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　　伴隨著(zhù)昨日滬深股市大跌，有關(guān)高通脹率下緊縮性調控措施或再度出手的說(shuō)法開(kāi)始傳出。但此間觀(guān)察人士認為，鑒于今年一季度凈出口對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率四年來(lái)首次為負值，接下來(lái)的宏觀(guān)調控措施不大可能會(huì )“下重手”，4月加息的可能性不大。

　　國家統計局明日將公布一季度經(jīng)濟數據。對于市場(chǎng)關(guān)心的CPI數據，央行副行長(cháng)劉士余日前預測，3月份CPI同比上漲8.3%，一季度CPI同比增長(cháng)8%。據此測算，3月份CPI環(huán)比下跌0.7%。但剔除雪災、春節等短期因素后，實(shí)際上2月份CPI環(huán)比上漲1%，3月份CPI環(huán)比上漲0.8%。以此來(lái)看，當前的通脹壓力依然較大，但相比2月份已有所減輕。

　　至于是否會(huì )加息，劉士余表示，央行還在研究。但分析人士認為，4月份加息的可能性依然不大。除了受制于中美利差現狀、不利于擴大內需、效果不明顯等考慮外，一季度貨幣緊縮效果初顯、進(jìn)出口結構反常變化是這一判斷的重要支撐。

　　3月末，M2余額增速降至14個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)16.3%，基本接近央行全年16%的調控目標；3月份新增貸款增速降至14.8%，一季度新增貸款占全年額度的36.7%，表明信貸控制政策得到了嚴格的執行。央行日前在發(fā)布上述數據時(shí)表示：“從緊貨幣政策成效顯現”。

　　與此同時(shí)，一季度我國進(jìn)、出口同比分別增長(cháng)28.6%和21.4%，以美元計價(jià)的貿易順差同比下降10.6%，為四年來(lái)首次下降。由于人民幣升值加快，以人民幣計價(jià)的貿易順差同比降幅高達17.7%。剔除價(jià)格因素，并考慮到出口商品價(jià)格漲幅不及進(jìn)口商品，以人民幣計價(jià)的貿易順差的實(shí)際降幅仍將達到10%左右，拉低GDP增速0.5個(gè)百分點(diǎn)以上。這意味著(zhù)，2005年一季度以來(lái)一直拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的凈出口，首次成為拖累經(jīng)濟增長(cháng)的因素。

　　分析人士認為，預計一季度我國GDP增長(cháng)10.5%左右，CPI上漲8%左右。

　　但拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的“三駕馬車(chē)”已出現變化，多年來(lái)的兩匹“駿馬”(投資、凈出口)夾一頭“瘦驢”的結構，演變?yōu)榻衲暌患径鹊膬善ァ膀E馬”(投資、消費)拖一只“瘸馬”(凈出口)的態(tài)勢。

　　宏觀(guān)調控部門(mén)曾多次強調，要正確把握宏觀(guān)調控的節奏、重點(diǎn)和力度，保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展，避免出現大的起落。有專(zhuān)家指出，從這個(gè)角度來(lái)看，一季度貨幣信貸和進(jìn)出口數據反映的“新情況、新問(wèn)題”值得進(jìn)一步跟蹤分析，貨幣政策難以在倉促之間重拳出擊�？紤]到4月份大規模央票和國債正回購到期的壓力，短期內信貸控制、央票發(fā)行甚至準備金率上調等將持續，但年內第一次加息的可能性依然不大。(記者 高建鋒)