀行占據了增倉機構的主要比例。包括荷蘭商業(yè)銀行、巴黎銀行、荷蘭商業(yè)銀行、瑞士信貸(香港)和摩根士丹利。
而減倉的機構則分布更為廣泛。包括荷蘭商業(yè)銀行、淡馬錫富敦投資、美林國際、美林國際、富通銀行等等。
上述機構減持的主要股票為深天馬A、巨輪股份、東力傳動(dòng)、華聯(lián)股份、江鉆股份。其中，江鉆股份因為實(shí)際實(shí)施的資產(chǎn)注入行動(dòng)，遠低于市場(chǎng)預期而成為A股市場(chǎng)在3月份的著(zhù)名“地雷股”——一個(gè)月下跌幅度超過(guò)40%。該股也成為本統計中，1季度遭遇QFII減持最猛烈的個(gè)股。主要持有機構富通銀行的持有股數從470萬(wàn)下降到52萬(wàn)。(記者 周宏)
集合理財 明顯減倉金融股
今年一季度，伴隨著(zhù)股市的劇烈調整，多數集合理財產(chǎn)品大幅降低倉位。券商披露的一季度集合理財資產(chǎn)管理報告顯示，截至一季度末，券商集合理財前十大重倉股持股總市值達117億元，相比去年年底的221億元減少了47%，這也說(shuō)明了，大部分券商集合理財產(chǎn)品在市場(chǎng)大跌之前已經(jīng)提前減倉動(dòng)作。
受股市單邊下調拖累，券商集合理財產(chǎn)品的一季報顯示，其凈值幾乎全面虧損。不過(guò)，與公募基金相比，券商集合理財產(chǎn)品因為“船小好調頭”，還是表現出明顯的抗跌性。統計數據顯示，今年一季度，券商集合理財產(chǎn)品平均收益率為-10.15%。而國內所有271只可投資二級市場(chǎng)股票的基金加權平均跌幅達20.09%，跌幅少于10%的基金僅有9只。
金融股遭普遍減倉，成為當季集合理財產(chǎn)品最鮮明的特點(diǎn)。去年四季度，集合理財產(chǎn)品曾扎堆金融股。北京銀行、工商銀行、華夏銀行、建設銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、中國平安、中國人壽、中信證券等銀行保險股，均頻頻現身券商集合理財前十大重倉股的名單中。而在今年一季度券商披露的集合理財的十大重倉股名單中，建設銀行、中信證券消失得無(wú)影無(wú)蹤；北京銀行出現的頻率也僅為一次；中國太保、工商銀行、中國平安、中國人壽、華夏銀行等金融股出現的頻率均大幅下降。
從上市公司的季報上看，一季度末集合理財產(chǎn)品持有股數較多的個(gè)股分別為：復星醫藥、東百集團、中鼎股份、新疆天業(yè)、廣州國光、雅戈爾、華星化工、華東醫藥、天士力、水井坊、六國化工、大冶特鋼、億陽(yáng)信通等。從行業(yè)屬性上看，醫藥、化工、消費品、農產(chǎn)品等行業(yè)成為集合理財產(chǎn)品“掘金”的重點(diǎn)所在。
從一季度增倉或新進(jìn)的品種看，主要有：中信理財2號新進(jìn)廣州國光561.21萬(wàn)股，新進(jìn)九龍山260萬(wàn)股，同時(shí)增倉復星醫藥；中信股債雙贏(yíng)新進(jìn)雅戈爾549.08萬(wàn)股；華泰紫金3號新進(jìn)中鼎股份308.38萬(wàn)股，新進(jìn)東百集團688.01萬(wàn)股；廣發(fā)3號新進(jìn)長(cháng)江精工203.01萬(wàn)股；國信“金理財”價(jià)值增長(cháng)新進(jìn)華東醫藥486.23萬(wàn)股，新進(jìn)水井坊453.57萬(wàn)股�！�(記者 許少業(yè))
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