�、芟∪醐h(huán)節——
夯實(shí)股市發(fā)展基礎
盡管投資者的熱情不斷高漲，市場(chǎng)管理者卻依然保持冷靜。證監會(huì )主席尚福林在2006年年底召開(kāi)的新修訂的《公司法》、《證券法》實(shí)施一周年座談會(huì )上就表示，中國資本市場(chǎng)出現了轉折性變化，資本市場(chǎng)對國民經(jīng)濟發(fā)展的促進(jìn)作用有所增強。但看到成績(jì)的同時(shí)，還必須認識到，中國資本市場(chǎng)發(fā)展歷史短，是“新興加轉軌”的市場(chǎng)，還存在很多薄弱環(huán)節。
專(zhuān)家認為，與股指的漲跌起落相比，資本市場(chǎng)運行機制的完善更為關(guān)鍵。
進(jìn)入2007年，越來(lái)越多的非流通股將上市流通。上市公司大股東將作為新的投資群體進(jìn)入二級市場(chǎng)，其利益將更多地與股價(jià)緊緊拴在一起，由此可能引發(fā)他們的違規動(dòng)機；對于一些實(shí)施管理層股權激勵方式的上市公司，股價(jià)上漲則意味著(zhù)管理層收入的增加，在客觀(guān)上會(huì )促使管理層通過(guò)操縱利潤影響股價(jià)；全流通后，公司并購將日益活躍，并購可能引起股價(jià)的大幅波動(dòng)，也會(huì )為內幕交易提供土壤。這些無(wú)疑給市場(chǎng)監管提出了挑戰。
雖然2006年股市融資取得了歷史性突破，但企業(yè)融資過(guò)度依賴(lài)于銀行間接融資的狀況依然沒(méi)有改變。專(zhuān)家認為，要強化資本市場(chǎng)功能，必須推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設。
當下投資者最為關(guān)心的股指期貨，是中國金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵一步。股指期貨的推出使得中國股市有了做空機制，可以增加現貨市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性，對股市現貨市場(chǎng)的發(fā)展和規模擴大有促進(jìn)作用。
正如許多市場(chǎng)人士所言，只有影響市場(chǎng)機制有效發(fā)揮作用的體制性、制度性障礙得以消除，上市公司治理水平不斷提升，一個(gè)持續健康的股市才有更加堅實(shí)的基礎。
來(lái)源：《人民日報》，作者：許志峰
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