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　　3月27日，滬綜指跌破3500點(diǎn)大關(guān)，最低見(jiàn)3407點(diǎn)，距離去年“5·30”調整行情的低點(diǎn)僅是一步之遙，市場(chǎng)信心瀕于潰散。

　　一年的牛市成果付之東流。

　　不要以市場(chǎng)自然調整作掩飾，這是刻意打壓之下市場(chǎng)信心徹底崩潰的表現。一個(gè)世界最大的新興經(jīng)濟體，以遠超過(guò)次貸危機誕生國美國的速度直線(xiàn)下挫，當所有的股票無(wú)論市場(chǎng)表現如何，不管贏(yíng)利如何都一起下挫，絕不是擠泡沫三個(gè)字可以輕易了結的。

　　中國宏觀(guān)經(jīng)濟需要一個(gè)穩定的資本市場(chǎng)，以為對中國經(jīng)濟進(jìn)行緊縮、對股市進(jìn)行打壓就能讓中國經(jīng)濟擺脫通脹壓力順利轉軌的看法是大錯。相反，中國經(jīng)濟需要一個(gè)高效配置的資本市場(chǎng)，幫助實(shí)體經(jīng)濟順利度過(guò)目前的轉型陣痛期。我國的需求拉動(dòng)型與輸入型通脹不是國內緊縮貨幣能夠解決的，而必須通過(guò)市場(chǎng)化的資源配置體系解決結構性難題。抱著(zhù)國外的理論食洋不化用于當下的中國，將使中國經(jīng)濟付出無(wú)法承受的轉型代價(jià)。目前，企業(yè)面臨沉重的融資、稅收等方面的壓力，對實(shí)體經(jīng)濟的影響已經(jīng)體現在具體的數據中，3月27日當天，國家統計局公布的工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅下滑，引發(fā)了市場(chǎng)對于出現滯脹的憂(yōu)慮。我國的工業(yè)企業(yè)的增長(cháng)是經(jīng)濟增長(cháng)的前提條件，如今低效的資源配置無(wú)疑是雪上加霜，通脹未除，滯脹陰影出現，難道我們要以實(shí)體經(jīng)濟的大幅下滑，要以制造業(yè)效率的普遍降低，要以大批人員的失業(yè)，來(lái)作為降低通脹的代價(jià)嗎？面對中國經(jīng)濟最困難的局面，面對中國經(jīng)濟改革的深入，任何本本主義、任何以國外實(shí)際為中心的經(jīng)驗，都是行不通的。

　　一些主張擠泡沫的人士動(dòng)輒以日本停滯的十年說(shuō)事兒，但那個(gè)時(shí)候，日本已經(jīng)有了世界一流的制造企業(yè)，日元已經(jīng)成為國際貨幣，正因為有這些基礎，日本才能夠抵御貨幣戰爭的襲擊�？梢栽囅胍幌�，假如日本在經(jīng)濟上升的上世紀六七十年代，急于為制造企業(yè)設立無(wú)數絆腳石，急于隔三年差五年地為資本市場(chǎng)擠泡沫，資本市場(chǎng)當然永遠低迷無(wú)過(guò)熱之憂(yōu)，日本的實(shí)體經(jīng)濟恐怕也就此步入低谷，使日本的現代化之路就此停頓。

　　市場(chǎng)非理性狂泄的另一重大危險，是使中國經(jīng)濟最具價(jià)值部分的定價(jià)權完全被外資所掌握。本輪下跌，權重股成為重災區，3月26日，太保破發(fā)，3月27日，中國石油、中國太保、民生銀行等均跌逾5%，寶鋼股份因業(yè)績(jì)下降盤(pán)中更一度跌停；同時(shí)，中國神華、中國人壽、中國太保、中煤能源等權重股均迭創(chuàng )上市以來(lái)的新低，而中海集運、中煤能源則成為繼中國太保之后的 “破發(fā)股”，權重股盤(pán)中逼近跌停，并帶動(dòng)個(gè)股全線(xiàn)普跌。大盤(pán)藍籌股是什么？是中國經(jīng)濟的神經(jīng)中樞，是政府集所有的優(yōu)勢資源捧出的中國價(jià)格，如今，中國價(jià)格被打得落花流水，這哪里是與H股接軌，明明把中國壟斷資源的定價(jià)權拱手交給美元投資者，讓海外資金低價(jià)來(lái)接中國資源的盤(pán)。這些大盤(pán)藍籌股的下挫，對內地投資者而言，是不堪回首的價(jià)值欺騙之旅，既非價(jià)值投資的標志，也無(wú)法成為股市的定海神針，而是成為吸納中小股民的工具，成為刺破普通投資者財富的工具。對于海外投資者而言，這些大盤(pán)藍籌股則成為炒手的調控中國市場(chǎng)的工具，成為賺取中國紅利的捷運線(xiàn)，也成為掌握中國日后經(jīng)濟咽喉的要道。大盤(pán)藍籌股淪落至此，絕不僅是中國資本市場(chǎng)的危機，而是中國經(jīng)濟的危機。

　　聰明的做法是，讓權重股適當保持高溢價(jià)，通過(guò)大盤(pán)股調控國際資金進(jìn)出，并且在穩定的股市價(jià)格的保護下，盡快實(shí)現大型國有上市公司的內部治理結構的調整，最終實(shí)現大型企業(yè)信托責任與市場(chǎng)化的管理機制，逐步實(shí)現還利于民。

　　股市下挫至此，仍然有人輕描淡寫(xiě)，表示仍在承受范圍之內，中國經(jīng)濟還未崩潰，請問(wèn)，股市跌到什么程度才算崩潰，實(shí)體經(jīng)濟破產(chǎn)多少才算抑制了通脹？

　　面對資本市場(chǎng)的危機，政府不必拘泥于本本主義者所謂的成熟市場(chǎng)估值體系，不能再把股市當作經(jīng)濟降溫的工具，而應順應民情，盡快推出實(shí)質(zhì)性的利好措施，以及市場(chǎng)化的交易舉措，降低印花稅，試行融資融券制度，將股市保持在平衡狀態(tài)，為中國經(jīng)濟轉型保駕護航。(葉檀)