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　　強制減倉

　　極端行情下謹慎使用強制減倉

　　借鑒國內期貨市場(chǎng)處置極端行情的經(jīng)驗，中金所保留了在連續出現漲跌停板的情況下可以采取強制減倉的制度，即將當日漲跌停板價(jià)格申報的為成交平倉單，以當日漲跌停板價(jià)格與該合約盈利客戶(hù)按照持倉比例自動(dòng)撮合成交�？紤]到這種制度雖然化解風(fēng)險簡(jiǎn)單有效、但是對于套期保值和套利交易不利，因此中金所只有在出現極端行情時(shí)才能謹慎使用。

　　根據《期貨交易所管理辦法》第八十六條“期貨價(jià)格出現同方向連續漲跌停板的，交易所可以采用調整漲跌停板幅度、提高交易保證金標準及按一定原則減倉等措施化解風(fēng)險”的規定，將股指期貨強制減倉的執行條件改為“期貨交易連續出現同方向單邊市”。

　　套保

　　個(gè)人投資者也可申請套期保值

　　為促進(jìn)套期保值功能發(fā)揮，提高套期保值效率，業(yè)務(wù)規則修訂稿簡(jiǎn)化了套期保值申請和審批的程序，將套期保值的申請和審批單位由分合約審批改為按照品種審批。

　　修訂稿規定，套期保值額度自獲批之日起6個(gè)月內有效，有效期內可以重復使用。獲批套期保值額度可以在多個(gè)月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過(guò)該方向獲批的套期保值額度。分析人士指出，通過(guò)這一修訂，投資者進(jìn)行套期保值可以在各個(gè)合約之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)分配，避免因合約到期摘牌而需要頻繁申請新的套期保值額度。

　　與商品期貨市場(chǎng)不同，業(yè)務(wù)規則修訂稿也允許個(gè)人投資者申請套期保值。整個(gè)制度設計鼓勵股指期貨發(fā)揮套期保值的基本功能，中金所不會(huì )區別對待對機構和個(gè)人的套保需求。

　　創(chuàng )新

　　規則為期權等新品種預留空間

　　在《中國金融期貨交易所交易規則》(征求意見(jiàn)稿)中，記者注意到有多處關(guān)于“期權”的表述，這表明中金所在制定規則之時(shí)，也為未來(lái)的金融創(chuàng )新預留了空間。

　　業(yè)內人士表示，世界范圍內期權交易量數倍于期貨，例如韓國的指數期權就是全世界交易最大的品種。在交易規則中“預留伏筆”，為往后推出期權留下了空間。

　　對于市場(chǎng)猜測的“上證50期指”等新產(chǎn)品，有關(guān)方面表示沒(méi)有這方面進(jìn)展。從長(cháng)遠發(fā)展看，中金所將建立包括股權類(lèi)、利率類(lèi)、匯率類(lèi)的產(chǎn)品體系。當前的主要工作是保證滬深300指數期貨平穩上市安全運行，尚沒(méi)有其他相關(guān)產(chǎn)品推出想法。(記者 葉苗 錢(qián)曉涵 張歡)