發(fā)表評論 偏股基金全線(xiàn)虧損，只有部分債券基金和貨幣市場(chǎng)基金能為投資者賺取些許的收益，一季度基金“成績(jì)單”讓投資者更為關(guān)注市面上低風(fēng)險收益類(lèi)的產(chǎn)品。而伴著(zhù)股市的“跌跌不休”，債券基金也成為了慘淡市況下相對熱賣(mài)的基金產(chǎn)品。華安穩定收益擬任基金經(jīng)理賀濤建議，投資者可以把債券型基金視為國債或定期存款的替代品。那么，同為低風(fēng)險的投資品種，債券基金與投資者們所熟悉的國債、定期存款之間到底有何區別？
收益性：今年年化收益率預計4%～8%
先來(lái)看看收益率和風(fēng)險。債券基金的收益是不固定的。今年推出的主流債券基金產(chǎn)品多是80%的純債加20%打新股，在純債部分比較穩定的收益基礎上，增加“打新”部分來(lái)增強收益，應該說(shuō)是穩定之上再增強的組合。這種組合在去年股市火爆，“打新”收益驚人的形勢下，獲得了非常理想的收益，今年的情況來(lái)看，“打新”想要重現去年的火爆顯然不現實(shí)，但根據多家研究機構的分析，維持正收益應該還是可以預期的，再加上今年的債市走勢好過(guò)去年，綜合下來(lái)，預計債券型基金年化收益率落在4%～8%的區間內可能性是較大的，如果股市回暖，“打新”收益上升，這個(gè)預期還可看高一些。
而國債和定期存款，其收益率都是固定的，最新發(fā)行的憑證式國債，三年期利率5.74%，五年期利率6.34%，且本金沒(méi)有任何風(fēng)險，也是非常理想的保守型投資品種。相比之下，定期存款的收益率相對較低一些，還要繳納5%的利息稅。
流動(dòng)性：提前退出無(wú)利率損失
從購買(mǎi)的難易程度來(lái)比較，債券型基金剛成立時(shí)會(huì )有封閉期，封閉期之后隨時(shí)可以申購贖回，且申購額度沒(méi)有上限，購買(mǎi)比較容易；國債只有在發(fā)行期內可以購買(mǎi)，且國債有發(fā)行額度，不一定能買(mǎi)到，因此購買(mǎi)相對困難；定期存款隨時(shí)可以購買(mǎi)，沒(méi)有額度限制，是購買(mǎi)最容易的。
值得提醒的是，目前我國個(gè)人投資者可以直接參與的債券品種主要有憑證式國債、記賬式國債、企業(yè)債、可轉債等交易所里交易的債券品種。在銀行間市場(chǎng)交易的金融債、外幣債券、企業(yè)短期融資債券等收益率較高的產(chǎn)品目前尚沒(méi)有向個(gè)人投資者直接開(kāi)放。因此，個(gè)人投資者只可通過(guò)購買(mǎi)債券型基金更大范圍地參與到債券市場(chǎng)中，拓寬債券類(lèi)資產(chǎn)的投資范圍。并且，個(gè)人投資企業(yè)債等品種要交稅，而根據新規定基金投資這些品種則不需要交稅。
從退出的難易程度來(lái)比較，債券型基金隨時(shí)可以贖回，要用錢(qián)時(shí)退出容易；國債提前兌付要支付手續費，利率上也會(huì )有損失； 定期存款如果提前支取，也會(huì )有利率損失。
利率風(fēng)險：債券基金可平均久期
另外，在目前的加息周期之下，還有一個(gè)投資者不得不關(guān)注的問(wèn)題就是利率風(fēng)險：在你持有一個(gè)投資品種期間，往往會(huì )遭遇利率調整，這就是你要承擔的利率風(fēng)險。
相對而言，因為是集合投資，債券型基金基金經(jīng)理可靈活調整組合久期，可以平均的久期換得平均的收益，不必鎖定很長(cháng)的持有期限，也可獲得平均的收益率，盡力化解利率風(fēng)險；而國債和定期存款要承擔一定的利率風(fēng)險，且要想獲得高收益，必須持有較長(cháng)的期限，而期限越長(cháng)，就要承擔越高的利率風(fēng)險。
例如2005年3月購買(mǎi)了當期國債的投資者，當時(shí)的三年期利率是3.37%,持有到2008年3月到期,5年期利率是3.81%,還要2年后才到期�？涩F在的銀行半年定期存款利率已達到3.78%，相當于當年的5年期利率！
今年推出的主流債券基金產(chǎn)品多是80%的純債加20%打新股，在純債部分比較穩定的收益基礎上，增加“打新”部分來(lái)增強收益，應該說(shuō)是穩定之上再增強的組合。
債券型基金隨時(shí)可以贖回，要用錢(qián)時(shí)退出容易；國債提前兌付要支付手續費，利率上也會(huì )有損失； 定期存款如果提前支取，也會(huì )有利率損失。(記者:吳倩)
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