中國經(jīng)濟過(guò)熱了嗎？類(lèi)似話(huà)題不僅在國內討論得如火如荼，越來(lái)越多的海外媒體也開(kāi)始關(guān)注這個(gè)世界上經(jīng)濟增速最快的最大發(fā)展中國家。英國《衛報》近日撰文稱(chēng)，眾多別墅、購物中心、鋼鐵企業(yè)和汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)的過(guò)度供給，為中國經(jīng)濟增添了幾分過(guò)熱擔憂(yōu)。
增速多快是過(guò)快
伴隨中國經(jīng)濟快速增長(cháng)的眾多景觀(guān)中，位于上海的“湯臣一品”天價(jià)豪宅可謂是令人印象最深的景致之一了。從這幢座落于浦東新區的奢華公寓最頂層向外眺望，一道美麗的天際線(xiàn)讓你瞬間感覺(jué)仿佛擁有了整個(gè)外灘及黃浦江。
當然，要飽覽這幅美景，價(jià)格可不菲。這套總價(jià)1.8億元人民幣的頂層奢華公寓，稱(chēng)得上中國大陸地區最貴的豪宅了。不幸的是，這套天價(jià)豪宅至今仍處于空置狀態(tài)。事實(shí)上，自去年10月開(kāi)盤(pán)以來(lái)，這74套緊鄰濱江大道的高檔公寓至今一套都未賣(mài)出。這種慘淡局面令人沮喪，目前該公司已決定以全球公開(kāi)招標的形式整體出售。
盡管如此，許多業(yè)內人士對該樓盤(pán)的市場(chǎng)前景并不看好。有人認為該樓盤(pán)每平方米8200英鎊的初始定價(jià)高得離譜，也有人指出，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)正陷入高檔公寓和奢侈別墅的泥淖中。僅7月份的一個(gè)星期內，上海商品房住宅價(jià)格就下跌了10%。此外，對該樓盤(pán)銷(xiāo)售慘淡的另一種更顯晦澀的解釋是：“湯臣一品”是中國經(jīng)濟走向衰落的警示信號。
經(jīng)濟衰落——這樣的悲觀(guān)論調并非第一次聽(tīng)到了。自中國1978年推行改革開(kāi)放以來(lái)，悲觀(guān)論者每隔一段時(shí)間就預警中國：9%的年平均增長(cháng)率是不可持續的，必然走向崩潰。然而到目前為止，他們從未預言準確。中國不僅保持穩定增長(cháng)，且增長(cháng)勢頭還在加速。
一國的經(jīng)濟增長(cháng)水平多快，就意味著(zhù)增速太快了？這個(gè)問(wèn)題如今再次被提及，且不單是悲觀(guān)論者開(kāi)始思考這個(gè)問(wèn)題了。上個(gè)月《財經(jīng)》雜志公布的一份調查顯示，中國有56%的經(jīng)濟學(xué)家已看到經(jīng)濟過(guò)熱跡象，而4月份時(shí)這一比例只有15%。
自今年第二季度GDP增長(cháng)11.3%的數據公布以來(lái)，中央政府不斷加大宏觀(guān)調控力度，包括緊縮信貸和限制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，以抑制高能耗和污染行業(yè)的盲目增長(cháng)。為了給經(jīng)濟降溫，中長(cháng)期貸款利率自1996年進(jìn)入下降通道以來(lái)，今年已經(jīng)歷兩次上調。
擴大內需是關(guān)鍵
盡管與上世紀80年代末“泡沫”鼎盛時(shí)期的日本相比，中國的經(jīng)濟增長(cháng)速度是日本當時(shí)的兩倍多，但中國經(jīng)濟的問(wèn)題是一種結構性失衡，而非增速過(guò)快。以世界標準來(lái)衡量，中國仍有眾多人口生活貧困，許多領(lǐng)域還有待改善。
中國是世界上最大的發(fā)展中國家，同時(shí)也是從計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟轉型的最大國家。與其他過(guò)去快速增長(cháng)的經(jīng)濟體相似之處在于，存在不同程度的過(guò)度投資跡象，以及大量資源浪費。19世紀的美國在迅速實(shí)現工業(yè)化的過(guò)程中，由于大量投機行為充斥在許多不經(jīng)濟的投資項目中，經(jīng)歷了周期性痛苦和相對短暫的繁榮-蕭條循環(huán)。令人擔憂(yōu)的是，中國可能正處于相似階段：經(jīng)濟出現急劇下滑。但從長(cháng)期來(lái)看，這種暫時(shí)性減速不會(huì )影響國家的發(fā)展繁榮。
國家發(fā)改委近期發(fā)出警告稱(chēng)，中國固定投資今年上半年增長(cháng)29.8%，其中汽車(chē)和紡織行業(yè)增長(cháng)超過(guò)40%。引發(fā)中國經(jīng)濟下滑的主要原因可能是美國經(jīng)濟的周期性疲軟，因為美國是中國工廠(chǎng)廉價(jià)商品的主要消費者。出口和固定資產(chǎn)投資占中國GDP規模的80%以上，美國需求的突然下降可能導致中國工廠(chǎng)關(guān)門(mén)和更高的失業(yè)率。有人擔心，這些初始沖擊交匯之后或將在金融領(lǐng)域引發(fā)危機，因為許多企業(yè)到時(shí)可能無(wú)法正常償還銀行貸款。
短期來(lái)看，政府將投入大量資金擴大公用事業(yè)支出。但從長(cháng)期來(lái)看，擴大內需才是解決問(wèn)題之道。內需旺盛是發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展的主要支撐，但在中國，其面臨的尷尬境地僅次于投資和出口。
根據商務(wù)部公布的數據，目前國內消費品供給量超出需求量70%。這種供需失衡在一些新開(kāi)業(yè)的購物中心表現得尤為明顯。以北京金源時(shí)代購物中心為例，該中心2004年開(kāi)業(yè)時(shí)就宣稱(chēng)是目前全世界最大的單體室內購物中心，然而開(kāi)業(yè)之后其售貨員數量遠遠超過(guò)顧客，目前一半餐廳已經(jīng)關(guān)閉，SPA和美容沙龍同樣境況不佳，部分連鎖店鋪也已撤出�！吧虡I(yè)狀況和我們預期的大不一樣”，法國蘭姿(Lancel)的一位店員如此表示。這家全球知名皮具店在這里每月銷(xiāo)售額只有1.5萬(wàn)英鎊左右，“我們開(kāi)業(yè)兩年了，至今仍沒(méi)有起色”。此外，該大廈物業(yè)管理公司還不得不放棄2004年就提出的開(kāi)設汽車(chē)超市的計劃，因為隨著(zhù)市場(chǎng)供給過(guò)量，車(chē)價(jià)正不斷走低。
中國經(jīng)濟產(chǎn)能和消費的錯位導致了大量經(jīng)常賬戶(hù)盈余，與歐美等國貿易摩擦也不斷增加。隨著(zhù)世界各地的資金大量涌入，中國目前已超越日本成為世界最大外匯儲備國。到今年底，外匯儲備預期將超過(guò)1萬(wàn)億美元。
經(jīng)濟能否軟著(zhù)陸
政府擔心大量資金涌入已經(jīng)很寬松的銀行信貸系統，進(jìn)而加大開(kāi)發(fā)已經(jīng)供給過(guò)量的別墅、購物中心、鋼鐵企業(yè)和汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)等。為此，中央銀行已要求各商業(yè)銀行緊縮銀根，同時(shí)地方政府應放緩對新項目的土地配給。目前地方政府已成為中國投資過(guò)快增長(cháng)的主要推動(dòng)者。
許多分析人士認為，實(shí)施這些措施還需要人民幣升值和增加信貸成本作補充。但貨幣政策的影響是不確定的，目前的首要任務(wù)應該是限制一些地方政府的過(guò)度擴張行為，因為這才是中國經(jīng)濟的最大投機行為。
隨著(zhù)地方投資大量增長(cháng)，有關(guān)中國經(jīng)濟軟著(zhù)陸還是硬著(zhù)陸的討論再次興起。摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬·羅奇認為，“中國經(jīng)濟增長(cháng)的不平衡性正在加劇，中國經(jīng)濟正面臨著(zhù)失去控制的危險�！彼f(shuō)，“這種超常規增長(cháng)持續的時(shí)間越長(cháng)，中國經(jīng)濟出現硬著(zhù)陸的風(fēng)險就越大�！�
渣打銀行經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬·格林則認為，中國并未出現通貨膨脹跡象，這表明中國經(jīng)濟仍有更快增長(cháng)的空間。他表示，中國政府采取的調控舉措，包括更多領(lǐng)域向民營(yíng)和外資開(kāi)放，以及各種為打破能源瓶頸做出的努力，都意味著(zhù)經(jīng)濟有可能在未出現通脹的同時(shí)增長(cháng)得更快�！盀槭裁床荒苓_到12%或更高水平呢？”
目前，中國的政策制訂者們爭論的焦點(diǎn)在于，更快的經(jīng)濟增長(cháng)率是否是解決經(jīng)濟增長(cháng)問(wèn)題的最好方法。迄今為止，這一簡(jiǎn)單公式已經(jīng)起作用。改革開(kāi)放近30年來(lái)，中國的執政者已自豪地向世界證實(shí)，他們有能力實(shí)現經(jīng)濟穩步前行，同時(shí)避免硬著(zhù)陸。當然，隨著(zhù)中國經(jīng)濟規模擴大和發(fā)展加快，執政者引領(lǐng)經(jīng)濟航行的難度正日益加大。如今，中國在全球經(jīng)濟中的地位比以往任何時(shí)候都更加重要，實(shí)現軟著(zhù)陸不僅是中國，也是全球經(jīng)濟發(fā)展的需要。否則，人類(lèi)所遭受的損失，必然比上海天價(jià)豪宅和北京購物中心的損失要深遠得多。
（來(lái)源：國際金融報 作者：魏紅欣）
