發(fā)表評論 國際油價(jià)已進(jìn)入100美元時(shí)代了。中國是用油大國，高油價(jià)帶來(lái)的壓力顯然不言而喻，從宏觀(guān)到微觀(guān)，整個(gè)社會(huì )都已經(jīng)感受到了這份燥熱。高油價(jià)會(huì )在多大程度上借道物價(jià)上漲考驗宏觀(guān)政策、稀釋企業(yè)利潤、影響A股市場(chǎng)預期？
動(dòng)輒幾百點(diǎn)的振幅就好比是市場(chǎng)患上了“高血壓”病癥，而高油價(jià)則是這一病癥的誘因。高企的油價(jià)顯然會(huì )使企業(yè)的利潤受到稀釋?zhuān)瑥亩鴮е掠禄�，并加劇通貨膨脹考驗宏觀(guān)政策，從而將會(huì )給A股市場(chǎng)環(huán)境帶來(lái)巨大沖擊。
百美元油價(jià)或為常態(tài)
紐約商業(yè)期貨交易原油期貨上周五收低約2美元，以每桶105.62美元報收，盤(pán)中介于104.71-107.63美元。
確實(shí)，從2007年下半年開(kāi)始油價(jià)就開(kāi)始加速上漲，到2008年新年伊始，國際油價(jià)開(kāi)盤(pán)高走，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨價(jià)格于新年的首個(gè)交易日盤(pán)中突破每桶100美元關(guān)口。3月份創(chuàng )出每桶110美元的最高記錄。專(zhuān)家分析，每桶石油價(jià)格上漲10美元，對國內的通貨膨脹輸入是0.05%，今后油價(jià)站在百美元以上或許會(huì )成為常態(tài)。
長(cháng)期以來(lái)，國際市場(chǎng)原油交易以美元計價(jià)，美元貶值增加了原油期貨作為投資產(chǎn)品對美國以外投資者的吸引力。2007年下半年開(kāi)始，由于美國經(jīng)濟受次貸危機影響，美元對歐元等西方其他主要貨幣持續貶值，成為推高油價(jià)的因素之一。因為美元利率和匯率持續走低，投資者不愿持有貨幣資產(chǎn)，而將大量資金投入商品期貨等實(shí)物資產(chǎn)，從而造成石油等期貨商品的價(jià)格升高。目前，世界石油交易價(jià)格主要是根據美國紐約商品交易所、英國倫敦國際石油交易所的期貨價(jià)格折算而定的�；钴S在這兩個(gè)市場(chǎng)上的1.8萬(wàn)億美元的對沖基金，基本掌握了石油市場(chǎng)的定價(jià)權。
除了美元的因素，全球石油市場(chǎng)的供需關(guān)系也是導致石油漲價(jià)的重要因素。從需求來(lái)看，以中國、印度為代表的新興發(fā)展國家的石油消費增長(cháng)很迅速。特別是中國，去年石油消費增長(cháng)了10%以上。雖然中國的石油消費總量還遠遠比不上美國，但這種增長(cháng)趨勢備受世界關(guān)注。
A股加劇結構分化
高油價(jià)對美國資本市場(chǎng)形成巨大沖擊，A股市場(chǎng)同樣無(wú)法避免，盡管本輪下跌不全是原油價(jià)格高漲所致，但與之也有一定的關(guān)系。
高企的油價(jià)對相關(guān)行業(yè)的負面影響還是顯而易見(jiàn)的。作為石油的下游產(chǎn)業(yè)，石化行業(yè)首當其沖。德邦證券劉吉林表示，原油價(jià)格的高企，將給化工諸多子行業(yè)帶來(lái)較大的成本壓力，但也使得煤化工及替代能源化工品的優(yōu)勢凸顯。
華泰證券熊杰表示，2008 年盡管內需將持續保持旺盛、化工產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續穩步增長(cháng)，但資源價(jià)格的上漲以及隨之帶來(lái)的原材料、運輸等價(jià)格的上漲將進(jìn)一步推動(dòng)化工行業(yè)生產(chǎn)成本的上升，同時(shí)節能減排工作的深入實(shí)施將對化工行業(yè)產(chǎn)生結構性和整體性的影響，石化行業(yè)各子行業(yè)的利潤水平將在成本因素的影響之下分化愈加明顯。以原油為代表的資源價(jià)格不斷上漲，考驗著(zhù)石油化工行業(yè)的營(yíng)運能力。
除去負面影響外，高企的油價(jià)也會(huì )對促進(jìn)一些行業(yè)的利潤增長(cháng)。如石油開(kāi)采業(yè)、石油設備制造和石油運輸行業(yè)、能源替代行業(yè)。
由于全球石油供需缺口的出現已經(jīng)越來(lái)越近且越來(lái)越明確，從長(cháng)期角度講國際油價(jià)還將處于高位運行階段，近期石油供應緊張、美元貶值與地緣政治風(fēng)險加大促使國際油價(jià)不斷上行，投資者普遍預期全球經(jīng)濟依然能夠應對油價(jià)高漲的影響，亞洲的經(jīng)濟增長(cháng)又預示著(zhù)原油需求高于預期，國際油價(jià)站穩100美元大關(guān)后將繼續震蕩上行。因此，市場(chǎng)專(zhuān)家認為，這種狀況長(cháng)期存在，就要求A股市場(chǎng)投資者需要對投資品種重新進(jìn)行遴選，以求在結構分化日益嚴重的市場(chǎng)中占得先機。(記者：閆立良)
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