加息或取消存款利息稅一直被市場(chǎng)視為利空。6月27日上午，全國人大常委會(huì )第28次會(huì )議正式審議了國務(wù)院關(guān)于提請審議授權國務(wù)院可以對利息稅停征或減征的草案。同一天，滬深股市卻停止下跌并一舉突破4000點(diǎn)關(guān)口。
那么，停征或減征利息稅，對股市運行究竟會(huì )產(chǎn)生怎樣的影響？停征或減征利息稅是否可以等同于加息？
泰達荷銀有關(guān)人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從資金供給面來(lái)看，利息稅的停征或減征對股市影響并不大，雖然可能會(huì )對一小部分的投資人有影響，但絕大部分投資者可能并不會(huì )因此就轉變投資方向，將資金從股市撤出轉為儲蓄。
事實(shí)上，近一段時(shí)間以來(lái)，隨著(zhù)CPI不斷上漲并超過(guò)3%的警戒線(xiàn)，導致實(shí)際儲蓄收益率成為負數，居民存款向股市“搬家”現象不斷加劇，并由此導致證券市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題日益突出，進(jìn)一步推高了資產(chǎn)價(jià)格。市場(chǎng)關(guān)于取消利息稅的呼聲非常高漲。在多數人看來(lái)，為了遏制通脹的進(jìn)一步上漲，擠壓資產(chǎn)泡沫，加息或取消利息稅都是遲早的事情。
取消利息稅與加息一樣，對股市來(lái)說(shuō)肯定是一個(gè)利空。不過(guò)，在目前居民投資意識空前覺(jué)醒、流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題突出的背景下，其對股市的影響力應該還是很弱的。以今年的兩次加息為例，股市在短暫回調后，加息反而增加了股指上行的彈跳力，一舉將3000點(diǎn)、4000點(diǎn)兩個(gè)整數關(guān)口踩在腳下。
雖然對于宏觀(guān)經(jīng)濟調控來(lái)說(shuō)，加息與取消利息稅是兩個(gè)完全不同的概念，兩者之間沒(méi)有多少可替代的關(guān)系。但從其對證券市場(chǎng)的影響來(lái)看，無(wú)論是加息、取消或減半征收利息稅，對股市來(lái)說(shuō)肯定都是利空，而理論上說(shuō)取消利息稅較之加息對股市的負面影響可能還要大些。因為取消利息稅意味著(zhù)銀行存款的投資回報率一下子增加了20%，負利率問(wèn)題大大緩解，一年期存單0.612個(gè)百分點(diǎn)的利息稅變成了收益，等于加息了2.27次；即使是減半征收，其對股市的影響力也不可小覷，股市資金會(huì )有相當一部分回流銀行，以獲取無(wú)風(fēng)險收益。
不過(guò)，在目前居民投資意識空前覺(jué)醒、流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題突出的背景下，利息稅調整并不會(huì )動(dòng)搖股市長(cháng)期走牛的基礎尤其是資金基礎。專(zhuān)家指出，市場(chǎng)對于取消或降低利息稅政策早有預期，上周五和本周一滬深股市大跌就是對這一預期的提前反應，其所產(chǎn)生的負面影響基本上已被市場(chǎng)提前消化，這也是6月27日股市不跌反漲的原因。另一方面，目前來(lái)看，利息稅減半征收的可能性很大，其對股票市場(chǎng)資金面的沖擊應該更小。有商業(yè)銀行人士表示，如果是減半征收利息稅，對居民來(lái)說(shuō)基本上相當于加了一次息，這可以提高居民存款的收益率，減緩儲蓄存款向股市“搬家”的頻率和速度。而從前兩次加息的效果看，大多數居民未必會(huì )選擇把炒股資金轉成儲蓄。
泰達荷銀表示，影響市場(chǎng)走向的因素是多方面的，而利息稅是眾多因素中的一小部分，不是決定性因素。從行業(yè)影響來(lái)看，若利息稅停征或減征，銀行資金成本不變，但貸款利率的上調增加銀行的盈利，因此對銀行股來(lái)說(shuō)是利好消息。
從長(cháng)期來(lái)看，由于上市公司的基本面狀況并沒(méi)有發(fā)生變化，因此中國股票市場(chǎng)中長(cháng)期的發(fā)展趨勢依然向好，當然也不排除出現整體振蕩的可能情形。投資方面，仍重點(diǎn)關(guān)注成長(cháng)為主的藍籌股，關(guān)注資產(chǎn)注入和整體上市概念的投資機會(huì )。(記者 李俠)
