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　　行業(yè)配置思路：持有地產(chǎn)汽車(chē)、買(mǎi)入銀行、埋伏鋼鐵

　　目前是持有地產(chǎn)和汽車(chē)、買(mǎi)入銀行、埋伏鋼鐵的階段。在流動(dòng)性釋放兩個(gè)階段的過(guò)渡期內，市場(chǎng)震蕩通常較為劇烈，但對市場(chǎng)我們仍持相對樂(lè )觀(guān)態(tài)度，繼續建議超配經(jīng)濟周期的先導性行業(yè)地產(chǎn)汽車(chē)及其產(chǎn)業(yè)擴散效應受益者：地產(chǎn)、汽車(chē)、金融、家電、煤炭、建材、有色等，并建議開(kāi)始埋伏鋼鐵。

　　預計三季度CPI將走出通縮轉正，真實(shí)利率將見(jiàn)頂回落，地產(chǎn)復蘇在下半年可持續，繼續看好地產(chǎn)等先導行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)擴散效應受益者。對于銀行股，隨著(zhù)物價(jià)指數從通縮向溫和通脹拐點(diǎn)的到來(lái)，銀行的息差下降周期也將發(fā)生拐點(diǎn)，而且存款增速下降預期也會(huì )到來(lái)，并緩解銀行成本端壓力。地產(chǎn)業(yè)投資已出現企穩反彈繼續，按照產(chǎn)業(yè)鏈邏輯關(guān)系，鋼鐵行業(yè)有望逐步進(jìn)入筑底過(guò)程。

　　新能源引導下的局部機會(huì )將延續

　　就現階段而言，新能源作為新興行業(yè)，可以不受市盈率束縛，尋求更大的發(fā)展空間；其次，新能源作為新興產(chǎn)業(yè)，其政策導向決定其是否具有表現根基。根據媒體報道，在隨著(zhù)規劃及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標的調整，預計中國新能源領(lǐng)域的總投資規模將在2020年前超過(guò)3萬(wàn)億元。

　　當然，新能源目前尚處于魚(yú)龍混雜階段，很難判斷具體公司的受益程度，以及具體公司未來(lái)規劃能否實(shí)現。從太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能、動(dòng)力汽車(chē)，到近日的智能電網(wǎng)，新能源題材本身也存在板塊輪動(dòng)、重點(diǎn)突破的現象。