今年5次加息后的累積效應逐漸顯現，市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩局面將得到一定程度抑制。這進(jìn)而會(huì )影響到股市資金面，導致供求格局發(fā)生悄然變化，從而使股市波動(dòng)中樞逐漸下移。
銀河證券研究中心投資策略部負責人李鋒認為，加息的累積效應開(kāi)始逐步顯現。如果未來(lái)進(jìn)一步加息，企業(yè)財務(wù)負擔將更高，上市公司未來(lái)盈利增長(cháng)不確定性增加�！懊髂昶髽I(yè)業(yè)績(jì)將由原來(lái)的超預期增長(cháng)，變?yōu)檎７仍鲩L(cháng)，因此目前市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)偏高�！崩钿h認為。
“由于散戶(hù)入市積極性較高，短期看股市流動(dòng)性仍較充足，但已經(jīng)開(kāi)始出現變化的跡象�！崩钿h指出。尤其是特別國債發(fā)行意味著(zhù)財政政策開(kāi)始介入管理流動(dòng)性，而以前主要是靠貨幣政策調控。
此外，QDII也會(huì )分流部分資金，南方基金QDII已募資300億元。同時(shí)，近期股市擴容速度明顯加快。僅北京銀行、建設銀行、神華能源、中海油服等4只股票發(fā)行就將融資1500億元；算上其上市后的抽資效應，累計將約有2200億元資金因此流出，而今年前8個(gè)月股市融資額累計不足3000億元。
上周五7天拆借利率沖高至6.6%，遠超過(guò)5%的近幾年高點(diǎn)，這也反映了市場(chǎng)資金已趨緊張。
“9月11日，8月份CPI數據出來(lái)當日股市大跌，已經(jīng)對此次加息提前有所反應。加息利空兌現后，市場(chǎng)將恢復常態(tài)�！焙暝醋C券研究中心總經(jīng)理程文衛表示。
民族證券策略分析師陳偉也認為，這次加息對于市場(chǎng)影響依然不大。其一，市場(chǎng)已經(jīng)有所預期；其二，從近期市場(chǎng)表現來(lái)看，加息也不會(huì )改變大盤(pán)的持續性升勢。
國泰君安研究所所長(cháng)李迅雷則表示，由于對人民幣進(jìn)一步升值及資產(chǎn)價(jià)格上漲的預期大于對通脹和加息的擔憂(yōu)，因此市場(chǎng)將會(huì )依舊強勢。不過(guò)他也提醒投資者，牛市中對于利空的麻木，正如熊市中對于利好的無(wú)動(dòng)于衷一樣；但這種作用累積效應一旦集中爆發(fā)，將會(huì )出現極具殺傷力的下跌。(趙彤剛）
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