中國上市公司股權分置改革目前進(jìn)展順利，股改成功的基本標志是在股市總體運行平穩的條件下，上市公司所有股份可以不受限制的上市交易，從而證券市場(chǎng)能夠發(fā)揮應有的機制和功能。由此看來(lái)，股改成功與否至少還需要2年時(shí)間才能最終定論。
國有股東的行為對于成功股改至關(guān)重要。從股票市場(chǎng)構成來(lái)看，國有控股公司是上市公司的主體，國有股份在非流通股中占有絕大比例，因此，獲得上市流通權的國有股(包括國家股和國有法人股)能否穩妥而有序地上市交易，就成為股改能否平穩推進(jìn)、順利完成的關(guān)鍵。
發(fā)揮國有股東的積極作用，實(shí)現國有股份有序上市，可從以下幾方面著(zhù)手。
控制國有股份上市的規模和節奏。為此，所有上市公司國有股持有單位，都應當根據國家關(guān)于國有經(jīng)濟結構戰略調整規劃的要求，結合上市公司股權結構和經(jīng)營(yíng)狀況，確定其所持有的國有股份在未來(lái)1年(或2年)內擬上市轉讓減持的數量。中央企業(yè)的減持計劃要經(jīng)國務(wù)院國資委批準，地方企業(yè)經(jīng)省級國資委批準并報國務(wù)院國資委備案。
國有股份要有計劃、選擇適宜的時(shí)機上市。每年度上市轉讓的國有股數量，要在批準的計劃內進(jìn)行，因主、客觀(guān)條件變化而需要突破原定計劃時(shí)，應報國務(wù)院國資委批準。國有股上市應選擇股市行情高漲時(shí)期，行情低迷時(shí)應推遲上市計劃。
促進(jìn)市場(chǎng)形成長(cháng)期預期。上市公司國有控股或第一大股東應當合理確定未來(lái)3-5年內的最低持股比例，并在2006年公司年報中公布，促使市場(chǎng)形成長(cháng)期預期，培育公眾投資理念。提倡和鼓勵非國有控股股東公布自己的最低持股比例。
遏制投機炒作行為。建議中國證監會(huì )出臺配套措施，規定凡已進(jìn)行非流通股減持的股東，在此期間2年內不能反向操作(即增持)。但控股股東為防止公司被惡意收購而增持或為穩定股價(jià)而買(mǎi)進(jìn)股份等行為不在限制之內。
應當說(shuō)明，對國有股上市交易進(jìn)行規制，并不違背國有資本保值增值的管理運營(yíng)目標，也不是重走政企不分、政資不分的老路。
首先，國有資本保值增值與股權分置改革不是對立的而是相輔相成的。股改任務(wù)完成得好，有利于從整體上提高國有資本的配置效益和盈利能力，更好實(shí)現保值增值；反之，離開(kāi)了股改目標追求保值增值，國有股權管理運營(yíng)就迷失了正確方向。國有股權管理運營(yíng)應著(zhù)眼于股改大局而不是國有資本的“小我”，歸根到底這是由國有資本的性質(zhì)所決定的——國有股權的終極所有者是國家(全國人民)，國有股權管理運營(yíng)應當將社會(huì )公共利益放在第一位，將資本增值或贏(yíng)利目標放在第二位。
其次，國有股上市交易并非一般意義上的國有資本運營(yíng)活動(dòng)。股票買(mǎi)賣(mài)不是實(shí)體經(jīng)濟的“生產(chǎn)”活動(dòng)，甚至不同于一般意義上的資本運營(yíng)活動(dòng)，它往往是一種“零和博弈”。因此，若過(guò)于追求國有股在股市交易中增值，可能會(huì )使國有股上市流通蛻變?yōu)橥稒C行為，有悖于國有資本管理運營(yíng)的根本目標。
最后，在全流通的市場(chǎng)條件下，公司股票已有了相對公允的市場(chǎng)定價(jià)，基本上可以避免國有股份低價(jià)轉讓。因此，在當前股改進(jìn)入非流通股陸續上市流通的敏感時(shí)期，主管部門(mén)適時(shí)制定政策措施，實(shí)現國有股穩妥有序上市是必要的和可行的�！�
(稿件來(lái)源：人民日報海外版，作者：曲衛彬 東北財經(jīng)大學(xué)財稅學(xué)院教授)
