據有關(guān)機構測算，6月份居民消費價(jià)格指數(CPI)可能繼續超越3%這一“警戒線(xiàn)”，加息預期重新抬頭。但綜合來(lái)看，估計央行會(huì )權衡價(jià)格上漲的各種因素和加息影響之后，才會(huì )決定近期是否加息。為此，專(zhuān)家認為，減免利息稅或先于加息。
當前市場(chǎng)對政策預期存在分歧，這可能是導致近期市場(chǎng)震蕩的一個(gè)重要因素。今年3-5月CPI連續超越3%，5月份更是達到3.4%。為抑制通脹，央行在3月18日和5月19日兩次加息。近期，機構根據各自模型測算的6月CPI同比漲幅多在3.5%-4%，其中申銀萬(wàn)國預測CPI漲幅達到4.1%。
分析師們認為，推高6月CPI漲幅主要有兩個(gè)因素，一是去年物價(jià)指數基數偏低，二是肉蛋禽等食品價(jià)格走高。
首先，去年二、三季度CPI漲幅正處于2004年以來(lái)的低點(diǎn)，2006年6月CPI同比僅上漲1.5%，且2005年同期物價(jià)指數也很低。因此，連續兩年物價(jià)低位運行造成了基數過(guò)低，今年6月CPI很可能恢復性反彈。
其次，6月肉價(jià)上漲帶動(dòng)的食品價(jià)格漲幅仍會(huì )較大。部分地區受洪水等自然災害影響，食品運輸不暢。農業(yè)部公布的“菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數”6月同比增長(cháng)14.9%，位于三年多來(lái)的高點(diǎn)。
盡管市場(chǎng)普遍認為6月CPI很可能走高，但對加息預期仍存在一定的分歧。原因之一是，利息稅減免政策可能出臺，實(shí)際利率最多可上升0.612個(gè)百分點(diǎn)，從居民層面看這可以有效緩解物價(jià)上漲帶來(lái)的負利率局面，部分降低了加息的必要性。
另外，此次由食品價(jià)格上漲帶動(dòng)的物價(jià)上漲不同于2004年出現的全面通脹，主要表現是核心通貨膨脹指數沒(méi)有走高。衣著(zhù)、交通通訊及服務(wù)等非食品價(jià)格同比漲幅近幾個(gè)月一直處于下降中。
中金首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認為，總體物價(jià)水平是否穩定不只是看單個(gè)月的數據。不是說(shuō)某個(gè)月物價(jià)水平提高就需要馬上加息，而是看全年能否控制在3%左右。而且，糧食價(jià)格上漲帶來(lái)的物價(jià)波動(dòng)很難用加息這種手段來(lái)平抑。
央行研究局6月底發(fā)布的報告預測，全年CPI為3.2%。這一數據略超過(guò)年初制定的目標3%，但并未失控。
如果近期就加息，央行還將面臨一個(gè)重要挑戰，即加大人民幣升值的壓力。美國經(jīng)濟周期研究局日前發(fā)布的數據顯示，6月份美國通脹壓力降至兩年低點(diǎn)。美聯(lián)儲加息的可能性很小，降息的預期反而增加。尤其是在英國宣布加息的背景下，美元前景不妙。如果中國加息，美中利差縮小，人民幣對美元升值的壓力將增大。
從當前調控政策取向來(lái)看，更傾向于綜合運用貨幣、財政政策等多種手段來(lái)調控經(jīng)濟運行中的不平衡現象。例如，各部門(mén)正通過(guò)調整儲備肉方案、保險、財政補貼、限制工業(yè)用玉米加工等綜合手段來(lái)平抑豬肉價(jià)格上漲。因此，面對CPI可能再次走高，專(zhuān)家認為不排除減免利息稅先于加息的可能性。(記者 王棟琳)
