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　　政策微調考驗樓市股市

　　對普通投資者來(lái)說(shuō)，貨幣政策一旦轉向，最受打壓的就是股市。但記者昨日在黃浦區某證券營(yíng)業(yè)部感受到，股民的樂(lè )觀(guān)情緒沒(méi)有受影響。一向愛(ài)研究政策面風(fēng)向的老張表示：“貨幣政策是微調不是轉向，只要‘兩率’不升，股市肯定沒(méi)問(wèn)題。 ”

　　如果宏觀(guān)經(jīng)濟政策出現微調，對在信貸增長(cháng)中“迅速成長(cháng)”的樓市股市也意味著(zhù)變動(dòng)的到來(lái)。 “市場(chǎng)資金會(huì )有改觀(guān)，銀根緊縮會(huì )逐步體現，股市、樓市也會(huì )相對受到影響”。資深財經(jīng)評論人馬紅漫表示。

　　不僅僅是股市，資本市場(chǎng)的火爆也直接帶高指數基金的發(fā)行，本周一是華夏滬深300指基的首個(gè)交易日，擁有近250億的規模，人均持有份額接近7萬(wàn)份的“超級指數基金”入市，還有多家基金公司的指數基金排隊待發(fā)，如友邦華泰基金籌備的滬深300ETF、華夏基金籌備的上證行業(yè)、交銀施羅德基金意向推出的上證180公司治理ETF等。

　　分析

　　貨幣政策年內難以“剎車(chē)”

　　上半年火熱的“三市”：股市、車(chē)市和樓市可以說(shuō) “借光”寬松的貨幣政策，其中不乏一些資金泡沫在作祟。如今，央行宣布發(fā)行一年期央票，預示著(zhù)貨幣政策或在寬松基礎上進(jìn)行微調操作。政府打壓投機、控制資金流向已是眾人皆知，未來(lái)虛擬經(jīng)濟很可能一夜之間縮水，屆時(shí)經(jīng)濟增長(cháng)又要找誰(shuí)做支撐？

　　13日晚，財政部發(fā)布消息：財政收入大增近20%，其中非稅收入同比增長(cháng)31.4%，稅收收入仍持續下降，達6%。多數稅種呈負增長(cháng)趨勢，唯獨國內消費稅 “一枝獨秀”，同比增長(cháng)63.1%，剔除成品油稅費改革后轉移性收入因素實(shí)際增長(cháng)7.4%。

　　中信建投分析師夏敏仁表示：“上半年經(jīng)濟增長(cháng)主要靠投資和消費拉動(dòng)�！痹谶M(jìn)出口總值依舊低迷的情況下(6月中國進(jìn)出口總值1825.7億美元，同比下降17.7%，其中出口同比下降21.4%，進(jìn)口下降13.2%)，前兩者充當“支柱”角色。但也有學(xué)者指出，這只能暫時(shí)性維持，沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟作后盾，形勢很可能再度下滑。

　　對于上午出爐的宏觀(guān)數據，業(yè)內人士分析：“大量信貸沒(méi)有有效變?yōu)槠髽I(yè)的采購、訂單和利潤，私人投資沒(méi)有投向工業(yè)制造業(yè)。在這種格局下，一旦政府項目放緩，私人投資補充不上去，經(jīng)濟增長(cháng)就會(huì )放緩�！蹦壳�，反對宏觀(guān)經(jīng)濟政策過(guò)早 “剎車(chē)”也是業(yè)內學(xué)者的共識，出口和經(jīng)濟增長(cháng)率今年上半年依然較低，現在進(jìn)行投資項目 “剎車(chē)”，將直接影響到經(jīng)濟反彈。